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'A sigh of relief for investors':
Wall Street reacts to November inflation data
Alexandra Semenova·Reporter
Tue, December 13, 2022 at 5:43 PM

Inflation moderated again last month, marking a second consecutive downside surprise in consumer price data and sending stocks higher.

Die Inflation hat sich im vergangenen Monat erneut abgeschwächt, was eine zweite Abwärtsüberraschung bei den Verbraucherpreisdaten in Folge bedeutete und die Aktienkurse in die Höhe trieb.

Der Verbraucherpreisindex (CPI) für November stieg im Jahresvergleich um 7,1 % und um 0,1 % gegenüber dem Vormonat, teilte das Bureau of Labor Statistics am Dienstag mit. Auf "Kern"-Basis, bei der die volatilen Lebensmittel- und Energiekomponenten aus dem Bericht herausgerechnet werden, stiegen die Preise im Jahresvergleich um 6,0 % und auf Monatsbasis um 0,2 %.

Obwohl der am Dienstag veröffentlichte Wert den niedrigsten VPI-Wert seit Dezember 2021 darstellt, belastet die Inflation weiterhin die Haushaltsbudgets und liegt mehr als dreimal so hoch wie das langfristige Ziel der Federal Reserve von 2 %.

Ökonomen und Strategen wiesen darauf hin, dass die US-Notenbank bei der Eindämmung des Preisanstiegs noch viel Arbeit vor sich hat und dass weitere Zinserhöhungen noch im Gange sind.

Eine Flut von Reaktionen der Wall Street traf in unseren Postfächern ein, nachdem am Dienstag die leichteren Zahlen bekannt gegeben wurden, und Yahoo Finance hat einige der Reaktionen im Folgenden zusammengefasst:

Ian Shepherdson, Chefvolkswirt, Pantheon Macroeconomics

"Im Laufe der Zeit neigt der Kern-VPI - wir entfernen die Mieten und eine Reihe von Covid-sensitiven Komponenten - dazu, die Wachstumsrate der Löhne zu verfolgen, weshalb der Vorsitzende Powell und andere Fed-Vertreter ein moderateres Lohnwachstum sehen wollen. Ganz gleich, wie weit die Inflation im nächsten Jahr durch die Verringerung der Gewinnspannen nach unten gedrückt wird, sie wird nicht niedrig bleiben, wenn das Lohnwachstum nahe bei 5 % liegt. Die meisten Fed-Vertreter scheinen einen Lohnanstieg von etwas weniger als 4 % anzustreben. Wir halten dies für ein realistisches Ziel für Mitte nächsten Jahres, das allerdings einen leichten Anstieg der Arbeitslosenquote und einen deutlichen Rückgang der Inflationserwartungen voraussetzt. Unmittelbar ändert dieser Bericht nichts an der morgigen Entscheidung der Fed".

Seema Shah, Globaler Chefstratege, Principal Asset Management

"Angesichts der Tatsache, dass sich wichtige Komponenten wie die Inflation bei Wohnimmobilien und die Kerninflation bei Gütern nach unten bewegen, ist es vernünftig zu erwarten, dass die Inflation in den kommenden Monaten weiter zurückgehen wird. Dennoch wird Powell in seinen morgigen Kommentaren wahrscheinlich ein gewisses Maß an Vorsicht walten lassen. Schließlich ist die Kerninflationskomponente bei den Dienstleistungen nach wie vor eng mit dem Arbeitsmarkt verknüpft, der sich in einem breiten Spektrum von Daten weiterhin als sehr robust erweist. Der Unterschied zwischen einer Inflation von 5 % und einer Inflation von 3 % im nächsten Jahr liegt in der Fähigkeit der Fed, den Arbeitsmarkt weiter zu bremsen, was wahrscheinlich eine weitere Straffung der Geldpolitik und absolut keine Zinssenkungen erfordert."

Eugenio Aleman, Chefvolkswirt, Raymond James

Der VPI-Bericht für November hat gezeigt, dass es sich nicht mehr um eine "ein Datenpunkt ergibt keinen Trend"-Geschichte handelt und dass sich die Inflation nun auf einem klaren Disinflationspfad befindet. Dieser Disinflationspfad wird sich wahrscheinlich in den kommenden Quartalen verfestigen, da wir erwarten, dass die Preise für Unterkünfte, die etwa ein Drittel des VPI-Index ausmachen, zu sinken beginnen. Dieser VPI-Bericht wird die Entscheidung der Federal Reserve von dieser Woche, den Leitzins um 50 Basispunkte zu erhöhen, nicht ändern, aber er könnte dazu beitragen, dass die Fed die Geldpolitik nicht überstrapaziert."

