Deutschland: Potentielle Kaufkandidaten

Gut, ich gehe davon aus das der DAX vom Hoch -50% bis -70% verliert. Aktuell sind wir bisher 25% gefallen. Was spricht dafür, dass wir jetzt schon temporär Kaufen sollten? Das Sentiment der Anleger ist auf historischen Tiefständen. Eine technische Bärenmarktrallye ist in langen Bärenmärkten keine Ausnahme. Was spricht gegen ein absolutes Tief? Aktuell ist Deutschland noch nicht in einer Rezession. Die Panik und der Ausverkauf hat noch nicht stattgefunden. Aktuell wird nur eine minimale Rezession in Deutschland von den Analysten in ihren Schätzungen erwartet. Ich halte eine stärkere Rezession als das erwartete BIP von -0.5% für 2023 wahrscheinlich. Negatives Überraschungspotential! Zykliker sind bei einem gut getimten Kauf in ein einer Rezession ein hoher Gewinnhebel!

Ersteinschätzung

+ Zykliker

BASF (Weltmarktführer | Für mich einer der großen Kauffavoriten | Aktuell durch die hohen Energiekosten in Deutschland stark belastet
Kion Group (Für mich einer der Favoriten | Ausverkauf hat bereits begonnen)
Covestro
Continental (bei mir kein Favorit | Aktuell sehr schlechte Presse und schon 75% vom Hoch gefallen)
Siemens (bei mir kein Favorit)
Wacker Chemie (auf dem aktuellen Niveau für mich nicht interessant)
Infineon (Schweinezyklus deutet aus meiner Sicht auf eine zukünftige Underperformance hin | Aktuell stützt noch der Mangel an Automobilchips)

# Autoaktien

Sonderkonjunktur aber sie sind und bleiben Zykliker | Langfristig sind Premiumhersteller die bessere Wahl als Massenhersteller | Auf Hoch der zyklischen Bewertung! Kein Favorit!
Europa | BMW ist für mich die beste Wahl | Watchlist | Aktuell kein Favorit

# Verbio

- Der zyklische Highflyer der letzten 10 Jahre
- Vieles deutet darauf hin, dass das Wachtumspeak erreicht ist
- Unternehmen ist aber schwer zu analysieren da es keine konstante Entwicklung gibt

+ Wachstumswerte

Adidas
Puma 

Beides Lifestylemarken - Trends wechseln - Beobachtung notwendig
Beide gehören aktuell nicht zu meinen Favoriten
Der neue Chef bei Adidas könnte ein positiver Katalysator sein und mein Einschätzung ändern

Symrise (Langfristig konstante Wachstumsstory mit Aromen und Duftstoffen | Konkurrenten sind Givaudan und IFF International Flavors & Flagrances)
Merck (Langfristige intakte Wachstumsstory | Möchte durch weitere Übernahmen wachsen | Ein Grund für meine Vorsicht! Integration dauert | Aktuell nicht auf Favoritenliste)

# Beiersdorf 

- Tchibo Eigner besitzen über 50% der Anteile
- Umsatz verteilt sich durch 80% Kosmetik + 20% Klebstoffe unter der Marke TESA
- PE Avg. 30 über  10Jahre
- Aufgrund der hohen Bewertung von PE 29 und wenig Wachstum kein Favorit von mir
- Sehr Stabiles Geschäft Kosmetik
- Sehr bekannte Marken

# Henkel 

- Starke Marken bei Pflegprodukten 51% vom Umsatz, aber durch die große Klebesparte mit Umsatzanteil von 48% etwas zyklisch
- Warnsignal: Wachstum stockt schon mehrere Jahre
- Könnte für mich perspektivisch bei der Bewertung interessant sein

# Linde

- 84% der Umsätze kommen von Industriegasen
- Ein sehr gutes Unternehmen, aber aktuell aus meiner Sicht in der Bewertung gerade overhyped
- Ein PE zwischen 47 und 50 in der Spitze lässt nicht viel Spielraum nach oben
- Aktuell -25% vom Top, weitere -25% halte ich für sehr realistisch

+ Antizyklische Kandidaten (Katalysator für Wende notwendig)
 
Fresenius Medical Care
Siemens Energy (finde ich hochinteressant - Atomkraft und Windenergie)
ThyssenKrupp (ist ein Sanierungsfall mit wenig Hoffnung - wie BASF sehr hohe Energiekosten)
Nordex (Windenergie mit Landturbinen - schwieriges Umfeld inkl. Proteste von Anwohnern)
Morphosys
E.ON (Atomkraft in Deutschland steht aktuell vor dem Aus | während andere Länder ihre Kapazitäten ausbauen bzw. es planen)
Bayer (Durch die teure Monsantoübernahme immer wieder Prozessrisiken - die Bewertung ist sehr günstig)

