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Die Zinsentscheidung der Fed steht vor einer kritischen Woche für die Märkte:
Was Sie diese Woche wissen sollten


Alexandra Canal · Senior Reporter
So, 15. September 2024 um 13:40 Uhr GMT+2


........Abgesehen von der Fed-Entscheidung werden die Anleger auch die Gesundheit der Verbraucher im Auge behalten, wobei für Dienstag die Einzelhandelsumsätze für den Monat August auf dem Programm stehen. Auch der Immobilienmarkt wird im Fokus stehen, nachdem die Hypothekenzinsen auf den niedrigsten Stand seit Februar 2023 gesunken sind.

Ein wöchentliches Update zu den Arbeitslosenanträgen sowie Aktivitätskontrollen aus dem verarbeitenden Gewerbe stehen ebenfalls auf dem Plan.

In den Unternehmensnachrichten werden Quartalsberichte von FedEx ( FDX ), General Mills ( GIS ), Lennar Corporation ( LEN ) und Darden Restaurants ( DRI ) den Gewinnkalender anführen.

Ein besonderer Schwerpunkt wird auf FedEx liegen, da die Gewinne des Lieferkonglomerats häufig als Indikator für die allgemeine US-Wirtschaftslage angesehen werden.


Die große Entscheidung der Fed

Die Fed wird am Mittwoch ihre nächste geldpolitische Entscheidung bekannt geben. Die Märkte sind sich weitgehend uneinig darüber, ob die Zentralbank die Zinsen um 25 Basispunkte auf eine Spanne von 5,0 % bis 5,25 % oder um 50 Basispunkte auf eine Spanne von 4,75 % bis 5,0 % senken wird.

Laut dem CME FedWatch Tool kam es am Freitag zu einem deutlichen Anstieg der Erwartungen für eine Kürzung um 50 Basispunkte. Am Freitagnachmittag gingen die Händler von einer Wahrscheinlichkeit von etwa 49 % aus, dass sich die politischen Entscheidungsträger zu dieser größeren Zinssenkung verpflichten würden, verglichen mit einer Wahrscheinlichkeit von nur 28 % am Tag zuvor.

Für beides gibt es Argumente. Einerseits blieb die Inflation auf Jahresbasis über dem 2-Prozent-Ziel der Federal Reserve , wobei die Werte zur monatlichen „Kerninflation“ höher ausfielen als erwartet, was darauf hindeutet, dass die Fed vorsichtig sein und die Inflation nur um 25 Basispunkte senken sollte.

„Da die Kerninflation höher ausfällt als erwartet, ist der Weg der Fed zu einer Senkung um 50 Basispunkte komplizierter geworden“, schrieb Seema Shah, globale Chefstrategin bei Principal Asset Management, nach dem CPI-Bericht für den Monat August vom Mittwoch.

„Die Zahl ist sicherlich kein Hindernis für politische Maßnahmen nächste Woche, aber die Falken im Ausschuss werden den CPI-Bericht wahrscheinlich als Beweis dafür nutzen, dass die letzte Meile der Inflation mit Vorsicht und Vorsicht bewältigt werden muss – ein beeindruckender Grund für eine standardmäßige Reduzierung um 25 Basispunkte.


Aber andere Wirtschaftsdaten, darunter ein Arbeitsmarktbericht, der auf eine Abschwächung des Arbeitsmarktes hindeutet , deuten darauf hin, dass die Zentralbank möglicherweise bereits hinter der Kurve steckt.