Gargi Chaudhuri, Leiter der iShares-Anlagestrategie, Amerika, BlackRock

"Die Bereiche, die die Inflation weiter in die Höhe treiben, liegen größtenteils in der Dienstleistungskomponente des Verbraucherpreisindex, wie Mieten und Wohnungspreise. Die Dienstleistungskomponenten innerhalb des VPI sind tendenziell anfälliger - der Preisanstieg bei Dienstleistungen braucht länger, um sich zu verlangsamen, weil man davon ausgeht, dass sie das Lohnwachstum widerspiegeln und ihre Preise nicht so stark angepasst werden wie bei Waren. Aus diesem Grund wird der Übergang von einer jährlichen Inflationsrate von 5 % auf 2 % nicht so einfach sein wie der Übergang von 9 % auf 5 % Inflation. Wir gehen weiterhin davon aus, dass die Inflation hartnäckig hoch und über dem 2 %-Ziel der Fed im Jahr 2023 bleiben wird."

Rick Rieder, Chief Investment Officer of Global Fixed Income, BlackRock

"Mit den heutigen Daten und dem, was wir für einen Trend zu niedrigeren und normalisierten Inflationswerten halten, kann sich die Fed zurücklehnen und zusehen, wie ihre Bemühungen Früchte tragen (und die Preise dieser und anderer Waren und Dienstleistungen senken). Gleichzeitig wird die Zentralbank versuchen, die Beschäftigung so gut wie möglich zu stützen, aber die Fed hat erkannt, dass sie möglicherweise kurzfristig ein gewisses Maß an Beschäftigung opfern muss, um die Preise zu senken. Sollten jedoch Daten wie die heutigen auf einen realen Trend hinweisen, dass die Inflationsdynamik nachlässt, könnte die Fed in den nächsten Monaten mit einem immer noch restriktiven Leitzins innehalten, der jedoch keinen potenziell übermäßigen Druck auf die Wirtschaft und insbesondere auf die zinssensiblen Teile der Wirtschaft ausüben würde, die bereits Anzeichen einer realen (und erwarteten) Schwäche zeigen."

Mike Loewengart, Leiter der Modellportfolio-Konstruktion, Morgan Stanley

"Nachdem der PPI in der vergangenen Woche über den Erwartungen lag, ist es erfreulich, dass die Verbraucherinflation nach unten überrascht hat. Wenn die Inflation diesen Trend fortsetzt, wird die Diskussion über eine weiche Landung nur noch lauter werden, aber man darf nicht vergessen, dass die Inflation immer noch weit über dem Zielwert der Fed liegt. Der Markt, der die Nachricht zunächst gefeiert hat, deutet darauf hin, dass das Ergebnis den Anlegern einen Seufzer der Erleichterung entlocken könnte, da sich die Fed darauf vorbereitet, den Umfang ihrer Anhebungen morgen zu reduzieren."

Michael Gapen, Chefvolkswirt für die USA, Bank of America Global Research

"Insgesamt deutet der Bericht auf einen schneller als erwarteten Rückgang der Kerninflation bei Gütern hin, aber die Dienstleistungsinflation bleibt hartnäckig. Es ist unwahrscheinlich, dass sich dies auf die Entscheidung der Fed im Dezember auswirkt - wir rechnen weiterhin mit einer Zinserhöhung um 50 Basispunkte - aber es könnte Diskussionen über eine weitere Abwärtsbewegung im Februar aufkommen lassen. Angesichts der angespannten Lage auf dem Arbeitsmarkt und des hohen Lohnwachstums gehen wir nach wie vor davon aus, dass die Fed die Zinsen um 50 Basispunkte anhebt, aber die Debatte dürfte lebhafter werden, vor allem, wenn der Inflationsbericht für Dezember erneut schwach ausfällt."