# Lufthansa

- Durch die Corona-Krise und sehr hohe Verluste sehr gebeutelt
- Wachstumsphase ist lange vorbei
- Billigkonkurrenz + Premium-Airlines als starke Wettbewerbe4
- Für mich maximal für einen zyklischen Hype interessant 
- Aus meiner Sicht gibt es wesentlich interessantere Unternehmen

# Deutsche Bank und Commerzbank

- Beide Unternehmen ein Trauerspiel
- Besonders die Deutsche Bank ist nicht mehr als ein Selbstbedienungsladen mit Boni für die Führungskräfte und Investmentbanker
- Wer ist der Gekniffene? Der treudoofe Aktionär
- Schwierige Konkurrenzlage durch viele Anbieter die das traditionelle Geschäft der Banken digital attackieren 
- Die große Frage ist wie ich mich von der Konkurrenz positiv abheben kann | Know How der Mitarbeiter
- Sich ein Wettbewerbsvorteil zu erarbeiten gestaltet sich als sehr schwierig
- Die starke Regulierung in Europa tut ihr übrigens | International dadurch nicht Wettbewerbsfähig und kein Player mit Gewicht

+ Versicherungen 

Allianz | Starke Marke und Hochpreisig | Bei mir kein Favorit | Starke weltweite Konkurrenz | Kein Wachstumswert | Wo ist der Burggraben?
MünchnerRück (Geschäft hält sich zuletzt stabil | Naturkatastrophen nehmen kontinuierlich zu | In der Vergangenheit hat sich Rezession jedes Mal negativ auf das Geschäft ausgewirkt)
Hannover Rück (das Rückversicherungsgeschäft ist die letzten 10 Jahre explodiert | Rest siehe Munich RE)

+ Rohstoffe

Aurubis | Einer der Weltmarktführer im Bereich Kupfer | Für mich einer meiner Favoriten | Kupfer wird immer wichtiger auf der Welt! | Insbesondere bei Elektroautos
Befasa | Recycling von Stahl und Aluminium
K+S | Kali- und Salzförderung | Marktführer Europa vs. Welt Nr. 5 | Aktuell kein Favorit weil der Sektor weltweit überhitzt ist | Düngemittel für die Landwirtschaft im Boom

+ Rüstung

Rheinmetall
Hensoldt

Dank des 100 Milliarden Sonderhaushalt für die Bundeswehr gab es nochmal einen guten Schub nach oben für die beiden Rüstungswerte. Exporte hängen immer am Tropf der politischen Genehmigung. Rheinmetall ist aber zusätzlich ein Zulieferer der Automobilindustrie.

Sentiment Rüstung erachte ich für Überhitzt.

+ Highflyer des Bullenmarktes

Diese sind im Bärenmarkt sehr anfällig für überproportiale starke Kursrückgänge.

Platz 1: Verbio
Platz 2: Satorius VZ
Platz 3: Nemetchek

Bei deutschen Firmen die viel Energie verbrauchen wäre ich sehr vorsichtig im Moment. Hierzulande ist es sehr schwer Konkurrenzfähig zu produzieren / Arbeiten. 

Grundsätzlich schadet es nicht den Home bias im Moment er klein zu halten denke ich.

Ich würde er schauen wer von unserem Dilemma Gewinn zieht.

Ich hab mich auch mal ne Zeitlang mit DE beschäftigt. Im vergleich zu den US-Firmen sind unsere Firmen leider Amateure! Es gibt für fast alle Deutschen Firmen ne bessere US-Firma.
Emergiesektor? Null, Nada nicht existent. Wie sieht es im zukunfstträchtigen IT-Sektor aus? Ok da gibt es vielleicht 2-3 Kandidaten die aber jetzt schon überbewertet sind. Im verwandten Kommunikationssektor sieht es noch beschissener aus, Telekom, Vantage Towers und Telefonica... 
 Ich habe etwas Hoffnung im bereich Gesundheitswesen, da könnten wir noch was reissen. Aber ansonsten gute nacht Deutschland. Wir sind Lichtjahre von den guten entfernt.  

