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Börsenphänomen unter der Lupe
Kommt jetzt die Weihnachtsrally?
Stand: 15.12.2022 08:06 Uhr
Die Weihnachtsrally an der Börse ist kein Mythos, sondern statistisch hervorragend belegt. Doch wie stehen dieses Jahr die Chancen auf Kursgeschenke unterm Weihnachtsbaum?
https://www.tagesschau.de/wirtschaft/fin...w-101.html

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Bill Ackman:
Fed won't meet inflation goal without 'deep, job-destroying recession'
Alexandra Semenova·Reporter
Wed, December 14, 2022 at 11:55 PM

Der Hedgefonds-Manager Bill Ackman hält das Inflationsziel der Federal Reserve von 2 % für unerreichbar, ohne dass die US-Wirtschaft darunter leidet.

Der Gründer und CEO von Pershing Square Capital sagte am Mittwoch in einem Tweet, dass es einer "tiefen, arbeitsplatzvernichtenden Rezession" bedürfe, um die Inflation wieder auf dieses Niveau zu bringen, das das langfristige Preisstabilitätsziel der US-Notenbank markiert.

"Selbst wenn die Inflation wieder auf 2 % ansteigt, wird sie dort nicht langfristig stabil bleiben", sagte Ackman am Mittwoch in einem Tweet nach der jüngsten Zinserhöhung der Fed. "3 % +/- Inflation zu akzeptieren, ist eine bessere Strategie für eine starke Wirtschaft und ein langfristiges Beschäftigungswachstum."

Die kumulierte Anhebung der Zinssätze um 4,25 % in diesem Jahr ist die höchste seit 1980.

Im Anschluss an die Entscheidung sagte der Fed-Vorsitzende Jerome Powell, dass weitere Zinserhöhungen im neuen Jahr wahrscheinlich seien, wobei der Vorsitzende betonte, dass die Zentralbank die finanziellen Bedingungen so lange straffen werde, wie es nötig sei, um ihr Inflationsziel zu erreichen.

"Eine Änderung unseres Inflationsziels ist etwas, worüber wir nicht nachdenken, und wir werden auch nicht darüber nachdenken", sagte Powell am Mittwochnachmittag auf einer Pressekonferenz mit Reportern. "Dies ist nicht der richtige Zeitpunkt, um darüber nachzudenken."

Neue Prognosen der Fed, die am Mittwoch veröffentlicht wurden, deuten darauf hin, dass die Politiker davon ausgehen, dass die Arbeitslosenquote bis Ende nächsten Jahres auf 4,6 % ansteigen und die Inflation auf 3,5 %, gemessen an der PCE-Kernrate, sinken wird. Diese Zahlen lagen bei den letzten Daten bei 3,7% bzw. 6%.

Der Verbraucherpreisindex (CPI) stieg laut den am Dienstag veröffentlichten Regierungsdaten im November auf Jahresbasis um 7,1 %, während der jüngste PCE-Wert - der von der Fed bevorzugte Inflationsindikator, der sich auf die Unternehmenspreise stützt - im Oktober im Vergleich zum Vorjahr um 6 % anstieg.

Beide Werte liegen mindestens dreimal so hoch wie das derzeitige Preisstabilitätsziel der Federal Reserve.

Ackman hat bereits früher Zweifel daran geäußert, dass die Federal Reserve in ihrem Kampf gegen die Inflation erfolgreich sein wird. In einer vierteljährlichen Telefonkonferenz mit Pershing-Anlegern im vergangenen Monat sagte der Hedgefonds-Manager, dass die Inflation strukturell höher sein werde, ebenso wie die Zinssätze - wobei jeder dieser Faktoren ein Risiko für die Aktienmärkte darstelle.

"Die De-Globalisierung, der Übergang zu alternativen Energien, die Notwendigkeit, den Arbeitnehmern mehr zu zahlen, risikoärmere und kürzere Lieferketten sind allesamt inflationär", sagte Ackman am Mittwoch. "Die Fed kann ihr Ziel jetzt nicht ändern, wird dies aber wahrscheinlich in Zukunft tun.

Zu Beginn dieses Jahres unterstützte Ackman ein aggressives Vorgehen der Fed und forderte eine Anhebung um einen ganzen Prozentpunkt im Juli. Sein Unternehmen hat mit seinen Wetten auf steigende Zinsen viel Geld verdient: fast 2 Milliarden Dollar in diesem Jahr und 5,2 Milliarden Dollar seit Beginn von COVID-19 im Jahr 2020 dank einer Reihe von Portfolio-Hedges, die auf steigende Zinsen setzen.

