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Anleger, die über den Zinspfad der Fed verwirrt sind,
wenden sich an Jay Powell, um Antworten zu erhalten

Jennifer Schönberger · Leitender Reporter
Mon, Apr 29, 2024, 10:00 AM GMT+2

Beamte der Federal Reserve stehen bei ihrer zweitägigen geldpolitischen Sitzung diese Woche vor vielen Fragen, und die Anleger hoffen, dass der Vorsitzende Jerome Powell einige Antworten geben wird.

Ist die Abkühlung der Inflation wirklich ins Stocken geraten? Hat sich der Ausblick der Fed auf diese Abkühlung geändert? Und wenn ja, was bedeutet das für die Hoffnung auf Zinssenkungen im Jahr 2024?

Die Anleger sind verwirrt und bieten im Vorfeld der Fed-Beratungen in Washington eine Kakophonie an Ansichten. Während einige sagen, dass sich nichts geändert hat, sagen andere, dass sich alles geändert hat – und dazwischen gibt es viele Stimmen.

„Die Inflation ist bis zu einem gewissen Grad ins Stocken geraten“, sagte Wilmer Stith, Anleihen-Portfoliomanager bei Wilmington Trust. „Die Frage ist, ob es im Laufe des Jahres 2024 ins Stocken geraten wird.“

Händler haben die Erwartungen hinsichtlich des Zeitpunkts der Zinssenkungen zurückgedrängt, da sich die Diskussion von der Frage, wann die Fed mit der Zinssenkung beginnen wird, auf die Frage verlagert, ob die Fed die Zinsen in diesem Jahr überhaupt senken wird.

Es gab eine Zeit in diesem Jahr, in der die Märkte auf sechs Zinssenkungen ab März gewettet hatten. Das verschob sich auf Juni und dann auf Juli. Jetzt preisen sie nur noch eine 45-prozentige Chance auf eine erste Zinssenkung im September ein.

Praktisch niemand geht davon aus, dass bei den Sitzungen dieser Woche, die am Mittwochnachmittag enden, Maßnahmen ergriffen werden. Es wird allgemein erwartet, dass die Fed die Zinsen stabil hält und sie auf einem 23-Jahres-Hoch hält.

„Im Jahr 2024 bleibt noch viel Zeit“, sagt Stith. „Obwohl es nicht sechs Zinssenkungen geben wird, könnte ich mir dennoch vorstellen, dass sie versuchen werden, in diesem Jahr etwas zu unternehmen, um eine Zinssenkung ins Rollen zu bringen.“

Nicht alle Fed-Beobachter sind so besorgt über eine höhere Inflation. Luke Tilley, Chefökonom des Wilmington Trust, sagt, sein Ausblick habe sich nicht wesentlich geändert.

Die Immobilienkomponente der Inflation halte die Inflation tatsächlich hoch, sagte er, aber sie verlangsame sich im Vergleich zum Vorjahr immer noch.

„Ich glaube nicht, dass der Fortschritt bei der Inflation ins Stocken geraten ist, und das hat mich aus der Fassung gebracht“, sagt Tilley.

Er geht immer noch davon aus, dass der von der Fed bevorzugte Inflationsindikator – der Index der persönlichen Konsumausgaben (PCE) – weiter so weit sinken wird, dass die Zentralbank bis zur Jahresmitte mit Zinssenkungen beginnen wird.

Der letzte Wert im März lag bei 2,8 % , und Tilley wies darauf hin, dass dieser Wert immer noch im Bereich der 2,6 %-Prognose der Zentralbank für das Jahresende liegt.................................................


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