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Why the tech stock selloff isn't over yet: Wall Street strategists

Seana Smith · Host
Updated Sun, Jul 28, 2024, 5:12 PM GMT+2


Der technische Niedergang ist noch lange nicht vorbei.

Das ist die Warnung von Top-Strategen, da Anleger große Technologieaktien zugunsten bisher ungeliebter Marktbereiche abstoßen. Der Nasdaq 100 schloss die Woche mit einem Minus von 2,7 % und markierte damit die dritte Woche in Folge mit Rückgängen, wobei der Technologiesektor den größten prozentualen Tagesrückgang seit Oktober 2022 erlitt.


Die Übeltäter: Wetten auf Zinssenkungen der Fed, schwache Gewinne von Alphabet ( GOOG , GOOGL ), Tesla ( TSLA ) und Befürchtungen über den Anstieg der KI-Ausgaben .


„Die Bewertungen waren vom Ertragsstandpunkt und vom Zinsstandpunkt aus so perfekt bewertet, dass es irgendwann zu einer Art Bewertungskorrektur kommen würde“, sagte mir Megan Horneman, Chief Investment Officer von Verdence Capital Advisors.


Horneman, der davor warnte, dass der KI-Handel „an eine Wand stößt“, fügte hinzu, dass der Ausstieg aus Big Tech nur der Anfang einer „Bewertungskorrektur“ sei.


Der derzeitige bedeutende Wandel hat dazu geführt, dass Small Caps ganz oben auf der Kaufliste der Anleger stehen. Der Russell 2000 ( RUT ) verzeichnete die dritte Woche in Folge wöchentliche Zuwächse und markierte damit seinen besten dreiwöchigen Verlauf seit 2022.


Von Bespoke zusammengestellte Daten ergaben, dass die Outperformance zwischen dem Russell 2000 und dem Nasdaq 100 ( NDX ) in den letzten 12 Handelstagen, zugunsten des Small-Cap-Index, die zweitgrößte in der Geschichte der beiden Indizes ist.


„Mit so hohen Bewertungskennzahlen wie für die Magnificent 7 [Aktien] bauen sie auf Gewinnwachstum auf. Und wenn Sie kein Gewinnwachstum sehen, bedeutet das, dass die Bewertungen in Frage gestellt werden“, erklärte mir Brad McMillan vom Commonwealth Financial Network .


„Es droht noch mehr Druck“, sagte McMillan.


Und dieses Risiko eines langsameren Gewinnwachstums in Verbindung mit höheren Ausgaben für KI könnte laut Goldman Sachs darauf hindeuten, dass die „epische Dynamikumkehr“ anhalten wird, es sei denn, die großen Technologiekonzerne erhöhen ihre Umsatzprognose.


In einer Mitteilung an die Kunden schrieb David Kostin von Goldman Sachs, dass Anleger sich allmählich Sorgen über die Aussicht auf „Überinvestitionen“ in KI machen, ohne rechtzeitig nachgewiesene Renditen zu erzielen, und wies darauf hin, dass Amazon ( AMZN ), Meta ( META ), Microsoft ( MSFT ), und Alphabet den Großteil der Ausgaben voran treiben.


„Die Konsensschätzungen der Investitions- und Forschungs- und Entwicklungsausgaben der Hyperscaler für 2024 und 2025 sind im Vergleich zu den Erwartungen zu Jahresbeginn um 65 Milliarden US-Dollar gestiegen. Allerdings haben Analysten ihre Umsatzprognosen für 2025 und 2026 nur um 36 Milliarden US-Dollar angehoben – eine Lücke von fast 30 Milliarden US-Dollar“, schrieb Kostin.


„Diese Unternehmen haben in den letzten sechs Monaten ihre geplanten Ausgaben für KI-Initiativen dramatisch erhöht, aber es ist nicht absehbar, wann der Return erfolgen wird – im Jahr 2027, 2028, 2029 oder vielleicht überhaupt nicht“, fügte er hinzu.


Wie unser Marktreporter Josh Schafer feststellte , deuten zwei Diagramme im Chartbook von Yahoo Finance darauf hin, dass weitere Verkäufe bevorstehen. Eine Analyse von Keith Lerner von Truist ergab, dass der S&P 500 in der zweiten Jahreshälfte eine durchschnittliche Korrektur von etwa 9 % erlebt, nachdem der Index in den ersten sechs Monaten um mehr als 10 % gestiegen ist.


Unterdessen ergab Brian Belski, Chief Investment Officer von BMO Capital Markets, bei seiner Überprüfung der bisherigen Wertentwicklung, dass Aktien im zweiten Jahr eines zyklischen Bullenmarkts, der im Oktober 2022 begann, normalerweise um durchschnittlich 9,4 % fallen.


„Dieser Markt ist ziemlich aufgewühlt, da jeder nach Big-Cap-Technologieaktien Ausschau hält und dem Markt nachjagt“, erzählte mir Belski . „Es ist wirklich schwierig, Apple oder Nvidia zu übergewichten … vor allem, wenn man bedenkt, wie sehr sie sich erholt haben.“


Man kann mit Sicherheit sagen, dass die Gewinnergebnisse von Meta, Amazon, Apple und Microsoft in der kommenden Woche ein entscheidender Maßstab sein werden. Jede Art von Enttäuschung, ähnlich wie bei Alphabet und Tesla, könnte zu noch mehr Blutvergießen auf dem Technologiemarkt führen.


https://finance.yahoo.com/news/why-the-t...53448.html