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EZB will Konjunktur weiter anschieben – auch nach dem Ende der Anleihenkäufe

Zitat:Der erhebliche Bestand an erworbenen Anleihen sowie die damit zusammenhängende Wiederanlagepolitik würden weiterhin Impulse geben. Dazu komme der verbesserte Zinsausblick. Dies alles werde für Unterstützung sorgen.

Quelle


Ob die da oben Wissen was sie da machen........

Klage am Verfassungsgericht - Kritiker wollen Macht der EZB begrenzen

Nach der Finanzkrise 2007/08 hatte es die Politik eilig: Europas Banken sollten sicherer werden - und möglichst nie mehr mit Steuermilliarden gerettet werden müssen, wenn sie sich verzockt haben. Eine tragende Rolle in der dafür geschaffenen Bankenunion spielt die Europäische Zentralbank (EZB). Kritikern geht das allerdings entschieden zu weit. Das Bundesverfassungsgericht verhandelt jetzt über ihre Klagen.

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https://www.n-tv.de/wirtschaft/Kritiker-...42322.html

Gestern hat Mario Draghi übrigens auf der Pressekonferenz nach der (unveränderten) Zinsentscheidung die Tür für etwas mehr außergewöhnliche Maßnahmen der Geldpolitik aufgemacht.

Konkrete Maßnahmen seien nicht diskutiert worden, klar sei aber, dass die wirtschaftlichen Aussichten und die äußeren Einflüsse schlecht seien. Man wolle nicht in die Situation kommen, die man 2012-13 hatte, als Zinssenkungen nicht die erwarteten Preiserhöhungen zur Folge hatten. Also:

Zitat:“We have lots of instruments and we stand ready to adjust them or use them according to the contingency that is produced,” Mr. Draghi said, listing options such as forward guidance on interest rates, bond purchases and long-term loans to commercial banks.

https://www.wsj.com/articles/europes-out...1548324342

Die Gefahr einer Rezession in 2019 sieht die EZB nicht als besonders hoch an. Die Formulierung in der offiziellen Verlautbarung des EZB-Rates zu den niedrigen Zinssätzen ist unverändert geblieben:

Zitat:The Governing Council expects the key ECB interest rates to remain at their present levels at least through the summer of 2019

https://www.ecb.europa.eu/press/pr/date/...5d.en.html

Auf der Pressekonferenz hatte Draghi aber auch gesagt:

Zitat:"When markets place the first rate hike in 2020, they are using the state contingent part of our forward guidance. They assess the economic prospects that way and it shows that they have understood our reaction function."

https://www.nytimes.com/reuters/2019/01/...ights.html

Damit dürfte klar sein: Mario Draghi wird der vorerst einzige EZB-Präsident in der noch jungen Geschichte der EZB sein, der keinerlei Zinserhöhungen durchgeführt hat.

Leitzinsentscheidung der EZB von jetzt gerade mit erneuter Veränderung in der Tonalität. Leitzinsen bleiben länger niedrig als bisher erwartet. Reinvest der Anleihenträge war soweit bekannt und wird nochmal bekräftigt. Ankündigung von TLTRO hatte sich angedeutet. Das ist jetzt die Bestätigung.

Die EZB macht also eher geldpolitische Lockerung, als Straffung.


Leitzinsen bleiben unverändert, bis nach Ende 2019

Zitat:(1) The interest rate on the main refinancing operations and the interest rates on the marginal lending facility and the deposit facility will remain unchanged at 0.00%, 0.25% and -0.40% respectively. The Governing Council now expects the key ECB interest rates to remain at their present levels at least through the end of 2019, and in any case for as long as necessary to ensure the continued sustained convergence of inflation to levels that are below, but close to, 2% over the medium term.

Reinvest der Erträge aus den gekauften Anleihen in voller Höhe

Zitat:(2) The Governing Council intends to continue reinvesting, in full, the principal payments from maturing securities purchased under the asset purchase programme for an extended period of time past the date when it starts raising the key ECB interest rates, and in any case for as long as necessary to maintain favourable liquidity conditions and an ample degree of monetary accommodation.

Ankündigung einer neuen TLTRO-Trange

Zitat:(3) A new series of quarterly targeted longer-term refinancing operations (TLTRO-III) will be launched, starting in September 2019 and ending in March 2021, each with a maturity of two years. These new operations will help to preserve favourable bank lending conditions and the smooth transmission of monetary policy.

Mehr Details hier: https://www.ecb.europa.eu/press/pr/date/...65.en.html

Um 14:30 Uhr gibt es die PK von Draghi mit weiteren Details. Abzurufen hier: https://www.ecb.europa.eu/press/tvservic...be.en.html

Ein Chart der ziemlich eindrücklich zeigt, wie sehr sich die jeweiligen geldpolitischen Ausrichtungen der Notenbanken auseinander entwickelt haben.

Ok, die wirtschaftlichen Rahmenbedingungen sind in den jeweiligen Zuständigkeitsbereichen auch substanziell anders. Aber die Bilanzen werden durch TLTRO III und Anleihenreinvestments weiter auseinander driften, auch wenn die Fed ihre Bilanzverkürzung beenden will.



https://twitter.com/Schuldensuehner

Tango im EUR/USD. Aber mit -0,3% noch alles verhältnismäßig.

Man darf halt nicht vergessen, dass die EZB für den gesamten Euro-Währungsraum verantwortlich ist und nicht nur für Deutschland. In Folge der jüngsten EZB-Ankündigungen entspannt sich der Stress in den italienischen Staatsanleihen weiter.

Der Spread zwischen 10-jährigen Bunds und 10-jährigen Italienischen Anleihen sinkt auf etwa 247 Basispunkte und ist damit weiter von den besorgniserregenden Höhen Ende 2018 entfernt.



https://twitter.com/Schuldensuehner

Notenbank Statements ändern sich in der Regel von Sitzung zu Sitzung nur marginal. Nicht, wenn es einen Shift im geldpolitischen Kurs gibt. Das ist heute der Fall.

In diesem Ausmaß hat sich das EZB-Statement gegenüber der letzten Sitzung geändert:





https://twitter.com/ABartonMacro
https://www.marketnews.com/

Häufig kommen die EUR/USD Bewegungen während der Pressekonferenz und die startet jetzt:

https://www.ecb.europa.eu/press/tvservic...be.en.html

Bloomberg urteilt:

Zitat:“The Governing Council’s decision today shows it’s taking the slowdown in the euro-area economy seriously, but the measures fail to offer a material fresh stimulus."

--Jamie Murray and David Powell, economists