Mark Hamrick, leitender Wirtschaftsanalyst, Bankrate

"Die Inflation bewegt sich zwar in eine bessere Richtung, aber noch nicht in eine gute Richtung. Die Veränderungen gegenüber dem Vormonat zeigen, dass der Inflationsdruck nachlässt. Aber im Vergleich zum Vorjahr bleiben die Preise im Großen und Ganzen historisch hoch. Die Verbraucher freuen sich, dass der Benzinpreis stark gesunken ist. Aber die steigenden Preise für andere lebensnotwendige Güter, vor allem für Lebensmittel und Unterkünfte, sind nach wie vor hoch und belasten die Haushaltsbudgets."

Chris Rupkey, Chefvolkswirt, FWDBONDS

"Die Inflation kühlt sich ab, was es den Fed-Beamten ermöglichen wird, das Tempo ihrer Zinserhöhungen sowohl bei der heutigen Sitzung als auch im Jahr 2023 zu drosseln. Es sieht immer mehr danach aus, dass die Inflation einen Wendepunkt erreicht hat, an dem die Preissteigerungen bei vielen Kategorien von Waren und Dienstleistungen, die die Verbraucher kaufen, zurückgehen oder sich kaum verändern. Die Preise, die die Verbraucher zahlen, sind für viele Haushalte nach dem Anstieg im letzten Jahr kaum noch erschwinglich, aber die gute Nachricht ist, dass die künftigen Preise dank der schnellen Inflationsbekämpfung der Fed durch vorgezogene Zinserhöhungen sinken werden."

Nancy Davis, Gründerin und Portfoliomanagerin, Quadratic Capital Management

"Der Markt scheint zu denken, dass der Kampf gegen die Inflation fast vorbei ist, und wir glauben nicht, dass dieses Vertrauen gerechtfertigt ist. Wir sind der Meinung, dass die Inflationserwartungen auf einem sehr attraktiven Niveau eingepreist sind, wobei die Märkte fast keine Inflationsprämie einpreisen und der Verbraucherpreisindex immer noch um ein Vielfaches über dem Zielwert der Fed liegt, was uns interessant erscheint. Die Fed sieht sich im Jahr 2023 einer schwierigen Dynamik gegenüber, da der Markt erwartet, dass die Fed ihren Zinserhöhungszyklus beendet, und die Fed möchte ihre Zinserhöhungen sicherlich früh im Jahr 2023 beenden, bevor ein erheblicher wirtschaftlicher Schaden entsteht, aber es besteht die Möglichkeit, dass die Inflation auch nach Beendigung der Zinserhöhungen weiterhin deutlich über ihrem 2 %-Ziel liegt."

David Russell, Vizepräsident für Marktbeobachtung, TradeStation Group

"Alle Anzeichen haben auf eine langsamere Inflation hingedeutet, und jetzt haben wir die Bestätigung. Jerome Powell sprach von einem Abwärtstrend bei den Gütern, und das drückt nun den Verbraucherpreisindex nach unten. Das ist ein gutes Zeichen für den Markt, wird aber wahrscheinlich nicht viel an den Aussichten der Fed ändern. Die Fed ist immer noch besorgt über die hohen Löhne und Wohnkosten. Es ist nicht klar, ob die Löhne sinken werden, aber die sich schneller entwickelnden Daten deuten darauf hin, dass der Wohnungsbau bereits nachlässt. Der heutige Bericht deutet darauf hin, dass wir uns auf dem Weg zu einer sanften Landung befinden. Die US-Notenbank wird weiterhin große Töne spucken und wahrscheinlich morgen den Dot Plot nach oben schrauben. Aber bei der Inflation scheinen wir die Kurve gekriegt zu haben."

John Vail, Globaler Chefstratege, Nikko Asset Management

"Die Daten weisen eine seltsame Dichotomie auf: Die Rohstoff- und Schiffspreise schwächen sich deutlich ab, während viele andere Preise ansteigen. Die Tatsache, dass viele Preise, insbesondere Hauspreise und Mieten, früher so stark gestiegen sind, bedeutet, dass die Preise im Vergleich zu vor zwei Jahren hoch bleiben. Dies gilt auch für Geldmengenmessungen und andere Makrodaten, so dass trotz des Rückgangs vieler Preise gegenüber ihrem Höchststand weiterhin ein großer Inflationsstau im System besteht. Dies ist der Grund, warum die Arbeitnehmer streiken, da sie zuvor nur wenige Lohnerhöhungen zum Ausgleich der früheren Inflation erhalten haben. Die Rolle von Arbeitsunruhen im Jahr 2023 oder von größeren Lohnerhöhungen, um solche zu verhindern, wird eindeutig ein Schlüsselfaktor für die Fed sein."