Der Leiter von Pershing Square ist nicht die einzige Stimme an der Wall Street, die glaubt, dass die Inflationserwartungen der Fed unrealistisch sind, da säkulare makroökonomische Gegenwinde wie Probleme in der Lieferkette, Ungleichgewichte im Arbeitsmarkt und geopolitische Spannungen die globalen Märkte mit größerer Unsicherheit belasten.

Der Vorstandsvorsitzende von BlackRock, Larry Fink, sagte Anfang des Monats auf dem New York Times Dealbook Summit in New York City, dass die Anleger wahrscheinlich mit einer Inflation von 3 bis 4 % und Zinssätzen von 2 bis 3 % leben müssen - etwas, das er als eine Periode der "Malaise" für die Wirtschaft bezeichnete.

Gargi Chaudhuri, Leiter von iShares Investment Strategy Americas bei BlackRock, wies in einer Mitteilung vom Mittwoch darauf hin, dass die Bereiche, die die Inflation weiter in die Höhe treiben, größtenteils in der Dienstleistungskomponente des VPI liegen, wie etwa Mieten und Wohnungspreise.

"Die Dienstleistungskomponenten innerhalb des VPI sind in der Regel hartnäckiger - das Preiswachstum bei Dienstleistungen braucht länger, um sich zu verlangsamen, weil man davon ausgeht, dass sie das Lohnwachstum widerspiegeln und ihre Preise nicht so stark angepasst werden wie bei Waren", sagte Chaudhuri. "Aus diesem Grund wird der Übergang von 5 % auf 2 % Jahresinflation nicht so einfach sein wie der Übergang von 9 % auf 5 % Inflation."

Letzte Woche sagte Ross Mayfield von Baird, dass die Kosten für den Übergang von einer Inflationsrate von 4 % auf 2 % immer höher werden.

"Dies würde wahrscheinlich zu einer erheblichen Erschütterung der Unternehmen und des Arbeitsmarktes führen", schrieb Mayfield in einer Notiz. "Letztendlich denken wir, dass sie das Tempo ihrer Zinserhöhungen verlangsamen werden und sich dann viel Zeit nehmen werden, um die Landschaft und die Auswirkungen zu beobachten, die das haben könnte.

https://finance.yahoo.com/news/bill-ackm...52079.html

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The Fed doesn't think its recession forecast is forecasting recession: Morning Brief
Myles Udland·Senior Markets Editor
Thu, December 15, 2022 at 11:30 AM

Die US-Notenbank rechnet für das kommende Jahr mit einem Wirtschaftsabschwung.

Aber nennen Sie es nicht Rezession.

In ihrer jüngsten Zusammenfassung der Wirtschaftsprognosen, die am Mittwoch veröffentlicht wurde, erklärten die Fed-Beamten, dass sie für Ende nächsten Jahres ein BIP-Wachstum von nur 0,5 % erwarten, während die Arbeitslosenquote von derzeit 3,7 % auf 4,6 % steigen dürfte.

Diese Prognosen wurden zusammen mit der letzten geldpolitischen Entscheidung der Fed für das Jahr 2022 veröffentlicht, bei der die Zentralbank das Zielband für ihren Leitzins wie erwartet um 0,5 % anhob.

Auf einer Pressekonferenz im Anschluss an diese Ankündigung wurde Powell gefragt, ob diese Prognosen - stagnierendes Wachstum, steigende Arbeitslosigkeit - bedeuten, dass die Wirtschaft im nächsten Jahr in eine Rezession gerät.

"Ich glaube nicht, dass es sich um eine Rezession handelt... denn wir haben ein positives Wachstum", sagte Powell.

Wie Brian Cheung von NBC in seiner Frage an Powell bemerkte, deuten die Arbeitslosenprognosen der Fed darauf hin, dass im nächsten Jahr etwa 1,6 Millionen Amerikaner ihren Arbeitsplatz verlieren werden.

"Es wird eine gewisse Aufweichung der Bedingungen auf dem Arbeitsmarkt geben", sagte Powell. "Und ich wünschte, es gäbe einen völlig schmerzlosen Weg zur Wiederherstellung der Preisstabilität. Den gibt es aber nicht. Und das ist das Beste, was wir tun können."

