Zinspapier

Neues Magazin bond guide mit Musterdepot

https://www.bondguide.de/wp-content/uplo...g_13905959

Die Metalcorp Group S.A., ein weltweiter Dienstleister für die Beschaffung, Produktion, den Abbau und die Vermarktung von Metallen und Mineralien, gibt bekannt, dass der Wertpapierprospekt zur Emission einer besicherten 6,25 % bis 6,75 % Anleihe 2021/2026 (ISIN: DE000A3KRAP3) im Volumen von bis zu 250 Mio. Euro heute von der Luxemburger Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF) gebilligt und an die Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) notifiziert wurde. Der Prospekt steht auf der Webseite der Metalcorp Group S.A. (www.metalcorpgroup.com/bond) und auf der Webseite der Bourse de Luxembourg (www.bourse.lu) kostenlos zur Verfügung.

Die Emission umfasst ein öffentliches Angebot im Großherzogtum Luxemburg (Luxemburg) und in der Bundesrepublik Deutschland (Deutschland) in Form eines öffentlichen Umtauschangebots und eines öffentlichen Zeichnungsangebots sowie einer Privatplatzierung. Das öffentliche Umtauschangebot läuft vom 9. Juni 2021 bis zum 18. Juni 2021. Das öffentliche Zeichnungsangebot zur Neuzeichnung in Deutschland und Luxemburg über die Zeichnungsfunktionalität "Direct Place" der Frankfurter Wertpapierbörse im Handelssystem XETRA sowie die Privatplatzierung ausschließlich an qualifizierte Anleger in Deutschland und bestimmten anderen europäischen Ländern werden vom 9. Juni 2021 bis zum 23. Juni 2021 (12:00 MESZ) durchgeführt.

/ Quelle: Guidants News https://news.guidants.com

im europäischen Raum während des gesamten Jahres positive Renditen und Überrenditen auf dem Markt für Unternehmensanleihen und entsprechend gute Einstiegsgelegenheiten geben werde. Folglich seien Carry-Positionen attraktiv. Anleger auf der Suche nach attraktiven Chancen sollten BBBs und BBs, nationale Champions der Peripherieländer, zyklische Titel, Covid-19-sensible Sektoren, den Telekommunikationssektor, Banking und das Versicherungswesen
https://www.institutional-money.com/news...ds-207375/

Anleger konzentrieren sich zunehmend und verständlicherweise auf die Gesamtleistung des Unternehmens in Bezug auf seine Nachhaltigkeitsstrategie
https://www.boersen-zeitung.de/icma-erwa...b6edcee059

Der vorzeitige Rückkauf bietet die Aussicht auf potenzielle Kapitalgewinne, wenn der Rückkauf mit einem Aufschlag auf den aktuellen Marktwert erfolgt
https://www.fundresearch.de/anleihen/jan...-bonds.php

Markt für Nachhaltigkeitsanleihen um das Achtfache gestiegen, so der Datenanbieter Refinitiv. Im ersten Quartal 2021 erreichten Nachhaltigkeitsanleihen einen neuen Höchststand von 287 Mrd. USD und damit mehr als das Doppelte der Rekordzahlen des Vorjahres. Moody's geht davon aus, dass Nachhaltigkeitsanleihen bis Ende des Jahres ein Volumen von mehr als 650 Mrd. USD erreichen könnten, was einem Anstieg von 32 % gegenüber 2020 entspricht. Die Kategorien der Sozial- und Nachhaltigkeitsanleihen überstiegen zum ersten Mal jeweils die 100-Milliarden-Dollar-Marke, da Staaten, multilaterale Organisationen und Banken Hilfsmaßnahmen im Zusammenhang mit der wirtschaftlichen Störung von COVID-19 finanzierten
https://www.environmentalleader.com/2021...b-in-2021/