Gina Bolvin, Präsidentin, Bolvin Wealth Management Group

"Obwohl die Inflation im zweiten Monat in Folge schwächer als erwartet ausfiel, glauben wir nicht, dass dies etwas an der morgigen Fed-Sitzung ändern wird. Wir erwarten immer noch eine Anhebung um 50 Basispunkte, aber was zählt, sind die Leitlinien. Powell hat nun schwierige Entscheidungen zu treffen, und die Fed hat die Aufgabe, die Inflation in einem angespannten Arbeitsmarkt zu zügeln. Die heutigen Zahlen zeigen zwar einen guten Trend, aber die Anleger sollten nicht überreagieren. Das letzte Mal, als sich der Markt aufgrund schwächerer Inflationsdaten erholte, erlebten wir den Ruck in Jackson Hole, wo Powell zurückruderte und Erhöhungen bekräftigte. Die Prognosen sind entscheidend, weil die Märkte Zinssenkungen einpreisen.

https://finance.yahoo.com/news/a-sigh-of...27270.html

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Fed preview:
Central bank set to slow rate hikes at final meeting of 2022
Jennifer Schonberger·Senior Reporter
Tue, December 13, 2022 at 8:48 PM

The Federal Reserve is expected to slow the pace of its torrid interest rate hikes when it concludes its two-day policy meeting Wednesday, as consumer prices have showed evidence of cooling for two straight months.

"Die Fed könnte den besser als erwartet ausgefallenen Inflationsbericht für Oktober als nur einmonatige Daten abtun, aber die weitere Verlangsamung im November macht es viel schwieriger, diesen neuen disinflationären Trend zu ignorieren", schrieb Paul Ashworth, Chefökonom für Nordamerika bei Capital Economics, am Dienstag an Kunden.

Ashworth fügte hinzu: "Der Bericht vom Dienstag stützt unsere seit langem vertretene Ansicht, dass die zunehmende Disinflation die Fed bald dazu bewegen wird, nach einer weiteren Zinserhöhung um 25 Basispunkte Anfang Februar an die Seitenlinie zu wechseln."

Obwohl die Fed das Tempo der Zinserhöhungen verlangsamen könnte, haben Powell und andere Beamte gesagt, dass die Zinsen höher liegen müssen als in den Prognosen vom September, die davon ausgingen, dass die Zinsen im nächsten Jahr einen Höchststand von 4,6 % erreichen würden.

Seit dieser Sitzung haben die Fed-Beamten die Idee sozialisiert, dass sich die Zinssätze in der Nähe von 5 % einpendeln, bevor die Zentralbank den aktuellen Straffungszyklus beendet. Am Mittwoch wird die Fed eine aktualisierte Reihe von Wirtschaftsprognosen veröffentlichen, die auch die Erwartungen der Beamten für die Zinssätze in den nächsten Jahren enthalten.

Roth sagte gegenüber Yahoo Finance, er glaube, dass die Zinsen auf etwa 5 % steigen werden, aber auch bis zu 5,25 % erreichen könnten.

"Ich glaube nicht, dass sie viel höher sein werden, weil ich glaube, dass sich die Bilanz der Verbraucher verschlechtern wird, was die Inflation der Dienstleistungen bremsen wird", sagte Roth.

Damit die Fed die Zinsen deutlich über 5 % anheben kann, müsste die Wirtschaft stark bleiben und nicht in eine Rezession geraten, so Roth. Außerdem müssten die Löhne weiterhin um 2 bis 3 % steigen, was die Gefahr einer Lohnspirale birgt, bei der höhere Preise zu höheren Löhnen und damit zu noch höheren Preisen führen, so Roth.

Beamte der US-Notenbank haben erklärt, dass sie davon ausgehen, dass sie die Zinssätze noch "einige Zeit" auf einem Höchststand halten werden, sagen Beamte. Aber wie lange ist das?

Der Präsident der New Yorker Fed, John Williams, geht davon aus, dass dies nicht vor 2024 der Fall sein wird. Die Märkte rechnen jedoch mit Zinssenkungen ab der zweiten Hälfte des nächsten Jahres.

Wie Powell mit diesen Spannungen umgeht, wird für die Anleger am Mittwoch von zentraler Bedeutung sein.

https://finance.yahoo.com/news/fed-previ...12853.html