(09.10.2022, 19:07)BaLü schrieb: Ich hab mich auch mal ne Zeitlang mit DE beschäftigt. Im vergleich zu den US-Firmen sind unsere Firmen leider Amateure! Es gibt für fast alle Deutschen Firmen ne bessere US-Firma.
Emergiesektor? Null, Nada nicht existent. Wie sieht es im zukunfstträchtigen IT-Sektor aus? Ok da gibt es vielleicht 2-3 Kandidaten die aber jetzt schon überbewertet sind. Im verwandten Kommunikationssektor sieht es noch beschissener aus, Telekom, Vantage Towers und Telefonica... 
 Ich habe etwas Hoffnung im bereich Gesundheitswesen, da könnten wir noch was reissen. Aber ansonsten gute nacht Deutschland. Wir sind Lichtjahre von den guten entfernt.  

Deutschland ist anders "gestrickt", strukturiert. Im Gegensatz zu US (denke ich mal) gibt es in Deutschland viel Mittelstand.
Viel GmbH, OHG, KG, Stiftungen - in US wären da schon viele AG und an der Börse handelbar.
USA - Walmart, Amazon, Costco, Kroger, Target,....
Deutschland - Aldi, Schwarz-Gruppe (Lidl, Kaufland), Edeka (Netto), Rewe, Robert-Bosch-GmbH, viele Zulieferer,
viele Klein-Mittelständische Unternehmen die in ihrem Bereich mit an der Spitze sind und keine AG sind... 

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Die größten Einzelhändler....
https://de.wikipedia.org/wiki/Liste_der_...nternehmen

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Die Aktienkultur ist nicht nur bei den Anlegern in den USA viel breiter aufgestellt -
auch der Drang an die Börse zu wollen ist in den USA größer. Aber im Grunde muss man da
auch USA-Europa gegenüberstellen. Dort gibt es viele überregionale ganz USA abdeckende
Unternehmen die auch noch global stark unterwegs sind. Die sind gleich mehrfach größer als
unsere größten (und nicht börsennotierten) Unternehmen -> Walmart, Amazon vs Aldi, Lidl

Unterm Strich gibt es auch bei uns Weltmarktführer - aber andere sind da viel größer.
Bei uns nur viel weniger an der Börse.

Dann auch das - 50% der DAX-Dividenden fließen zu Investoren ins Ausland.
Kommt darauf an wieviel die mitreden können (BlackRock?) - Investitionen eher im Ausland
weil lukrativer? Wo im Ausland? Europa? Asien? USA?

Und der Heimatmarkt? Wird der aufgegeben? Oder setzen sich dann vielleicht kleinere Unternehmen
durch die sich den Markt aufteilen können wenn sich die großen Monopol-Strukturen auflösen?
Oder fusionieren ein paar kleinere um gemeinsam in die Lücken zu springen die hinterlassen werden?
Wie war das mit China - das Schriftzeichen für Krise sieht fast so aus wie das für Chance.

Aber zurück zum Thema.... Kaufkandidaten müsste man vielleicht eher bei den größten europäischen
(inkl. deutschen) Aktien suchen und nicht nur im DAX alleine. Aber gerade die USA haben eben eine
ganz andere Kultur - da wird es mehr Kandidaten geben.

# Dt. Post

33.32€

+ Mein Bewertungsmodell beim Zykliker Dt. Post

Auf dem Radar bei 21.50 bis 23€

Worst Case Panik bei  15.50 bis 16.25€

# BASF

43.19€

+ Mein Bewertungsmodell beim Zykliker und Weltmarktführer Chemie BASF

Wenn ich nur nach den aktuellen Schätzungen gehen würde, dann müsste ich den Wert bis 42.25€ sofort kaufen.

Starke Rezession: 30 bis 33€

Worst Case Panik: 20€

Vielen Dank, behalte ich mal auf den Schirm.

+ Warum kaufe ich BASF nicht sofort?

Ich denke das die Stärke der globalen Rezession in den USA ab Juni 2022 und in Deutschland ab dem Jahr 2023 wesentlich verharmlost wird. Das BASF nur 6% Umsatzeinbruch als Zykliker hat, das käme für mich einer Sensation gleich.

Der Gewinn soll um 2023 um 13.7% einbrechen und im Jahr 2024 wieder um 12% steigen. Schau wir mal. Ein BIP von -0.5% im Jahr 2023 in Deutschland ist die Prognose. Das wäre ja harmlos und BASF aktuell schon ein Kauf.

PE/KGV Avg. (12 Jahre) ist 12
22(e) 7.6
23 (e) 8.8

DivRendite Avg. (13 Jahre) ist 5.2%
22 (e) 8
23 (e) 8.1

Erwartete Nettomarge soll im Jahr 2022 im Vergleich zu 2019 um 58.5% fallen. 2023 und 2024 soll sie noch etwas schlechter ausfallen.