Auswirkungen für festverzinsliche Anleger
Kredite sind für die von uns befragten Anleger die bevorzugte festverzinsliche Anlageklasse, aber die Auswirkungen höherer Staatsrenditen ohne Verengung der Spreads implizieren, dass die erwarteten Renditen ziemlich niedrig sein werden.
Unter Verwendung des Durchschnitts der in der Umfrage angegebenen Spanne erwarten die Befragten, dass die Renditen 10-jähriger US-Staatsanleihen bis zum Jahresende bei etwa 1,8 % liegen werden, was etwa 20 Basispunkte über dem aktuellen Niveau liegt (Stand: 24. März 2021). Die große Mehrheit erwartet auch, dass die Kreditspreads innerhalb von +/-15 Basispunkten ihres aktuellen Niveaus liegen werden, was bedeutet, dass die Kreditrenditen um 20 Basispunkte oder mehr steigen könnten.
Wenn man eine sehr schnelle "Back-of-the-Envelope"-Berechnung* anstellt und eine breite US-Unternehmensanleihen-Benchmark eine Duration von 8,85 Jahren und eine Rendite von 2,25 % hat, entspricht der Anstieg der Rendite um 20 Basispunkte einem potenziellen Kapitalwertverlust von 1,7 % für das Jahr, der die potenziellen Renditegewinne ausgleicht. Mit anderen Worten: Der mit steigenden Renditen verbundene Kapitalverlust könnte einige oder alle Ertragsgewinne für 2021 zunichte machen. Anleger sollten die Auswirkungen des sich verändernden makroökonomischen Umfelds noch genauer unter die Lupe nehmen und sich fragen, ob potenziell günstige Bedingungen negative Auswirkungen auf festverzinsliche Portfolios haben könnten.
Wir glauben, dass es mehr innovative Lösungen für Investoren gibt, die sich in der festverzinslichen Landschaft bewegen. In dieser Phase des Wirtschaftszyklus, in der das Wachstum anzieht, begünstigt der Ausblick auf höhere Renditen Anlagen mit niedriger Duration, die eine geringere Sensitivität gegenüber Zinsschwankungen aufweisen. Zusätzlich sollte der positive Wachstumsausblick Hochzinsanleihen gegenüber Qualitätsanleihen bevorzugen. Staatsanleihen neigen dazu, sich in Märkten mit niedrigem Risiko gut zu entwickeln, während risikoreichere Anlagen (Aktien und hochverzinsliche Kredite) Rückgänge erleiden, während das Gegenteil in Phasen mit hohem Risiko, die mit wirtschaftlichem Wachstum verbunden sind, der Fall ist.
Wenn Sie hingegen Anlagen mit längerer Duration benötigen, um z. B. Ihre längerfristigen Verbindlichkeiten besser abdecken zu können, ist es unserer Ansicht nach sinnvoll, eine festverzinsliche Anlageklasse zu wählen, deren Kreditqualität von einer Phase lebhafteren Wachstums profitieren wird.
https://etf.invesco.com/gb/private/en

Während die Europäische Zentralbank weitere Milliarden in den Unternehmenssektor pumpt, sprechen wir mit aktiven Anleihemanagern, um herauszufinden, wie sie ihre Strategien anpassen, um diese Unterstützung zu ihrem Vorteil zu nutzen


