Super Micro Computer

Meinung:
Der Aktiensplit im Verhältnis 10 zu 1 von Super Micro kann nicht über die harte neue Realität hinwegtäuschen


Trotz erstaunlicher Wachstumsprognosen hat Super Micro einen schwierigen Weg vor sich, mit mehr Wettbewerb und geringeren Margen


Von Therese Poletti
Letzte Aktualisierung:Aug. 10. 2024 um 8:44 Uhr ET
Erste Veröffentlicht: Aug. 6. 2024 um 21:25 Uhr ET


Super Micro Computer Inc. verzeichnet dank des KI-Booms immer noch ein fantastisches Umsatzwachstum und wird nun Nvidia Corp. mit einem eigenen Aktiensplit nacheifern – aber die Anleger machen sich offensichtlich Sorgen um Margen und Konkurrenz.


Dem Unternehmen, das zu den angesagtesten KI-Aktien zählt und den S&P 500 anführt fallt es in diesem Jahr schwer, sein massives Umsatzwachstum in die hohen Gewinne umzuwandeln, die die Wall Street bevorzugt.


Am Dienstag meldete Super Micro für das vierte Geschäftsquartal Gewinne, die weit unter den Schätzungen der Analysten lagen, und einen Umsatz, der 10 Millionen US-Dollar unter den Konsenserwartungen lag.


Führungskräfte sagten den Analysten in der Telefonkonferenz des Unternehmens, dass das Umsatzwachstum von 38 % auf 5,31 Milliarden US-Dollar etwa 800 Millionen US-Dollar höher ausgefallen wäre, wenn es nicht durch das Angebot eingeschränkt worden wäre.


Super Micro prognostizierte außerdem einen Umsatz von 6 bis 7 Milliarden US-Dollar für das erste Quartal des Geschäftsjahres, was einem Wachstum zwischen 183 % und 230 % und kündigte einen Aktiensplit im Verhältnis 10:1 an.


Im weiteren Verlauf der Analystenkonferenz bekräftigte Finanzvorstand David Weigand trotz seiner fantastischen Umsatzwachstumsprognose das Ziel einer Bruttomarge im Bereich von 14 bis 17 % des Umsatzes, nachdem diese im vierten Quartal auf 11,2 % gesunken war .


Im Jahr 2023 waren die Gewinnmargen von Super Micro höher und lagen zu Beginn des Jahres bei 18,8 %, gingen dann aber im vierten Geschäftsquartal vor einem Jahr allmählich auf 17 % zurück.


Die Aktien von Super Micro fielen im nachbörslichen Handel um 13 %, und zwei seiner Serverkonkurrenten – Dell Technologies Inc. und Hewlett Packard Enterprise Co. – sanken ebenfalls , da die Besorgnis über die Margen deutlicher wurde.


Eines der Probleme, mit denen Hardwarehersteller konfrontiert sind, sind die hohen Kosten der Komponenten.


„Die Kosten für Komponenten (für SMCI), insbesondere für DRAM und SSDs, sind weiter gestiegen, während Unternehmen wie Dell (Originalgerätehersteller) und Foxconn (Originaldesignhersteller) aggressiver geworden sind und versuchen, den Marktanteil von Servern zu erhöhen“, sagte Mehdi Hosseini, Analyst der Susquehanna Financial Group, letzten Monat in einer Notiz.


Analysten hoffen auf etwas höhere Margen, wenn Super Micro mit dem Verkauf weiterer Server beginnt, die für die direkte Flüssigkeitskühlung optimiert sind, was KI-Rechenzentren dabei helfen wird, die Stromkosten zu senken. Analysten glauben jedoch, dass der Anteil dieser Systeme am Gesamtumsatz immer noch gering ist.


Charles Liang, CEO von Super Micro, sagte Analysten, dass Server mit Flüssigkeitskühlungstechnologie im nächsten Jahr ein „bedeutenderer Teil“ seines Geschäfts werden werden.


Auch die Konkurrenten im Hardware-Geschäft haben mit Margenproblemen zu kämpfen.


Dell zum Beispiel reduziert seine Belegschaft, um schlanker zu werden, und konzentriert sich dabei auf die Vertriebsorganisation , nachdem es im letzten Jahr einen starken Personalabbau gegeben hatte.


Bemerkenswerterweise fragte ein Analyst in seiner letzten Telefonkonferenz zu den Ergebnissen nach den sehr niedrigen Gewinnmargen von Dell bei KI-Servern, die Yvonne McGill, CFO von Dell, als „margenverwässernd, aber margensteigernd“ bezeichnete.


Ob Super Micro seine Konkurrenten bei den Gewinnen übertreffen kann, so wie es beim Umsatzwachstum der Fall war, bleibt eine große Frage.


Das Unternehmen, das gerade zusätzliche Anlagen in Malaysia und Taiwan aufgebaut hat, expandiert auch in den USA, Weigand gab jedoch keine Prognose für die Investitionsausgaben des Unternehmens ab.


Die Ergebnisse und Prognosen von Super Micro zeigen, dass das einfache Wachstum der frühen KI-Ära bald zu Ende sein könnte, da der intensivere Wettbewerb und die hohen Preise der Komponenten ihren Tribut fordern.


Aber vieles wird von der Nachfrage nach seinen flüssigkeitsgekühlten Servern abhängen, wenn Nvidias neue Blackwell-Reihe später in diesem Jahr ausgeliefert wird, wobei große Mengen erst Anfang nächsten Jahres erwartet werden.


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