(18.01.2022, 20:57)Dividendenjaeger schrieb: Wie seht ihr die Übernahme der GSK Consumer Health Sparte?
Ich für meinen Teil bin verwundert über den geringen "Nutzen" der Übernahme, was ich mal grob darlegen&diskutieren möchte:
UL: Umsatz 51 Mrd.€, Op.IC 8,3 Mrd.€; 500 Mio Zinsen für ~25 Mrd.FK; 25% Steuer; EPS 6 Mrd / 2,6 Mrd Aktien = 2,3 €/Aktie
GSK CH: 10 Mrd GBP 2,2 Mrd GBP
UL + GSK 63 Mrd.€ Umsatz, Op.IC: 10,9 Mrd.€ (1€ = 0,85 GBP)
Für den Kauf gibt UL 8 Mrd EK + ~50 Mrd.€ FK aus -> ~200 Mio. neue Aktien, Fremdkapital verdreifacht sich auf 75 Mrd. €, Zinsen ebenfalls auf 1,5 Mrd.€.
10,9 Mrd. - 1,5 Mrd. Zinsen = 9,4 Mrd - 25% Steuer = 7 Mrd.€ Net Profit / (2,6 + 0,2 Mrd. Aktien) = EPS 2,5 €/Aktie
Aus meiner Sicht eine ziemliche Geldverschwendung, da kaum Gewinnwachstum damit erzielt wird.
Besser die 50 Mrd.€ FK aufnehmen und in Aktienrückkäufe stecken:
50 Mrd / 40 €jeAktie = 1,25 Mrd. Aktien oder fast 50% der ausstehenden Aktien -> EPS = (8,3-1,5)*0,75 / (2,6-1,25) = 3,8 €/Aktie
Wie sieht es denn aus, wenn die Kosten der Übernahme verdaut sind, sprich der Kredit zurückgezahlt wurde und dadurch die Zinslast wegfällt?
Sie haben ja angedeutet, durch Verkäufe auch wieder Geld hereinbekommen zu wollen.
Wie es am Ende ausschaut weiß man wohl dann, wenn das Ende erreicht ist. Im Moment wären erst einmal die Kosten da und lägen schwer in der Bilanz.
Aber wenn die rund +8,7% aus deiner Rechnung passen, ist nicht wirklich was verloren. Die Margen in dem Geschäft scheinen nicht groß zu sein.
Ich habe jedenfalls Montag eine kleine Position aufgemacht und warte auf die weitere Entwicklung.
SG