Die Verlängerung des PEPP-Programms (Pandemic Emergency Purchase Programme) der EZB bis März 2022 sowie die Ausweitung des Anleihekaufprogramms von 500 Mrd. € auf 1,85 Mrd. € bietet Anleihemanagern deutliche Chancen.
Die Anleihekäufe, mit denen das Abwärtsrisiko für die Wirtschaft der Eurozone eingedämmt werden soll, wurden von den Marktteilnehmern begrüßt, aber aktive Manager haben auf die Flut an geldpolitischer Unterstützung auf unterschiedliche Weise reagiert.
TOP-DOWN-CHANCEN
Das Programm der EZB zum Ankauf von Vermögenswerten schafft eine glaubwürdige Marktgrundlage, die flexiblen festverzinslichen Anlegern das Vertrauen gibt, von gestressten Umgebungen zu profitieren. Im Zusammenhang mit gestörten Märkten können Manager ihre Allokation schnell umschichten und flink sein, wenn sich die Dinge ändern, so Yannik Zufferey, CIO bei Lombard Odier Investment Managers (LOIM).
Die EZB fungiert vor allem als Stütze für die Spreads von Anleihen aus Ländern der Peripherie. Zum Beispiel ist es das einzige Programm der EZB, das griechische Staatsanleihen kaufen kann. Infolgedessen hat sich der Spread zwischen deutschen Bundesanleihen und griechischen Staatsanleihen von seinem Höchststand von 417 Basispunkten im März 2020 auf rund 120 Basispunkte ab Januar 2021 eingeengt", fügte er hinzu.
Laut Citywire + bewertete Zufferey, auch wenn PEPP überwiegend in Staatsanleihen aktiv ist, hat das Programm dazu beigetragen, das Vertrauen in die Kreditmärkte im Allgemeinen wiederherzustellen.
Die Rallye beschränkte sich nicht nur auf Staatsanleihen, da sich auch die Spreads von Unternehmensanleihen normalisiert haben: Der Itraxx Crossover Index zum Beispiel hat sich von 706 Basispunkten auf dem Höhepunkt der Krise auf jetzt etwa 250 Basispunkte eingeengt. Dank der Lockerungsmaßnahmen der Zentralbanken haben sich die finanziellen Bedingungen in der gesamten Eurozone verbessert", sagte er.
Diese Art der monetären und fiskalischen Unterstützung hat Zufferey Spielraum für zusätzliche Risiken gegeben.
Als aktiver Manager mit flexiblen Anlageprozessen waren wir in der Lage, unser Risikoengagement zu einem recht günstigen Zeitpunkt im März erheblich zu erhöhen, insbesondere über Unternehmensanleihen, aber auch über Anleihen der Peripherie", sagte er.
Wir investierten zunächst mit einer Tendenz zu Investment-Grade-Krediten, aber später, als sich die Erholung weiter stabilisierte, nahmen wir auch hochverzinsliche Unternehmensanleihen auf", fügte er hinzu.
DAS MAKRO-ELEMENT ANZAPFEN
Thomas Moulds von BlueBay, der von Citywire mit AA bewertet wird, sagte, dass das Jahr 2020 ein großartiges Beispiel dafür sei, wie man von der Unterstützung der EZB profitieren kann. '2020 war eine ziemlich gute Periode für einen aktiven Investor, wenn er nicht durch Abflüsse eingeschränkt war', fügte er hinzu.
Für das Kalenderjahr 2020 rangiert Moulds mit einer Gesamtrendite von 13,6% unter den Top 10 Managern im Citywire Bonds - Global Corporate Sektor.
Im April und Mai letzten Jahres war es vorteilhaft, EZB-fähige europäische Unternehmensanleihen zu kaufen, die genauso abverkauft wurden wie alles andere, da einer der größten Käufer auf dem Planeten sie mitkaufte", sagte Moulds.
Allerdings ist es jetzt schwieriger, aktive Alpha-Entscheidungen bei EZB-fähigen Namen zu treffen, weil sie wirklich teuer geworden sind, fügte Moulds hinzu.
Normalerweise meidet er alles, was die EZB kauft, weil die Bewertungen hoch sein werden.
Es könnte gelegentlich Ausnahmen bei kleineren Firmen geben, die aus einer EZB-fähigen Einheit heraus emittieren, was eine interessante Gelegenheit schaffen könnte, weil sie nicht so gut vom Markt abgedeckt sind.
Im Jahr 2020 kaufte er Anleihen des Getränkeunternehmens AB InBev, die auf den Markt kamen, als sie wirklich billig waren. Es handelt sich um eine EZB-fähige vorrangige Anleihe, und sie hat sich extrem gut entwickelt", fügte Moulds hinzu.
Dennoch sagte Moulds, dass die EZB eine Art finanzielle Repression schafft. Wenn ein EZB-fähiger Emittent derzeit eine Anleihe ausgibt, ist sie tendenziell unglaublich teuer, was sie für alle anderen außer der EZB und passive Investoren unattraktiv macht.
Deshalb hat er sich die nicht EZB-fähigen Teile des Marktes zu Nutze gemacht. Zum Beispiel hat er sich innerhalb seines BlueBay Investment Grade Euro Aggregate Bond Fonds verschiedene Währungen angesehen. Wir denken, dass USD-Kredite hier recht interessant aussehen. Auf der Ebene der Headline-Spreads gibt es nicht unbedingt eine große Diskrepanz, aber wenn wir uns Dollar-Kredite aus einer währungsübergreifenden Perspektive ansehen, dann gibt es einen attraktiven Renditeanstieg.
Lange Zeit waren auf Euro lautende Kredite für ausländische Investoren wahrscheinlich attraktiver als Dollar. Aber jetzt, wo sich die Zinsdifferenz zwischen den beiden Märkten so stark verändert hat, hat sich die währungsübergreifende Basis ziemlich stark verschoben", fügte er hinzu.
Moulds sagte, dass aktive Investoren Chancen finden können, indem sie in das auf Dollar lautende Gegenstück eines EZB-fähigen Emittenten in Euro investieren. Die Dollar-Anleihen des Energieversorgers EDF werden zum Beispiel mit einem deutlichen Abschlag zum Euro-Markt gehandelt, sagte er.
Innerhalb des Euro-Marktes schauen wir uns US-Emittenten in Euro oder nicht-europäische Emittenten in Euro an, die oft mit einem etwas höheren Aufschlag gehandelt werden.
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https://citywireselector.com/news/how-fi...a/a1464762