Natürlich ist die Wall Street Powell bereits einen Schritt voraus.

"Der erwartete Anstieg der Arbeitslosenquote zwischen diesem und dem nächsten Jahr ist noch nie eingetreten, ohne dass die Wirtschaft in eine Rezession gefallen wäre", schrieb Ryan Sweet, Chefökonom für die USA bei Oxford Economics, am Mittwoch in einer Notiz.

Wie wir in zahlreichen Prognosen für die Märkte und die Wirtschaft im nächsten Jahr gesehen haben, hat sich der Konsens unter den meisten Strategen dahingehend verfestigt, dass die Wirtschaft im zweiten oder dritten Quartal 2023 von einem Abschwung getroffen wird, der den Aktienmarkt auf Talfahrt schickt. Und die Erwartung, dass die Fed auf eine Rezession mit einer Lockerung der Geldpolitik reagieren wird, hat die meisten Strategen dazu veranlasst, darauf zu wetten, dass die Aktienkurse bis Ende '23 wieder unverändert bleiben werden.

Da die Inflationsdaten vom Dienstag jedoch zeigen, dass die aggressiven Zinserhöhungen der Fed in diesem Jahr - die sich insgesamt auf 4,25 % beliefen - eine gewisse Wirkung bei der Verlangsamung der Preise gezeigt haben, scheinen Ökonomen zunehmend skeptisch zu sein, dass die Fed die Wirksamkeit ihres eigenen Programms nicht falsch eingeschätzt hat, das darauf abzielt, die Inflation unter Kontrolle zu bringen und zu ihrem 2 %-Ziel zurückzukehren.

"Trotz der immer deutlicher werdenden Anzeichen dafür, dass die Kerninflation im nächsten Jahr stark zurückgehen wird, hat die Fed heute ihre aggressive Haltung noch einmal bekräftigt", schrieb Paul Ashworth, Chefvolkswirt für Nordamerika bei Capital Economics, am Mittwoch in einer Mitteilung an Kunden.

"Es ist schwer zu sagen, ob die Fed-Vertreter wirklich an ihre eigenen Wirtschafts- und Zinsprognosen glauben oder ob sie versuchen, einen Teil der Lockerung der Finanzbedingungen im letzten Monat rückgängig zu machen", fügte Ashworth hinzu und bezog sich dabei auf den starken Rückgang der Treasury-Renditen und die Aktienrallye seit der Fed-Entscheidung vom November.

Unabhängig davon, ob die Fed-Beamten die Wirtschaftsaussichten für das nächste Jahr als rezessiv bezeichnen wollen oder nicht, reagieren die Zentralbanken nach ihren eigenen Prognosen auf genau dieses Szenario. Es wird erwartet, dass die Zinssätze im Jahr 2023 die 5 %-Marke überschreiten, bevor sie 2024 wieder auf 4,1 % sinken.

"Die Fed ist nach wie vor bereit, eine Rezession auf dem Arbeitsmarkt zu riskieren, um die Inflation zu senken, und die Prognosen vom Dezember deuten darauf hin, dass dieses Risiko eher zu- als abgenommen hat", schreiben Michael Gapen und das Wirtschaftsteam der Bank of America Global Research.

"Wir stimmen dem zu und rechnen weiterhin mit einer Rezession im ersten Halbjahr 2023 und einem stärkeren Anstieg der Arbeitslosenquote als das mittlere FOMC-Mitglied erwartet", fügten sie hinzu.

Steigende Arbeitslosigkeit, unterdurchschnittliches Wachstum und Zinssenkungen um 100 Basispunkte.

Wenn es sich wie eine Rezession verhält und wie eine Rezession spricht, kann man es nennen, wie man will.

What to Watch Today

Economy

• 8:30 a.m. ET: Empire Manufacturing, December (-0.9 expected, 4.5 during prior month)
  
• 8:30 a.m. ET: Retail Sales Advance, month-over-month, November (-0.2% expected, 1.3% during prior month)
  
• 8:30 a.m. ET: Retail Sales excluding autos, month-over-month, November (0.2% expected, 1.3% during prior month)
  
• 8:30 a.m. ET: Retail Sales excluding autos and gas, month-over-month, November (0.1% expected, 0.9% during prior month)
  
• 8:30 a.m. ET: Retail Sales Control Group, November (0.1% expected, 0.7% during prior month); )
  
• 8:30 a.m. ET: Initial jobless claims, week ended Dec. 10 (232,000 expected, 220,000 during prior week)
  
