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Das Handeln von Quant-Fonds als „Pump and Dump“ zu bezeichnen, impliziert illegale Aktivitäten und ist irreführend. Obwohl einige Quant-Strategien die Preisdynamik einbeziehen, ist es unwahrscheinlich, dass sie hinter den jüngsten Kurssprüngen bei Quantencomputer-Aktien stehen. Eine wahrscheinlichere Erklärung ist der Einzelhandel und die Spekulation, die von Memen getrieben wird.

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Ich habe mit dem Mythos aufgeräumt, dass eine Heerschar von Händlern hinter dem Aktienfieber und allen Formen von Pump and Dumps steckt, die ich seit 2020 an den Märkten nach den Zinssenkungen der Fed beobachtet habe. Man muss ein Trader sein, um zu erkennen, dass nur große institutionelle Quant-Fonds in der Lage sind, solch massive Volumina zu orchestrieren und einzelne Aktien über Tage oder Wochen zu halten. Das ist nicht der Einzelhandel, das garantiere ich Ihnen. Und wenn auch nicht alle Quant-Fonds diesen Unsinn treiben, so tun es doch einige sehr große und bekannte, und sie tun es völlig ungestraft. Die US-Börsenaufsicht drückt die Augen zu, und das ist der Grund, warum es weitergeht.##

Fazit:

Die Kritik an „Quant-Fonds“, die Aktien kaufen und verkaufen, vereinfacht die Funktionsweise der Märkte zu sehr. Ja, algorithmischer Handel kann die kurzfristige Volatilität erhöhen, aber Studien haben gezeigt, dass diese Strategien häufig die Liquidität und Effizienz des Marktes verbessern.

Ein Jahr vor dem Horizont befinden wir uns in einem zufälligen Gebiet (Quelle: dieselbe Veröffentlichung von JPM)

Wie würde sich eine zusätzliche Senkung der Unternehmenssteuern auf das KGV auswirken? Wie würde sich eine geringere Regulierung auswirken? Regulierung ist ein Kostenfaktor, den ein Unternehmen unabhängig davon zahlt, ob es Gewinne erzielt oder nicht. Könnten einige Unternehmen Gewinne erzielen, die derzeit nicht prognostiziert werden?

Die früheren Steuersenkungen und die Rückführung von Auslandsgewinnen hatten weitreichende Auswirkungen. Ich bin mir nicht sicher, ob jemand vorhergesehen hat, wie tiefgreifend sie sein würden.

Es gibt deutliche Anzeichen dafür, dass zum gegenwärtigen Zeitpunkt Vorsicht geboten ist. In der Vergangenheit hat eine solche Konzentration auf eine Handvoll Namen selten zu positiven Ergebnissen geführt.

Der Markt ist mit jährlichen Gewinnen von über 20 % übermütig geworden.

Auch wenn es weitere produktivitätsbedingte Gewinne geben wird, hat sich der Trend zu einem neutralen bis rückläufigen Jahr für Aktien und wahrscheinlich auch für Anleihen verschoben, da sich beide Märkte im Gleichschritt entwickelt haben. ....

Der S&P500 hatte zwei so starke Jahre wie 1998 + 1999 nicht mehr - danach kam die große Euphorie...

...das habe ich auch im Hinterkopf. Auch die höchste Konzentration im Index seit 1929 - dann kam die Weltwirtschaftskrise und die Blue Chips verloren 90% und mehr.

Ich denke, es wird so oder so volatil. Perfekt für uns Trader.

Ich kann langfristige Prognosen einfach nicht ernst nehmen, wenn die Besten im Geschäft keine Ahnung haben, was die nächsten Monate bringen werden. Ich habe noch nie so viele „ähhh... niemand weiß es“-Vorhersagen von wichtigen Akteuren gesehen.

Kleine Rechnung: (22-14)/22 =0,364, d. h. der Markt muss um 1/3 fallen, damit sich eine Chance auf 10 % ergibt.

Das ist schlimmer als die meisten Glücksspielergebnisse, Würfelspiele, etc.

Das ist es, was wirklich zählt: Solange der Staat ausgibt, wird es „Einnahmen“ geben.

Und die Einnahmen, die wir haben, sind größtenteils eine Fiktion, die sich aus Billionen von Defizitausgaben speist.

Bären liegen rückblickend zu 100 % richtig, wenn sie irgendwann in der Zukunft stehen.

Der Friedhof ist voller möglicher Helden.

KGV-Entwicklung: Pari Pari

Inwieweit glauben Sie, dass die zunehmende Beliebtheit von breit gestreuten Index-ETFs und automatischen 401k/IRA-Beiträgen zumindest kurz- bis mittelfristig zu einem Anstieg der KGV-Untergrenze geführt hat?

Wie wird sich umgekehrt das Ausscheiden der Babyboomer aus dem Berufsleben mittel- bis langfristig auf die KGVs auswirken?

Solange es noch warnende Stimmen gibt, sind die Bullen auf der sicheren Seite.