Die Manager von Investment-Grade-Anleihen bezeichnen die Jahre 2021 und 2022 als die Jahre der Heraufstufung, in denen eine Vielzahl von Hochzinsunternehmen auf der Bonitätsskala nach oben klettern wird.

In der Erwartung, dass die Rating-Agenturen in diesem Jahr Anleihen von Hochzinsunternehmen im Wert von bis zu 100 Mrd. USD auf Investment-Grade-Status heraufstufen werden und weitere 200 Mrd. USD für eine Heraufstufung im Jahr 2022 vorgesehen sind, fügen Investment-Grade-Manager - sofern die Strategien es zulassen - Junk-Bonds hinzu, von denen sie erwarten, dass sie heraufgestuft werden, in der Hoffnung, dass sie davon profitieren werden.

"2021 wird das Jahr des Upgrades sein", sagt Matt Brill, Leiter des nordamerikanischen Investment-Grade-Bereichs und leitender Portfoliomanager im Fixed-Income-Geschäft von Invesco Ltd. in Atlanta. "Die wichtigste Erkenntnis ist, dass das Momentum für das Deleveraging von Unternehmen positiv ist. ... Das Pendel ist sehr weit nach unten zur Downgrade-Seite geschwungen, als sich die Kreditqualität der Institute im letzten Jahr verschlechtert hat", und jetzt ist das Gegenteil der Fall, sagte er. Das Unternehmen verwaltete per 31. Dezember $296,4 Milliarden an festverzinslichen Vermögenswerten.

Das Fixed-Income-Team der Vontobel Asset Management AG geht davon aus, dass bis Ende nächsten Jahres Hochzinsanleihen mit Sitz in den USA in Höhe von 200 bis 300 Milliarden Dollar auf Investment-Grade-Status heraufgestuft werden; für Europa werden im gleichen Zeitraum etwa 50 Milliarden Euro (59,6 Milliarden Dollar) erwartet.

In einem Papier von S&P Global Ratings vom 2. Dezember heißt es, dass im Jahr 2020 bisher schätzungsweise 367,2 Mrd. $ an ausstehenden Schuldtiteln vom Investment-Grade-Status herabgestuft wurden. Das Papier umfasste die USA und Europa, den Nahen Osten und Afrika.

"Es ist schwierig, eine genaue Antwort zu geben (wie viel heraufgestuft werden wird), aber das Thema gewinnt an Zugkraft, weil wir mit COVID-19 in eine neue Periode im Kreditzyklus eingetreten sind", sagte Christian Hantel, Senior Portfolio Manager in Zürich.