• 8:30 a.m. ET: Continuing claims, week ended Dec. 3 (1.668 million expected, 1.671 during prior week)
  
• 8:30 a.m. ET: Philadelphia Fed Business Outlook Index, December (-10.0 expected, -19.4 during prior month)
  
• 9:15 a.m. ET: Industrial Production, month-over-month, November (0.1% expected, 0.1% during prior month)
  
• 9:15 a.m. ET: Capacity Utilization, November (79.8% expected, 79.9% during prior month)
  
• 9:15 a.m. ET: Manufacturing (SIC) Production, November (-0.1% expected, 0.1% during prior month)
  
• 10:00 a.m. ET: Business Inventories, October (0.4% expected, 0.4% during prior month)
  
• 10:00 a.m. ET: Net Long-Term TIC Flows, October ($118.0 billion during prior month)
  
• 10:00 a.m. ET: Total Net TIC Flows, October ($30.9 billion during prior month)
  

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Earnings

• Adobe (ADBE),
  
• Jabil (JBL), 
  
• Live Ventures (LIVE),
  
• Trinity Biotech (TRIB), 
  
• ImmunoPrecise Antibodies (IPA)
  

https://finance.yahoo.com/news/the-fed-d...37537.html

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Futures slide on worries over hawkish Fed
Thu, December 15, 2022 at 11:38 AM

(Reuters) - Die Futures auf die US-Aktienindizes sind am Donnerstag gefallen, einen Tag nachdem die US-Notenbank wie erwartet die Zinssätze angehoben hatte, aber die Markterwartungen einer weniger aggressiven Haltung mit der Aussage, die Zinssätze würden länger hoch bleiben, enttäuschte.

Die US-Notenbank hob die Zinsen am Mittwoch um die weithin erwarteten 50 Basispunkte an, aber der Fed-Vorsitzende Jerome Powell sagte, dass die jüngsten Anzeichen für eine nachlassende Inflation noch nicht die Zuversicht gebracht hätten, dass der Kampf gewonnen sei.

Der geldpolitische Ausschuss der Fed prognostizierte, dass er die Zinsen bis 2023 weiter auf über 5 % anheben würde - ein Niveau, das seit einem steilen Wirtschaftsabschwung im Jahr 2007 nicht mehr erreicht wurde - und machte damit Hoffnungen zunichte, dass die Zentralbank ihren Zinserhöhungszyklus Anfang nächsten Jahres verlangsamen würde.

Die Anleger rechnen derzeit mit mindestens zwei Zinserhöhungen um 25 Basispunkte im nächsten Jahr und damit, dass die Kreditkosten im Mai nächsten Jahres einen Höchststand von 4,9 % erreichen werden, bevor sie bis zum Jahresende auf etwa 4,4 % fallen.

"Der Optimismus des Marktes in Bezug auf eine niedrigere Endrate und (Zins-)Senkungen in der zweiten Hälfte des nächsten Jahres hat gegen die Fed gearbeitet und ist unserer Ansicht nach unrealistisch, es sei denn, wir sehen eine Finanzkrise oder einen Liquiditätsabfluss auf den Märkten, der die Fed dazu zwingen würde, einzugreifen und die Zinsen zu senken", sagte Maria Vassalou, Co-Chief Investment Officer für Multi-Asset-Lösungen bei Goldman Sachs Asset Management.

"Die Politik der Fed ist negativ für Aktien und wird wahrscheinlich die Inversion der Zinskurve verstärken.

Seit Oktober, als sie ihre Jahrestiefststände erreichten, haben sich die wichtigsten Indizes an der Wall Street in der Hoffnung auf eine weniger aggressive Fed stark erholt, aber die Erholung kam im Dezember aufgrund gemischter Wirtschaftsdaten und besorgniserregender Unternehmensprognosen ins Stocken.

Im Laufe des Tages stehen eine Reihe von Wirtschaftsdaten an, darunter die wöchentlichen Anträge auf Arbeitslosenunterstützung, Einzelhandelsumsätze und die Industrieproduktion, sowie Zinsentscheidungen der Europäischen Zentralbank und der Bank of England. Es wird erwartet, dass beide Zentralbanken die Kreditkosten um 50 Basispunkte anheben werden.
(Reporting by Sruthi Shankar in Bengaluru; Editing by Savio D'Souza)

https://finance.yahoo.com/news/futures-s...51397.html