„Wir glauben, dass klar ist, was die Fed nächste Woche tun sollte: den Leitzins um 50 Basispunkte nach unten rekalibrieren, um ihn an das sich verändernde Risikogleichgewicht anzupassen“, schrieb JPMorgan-Ökonom Michael Feroli am Freitag in einer Mitteilung an die Kunden. „Was das FOMC tun wird, ist weniger klar, aber wir bleiben bei unserer Forderung, dass sie das ‚Richtige‘ tun und die Zinsen um 50 Basispunkte senken werden.“

Zusammen mit ihrer politischen Ankündigung wird die Fed auch eine aktualisierte Zusammenfassung der Wirtschaftsprognosen (SEP) veröffentlichen, einschließlich ihres „ Dot Plots “, der die Erwartungen der politischen Entscheidungsträger hinsichtlich der künftigen Entwicklung der Zinssätze darstellt.

Im Juni gingen Fed-Beamte davon aus, dass der Leitzins im Jahr 2024 mit 5,1 % seinen Höchststand erreichen würde, was darauf hindeutet, dass dieses Jahr nur eine Senkung um 25 Basispunkte erfolgen wird. Aber die Erzählung hat sich seitdem erheblich verändert. Und da die Märkte inzwischen Kürzungen im Wert von 100 Basispunkten bis Ende 2024 einpreisen, wird der Dot-Plot vom Mittwoch den Anlegern zeigen, ob die Zentralbankführer damit einverstanden sind oder nicht.

„Unser Basisszenario geht immer noch von Kürzungen um 25 Basispunkte bei jeder zweiten Sitzung aus, aber die Wahrscheinlichkeit eines schnelleren Tempos ist angesichts des Ziels der Fed, eine weitere Schwäche auf dem Arbeitsmarkt zu verhindern, gestiegen“, schrieb Nancy Vanden Houten, leitende US-Ökonomin bei Oxford Economics, am Freitag.

Insgesamt könnten die Aktien volatil werden, unabhängig davon, welche Richtung die Fed einschlägt. Umso wichtiger ist die Pressekonferenz des Fed-Chefs Jerome Powell nach der Entscheidung.

„Powells Aufgabe am nächsten Mittwoch um 14:30 Uhr wird stark davon abhängen, was das Komitee um 14:00 Uhr tun wird“, sagte Feroli.

„Wenn es sich für eine Kürzung um 50 Basispunkte entscheidet, muss Powell zum Ausdruck bringen, dass die Maßnahme die Aussicht auf eine nachhaltige Expansion in einem Umfeld niedriger Inflation unterstützen soll.

Wenn sich das FOMC stattdessen für eine Kürzung um 25 Basispunkte entscheidet, muss er signalisieren, dass die Fed dabei bleibt, bei jedem Anzeichen einer Arbeitsmarktschwäche aggressiver zu reagieren.“



Consumer check

Auch die neuen Zahlen zu den Einzelhandelsumsätzen werden am Dienstag aufmerksam verfolgt, da die Anleger abwarten, ob die robuste Erholung der Umsätze im Juli anhalten kann oder nicht.

Ökonomen gehen davon aus, dass die Einzelhandelsumsätze im August gegenüber dem Vormonat um 0,2 % zurückgingen, was eine deutliche Verlangsamung gegenüber dem überraschenden Umsatzwachstum von 1 % im Juli bedeuten würde. Ohne Berücksichtigung von Benzin und Autos wird ein Anstieg von 0,3 % erwartet.

„Der bereits gemeldete Rückgang der Fahrzeugverkäufe wird die Einzelhandelsumsätze im August belasten, aber wir rechnen mit einem leichten Anstieg der Kern- und Kontrollgruppenverkäufe, was den realen Verbrauch im August auf Kurs halten und einen kleinen Anstieg verzeichnen wird“, so Vanden von Oxford Economics sagte Houten. „Das Wachstum des real verfügbaren Einkommens erweist sich als robust und hochfrequente Indikatoren deuten darauf hin, dass die Verbraucherausgaben weiterhin stetig steigen.“

Sie fügte hinzu: „Es gibt immer noch keine Anzeichen dafür, dass die Abschwächung am Arbeitsmarkt zu einem langsameren Wachstum der Verbraucherausgaben führt.“


https://finance.yahoo.com/news/fed-inter...03428.html