Bleiben Sie auf dem Laufenden über die neuesten Themen, die Investment- und Portfoliomanagement-Strategien betreffen, einschließlich wirtschaftlicher Entwicklungen, Managereinstellungen und -entlassungen, rechtlicher und regulatorischer Updates sowie Nachrichten von Geldmanagern. Wird jeden Donnerstag verschickt.

"Letztes Jahr war es eine Katastrophe, weil das EBITDA von einer Klippe fiel ... die Kreditzahlen verschlechterten sich stark", und das Ergebnis war, dass einige Unternehmen herabgestuft wurden, sagte er.

Aber da die Weltwirtschaft in die Erholungsphase eintritt, dreht sich alles um die Heilung und Reparatur der Bilanzen und die Wiederherstellung der Kreditkennzahlen", und die Anzeichen deuten bereits in diese Richtung, sagte Hantel und verwies auf die Gewinne des vierten Quartals, die weltweit recht solide" ausfielen. Vontobel verwaltete per 31. Dezember 48 Milliarden Schweizer Franken (54,4 Milliarden Dollar) an festverzinslichen Vermögenswerten, wie aus dem Jahresergebnis 2020 hervorgeht.

Unternehmen wie Kraft Heinz Co. sind Kredite, in denen Investoren Positionen in Erwartung von Upgrades in diesem oder im nächsten Jahr einnehmen, so die Quellen.

Und obwohl es keine spezifischen Sektoren gibt, von denen Manager Upgrades erwarten, beschrieb Herr Brill beschrieb drei "Kategorien" von Unternehmen, die auf der potenziellen Upgrade-Liste stehen: gefallene Engel, die 2020 auf Junk-Status herabgestuft wurden, von denen aber erwartet wird, dass sie in diesem oder im nächsten Jahr zurückkehren; Unternehmen, die seit Jahren in der High-Yield-Kategorie verharren, wie einige der Häuslebauer, die nach der globalen Finanzkrise herabgestuft wurden, aber vom Schuldenabbau und einem besseren Immobilienmarkt profitiert haben; und neuere Unternehmen wie Technologiefirmen, die noch keine ausgereiften Kreditstrukturen aufgebaut haben, um als Investment-Grade eingestuft zu werden.

In dieser letzten Gruppe von Unternehmen nannten die Manager Unternehmen wie Netflix Inc. als Kandidaten für eine Heraufstufung.
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https://www.pionline.com/investing/manag...nd-bonanza

Mit den pandemischen Schließungen, die vielen Unternehmen die Einnahmen entziehen, werden Schulden entweder zum Schlüssel zum Überleben oder zur Eintrittskarte in den Bankrott in Corporate America. Unternehmen, die stark genug sind, um Zugang zu den Anleihemärkten zu erhalten, haben in diesem Jahr so schnell wie noch nie zuvor 1 Billion Dollar aufgenommen. Andererseits gibt es Unternehmen, die es sich nicht leisten können, die Schulden zu tragen, die sie haben, was zu den meisten großen Konkursanmeldungen in den ersten fünf Monaten des Jahres seit 2009, während der Großen Rezession, geführt hat.
Eines der ersten Dinge, die die Federal Reserve als Reaktion auf die Pandemie tat, war die Zusage, Investment-Grade-Unternehmensanleihen zu kaufen. Später sagte sie sogar, dass sie einige der am höchsten bewerteten Ramschanleihen kaufen würde. Der Effekt war dramatisch, beruhigte die Anleiheinvestoren und drückte die Zinssätze, noch bevor die Käufe begannen. Fonds, die in US-Investment-Grade-Anleihen, Junk Bonds und Leveraged Loans investieren, verzeichneten in der Woche bis zum 27. Mai einen Gesamtzufluss von $13,8 Mrd., der laut Daten von Refinitiv Lipper der größte in der Geschichte ist. Diese Fülle an Käufern hat Emittenten wie Boeing Co. und Marriott International Inc. geholfen, Geld zu beschaffen, um die Krise zu überstehen.
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https://www.bloomberg.com/businessweek