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Reuters

Wie aus dem Protokoll hervorgeht, befürwortete eine „erhebliche Mehrheit“ der Fed eine umfassende Kürzung im September

Howard Schneider
Aktualisiert Mi, 9. Oktober 2024 um 20:09 Uhr GMT+2

Von Howard Schneider

WASHINGTON (Reuters) – Eine „erhebliche Mehrheit“ der Vertreter der US-Notenbank Fed befürwortete auf der Septembersitzung der Zentralbank den Beginn einer Ära der lockereren Geldpolitik mit einer übergroßen Zinssenkung um einen halben Prozentpunkt Laut dem soeben veröffentlichten Protokoll der zweitägigen Sitzung wird die Fed künftig zu einem bestimmten Tempo der Zinssenkungen verpflichten..........


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Fed-Protokolle offenbaren eine lebhafte Debatte im September darüber, ob die erste Zinssenkung groß oder klein ausfallen sollte

Jennifer Schonberger · Leitende Reporterin
Mi, 9. Oktober 2024 um 20:55 Uhr GMT+2

Innerhalb der Federal Reserve herrschte Meinungsverschiedenheit darüber, ob ihre erste Zinssenkung seit mehr als vier Jahren groß oder klein ausfallen sollte, wie aus dem am Mittwoch veröffentlichten Protokoll der September-Sitzung der Zentralbank hervorgeht.......



......Fed-Chef Jerome Powell räumte letzten Monat in einer Pressekonferenz mit Reportern den Dissens ein, sagte aber auch, dass es „breite Unterstützung“ für die Kürzung und „viele Gemeinsamkeiten“ unter seinen politischen Entscheidungskollegen gebe.


In der Woche seit der Entscheidung haben mehrere politische Entscheidungsträger öffentlich ihre Unterstützung für eine massive Zinssenkung um 50 Basispunkte angeboten und dabei Fortschritte bei der Inflation und einen sich abkühlenden Arbeitsmarkt angeführt.


Der Präsident der Atlanta Fed, Raphael Bostic, sagte, dass verbleibende Bedenken möglicherweise dazu geführt hätten, dass er die Zinsen bei der geldpolitischen Sitzung im September um weniger als 25 Basispunkte gesenkt hätte, aber dabei wäre die jüngste Abkühlung am Arbeitsmarkt außer Acht gelassen worden.


Der Präsident der Fed von Minneapolis, Neel Kashkari, sagte, er habe für eine Senkung um 50 Basispunkte gestimmt, weil „das Risikogleichgewicht weg von einer höheren Inflation und hin zu dem Risiko einer weiteren Abschwächung des Arbeitsmarktes verschoben wurde, was einen niedrigeren Leitzins rechtfertigt.“


Austan Goolsbee, Präsident der Chicago Fed, sagte auch, dass er sich mit einer Senkung um 50 Basispunkte „zufrieden fühle“ und betrachtete dies als „eine Abgrenzung“, dass die Zentralbank nun wieder ebenso sehr an die Erzielung maximaler Beschäftigung wie an Preisstabilität denkt.


Doch ein besser als erwartet ausgefallener Arbeitsmarktbericht, der letzte Woche veröffentlicht wurde, hat Analysten dazu veranlasst, sich zu fragen, ob die Zentralbank die Zinssenkungen zurückfahren wird oder ob die Zentralbank mit einer Senkung um 50 Basispunkte zu schnell vorgegangen ist. Es gibt auch Bedenken, dass die Inflation erneut ansteigen könnte.


Die Fed-Beamten werden am Donnerstag mit der Veröffentlichung des Verbraucherpreisindex einen neuen Messwert zur Inflation erhalten. Es wird erwartet, dass diese Maßnahme mit den Wünschen der Beamten im Einklang steht.


Ökonomen gehen davon aus, dass die Kerninflation – die die volatilen Lebensmittel- und Energiepreise eliminiert, die die Fed nicht kontrollieren kann – im September auf Jahresbasis stabil bei 3,2 % blieb, verglichen mit dem gleichen Niveau im August. Monatlich dürfte der VPI um 0,2 % gestiegen sein, verglichen mit 0,3 % im August.


Einige Fed-Beamte drängen auf einen schrittweisen Weg zu den Kürzungen, da sie versuchen, die Abwärtsrisiken für die Arbeitslosigkeit mit einer weiteren Senkung der Inflation in Einklang zu bringen.


Die Präsidentin der Dallas Fed, Lorie Logan, äußerte diese Ansicht am Mittwoch zuletzt und sagte in einer Rede, dass „von hier aus wahrscheinlich ein schrittweiserer Weg zurück zu einem normalen politischen Kurs angemessen sein wird, um die Risiken für unsere Doppelmandatziele bestmöglich auszugleichen.“ ”


Powell machte in seinen Bemerkungen am 30. September deutlich, dass die Zentralbank es nicht „eilig“ habe, die Zinssätze zu senken, und kleinere Zinssenkungen bevorzugen würde.


Er bekräftigte auch, dass der Konsens der Fed-Beamten, der auf der September-Sitzung dargelegt wurde, für zwei weitere Zinssenkungen um 25 Basispunkte in diesem Jahr bestehe, und sagte: „Das würde nicht mehr Fünfziger bedeuten.“


Andere Beamte, darunter der Präsident der New Yorker Fed, John Williams, der Präsident der St. Louis Fed, Alberto Musalem, und der Präsident der Chicagoer Fed, Austan Goolsbee, haben alle kürzlich erklärt, dass sie es vorziehen, die Zinssätze „im Laufe der Zeit“ zu senken.


Auf der Sitzung im September sagten die Beamten dem Protokoll zufolge, es sei wichtig zu kommunizieren, dass Zinssenkungen nicht so interpretiert werden sollten, dass die Fed glaubt, dass sich die Wirtschaftsaussichten verschlechtert haben, oder dass die Fed die Zinsen schneller als geplant senken wird.


„Einige Teilnehmer betonten, dass eine zu späte oder zu geringe Reduzierung der politischen Zurückhaltung das Risiko einer übermäßigen Schwächung der Wirtschaftstätigkeit und der Beschäftigung bergen könnte. Einige Teilnehmer hoben insbesondere die Kosten und Herausforderungen hervor, die mit der Bewältigung einer solchen Schwächung verbunden sind, sobald sie vollständig im Gange ist“, heißt es im Protokoll.


Fast alle Teilnehmer waren der Ansicht, dass die Aufwärtsrisiken für die Inflationsaussichten abgenommen hätten, während die Abwärtsrisiken für die Beschäftigung gestiegen seien.


Während Fed-Beamte den Arbeitsmarkt im Allgemeinen als solide betrachteten, sagten einige, dass das jüngste Tempo des Beschäftigungsaufbaus unter der Annahme einer konstanten Erwerbsbeteiligungsquote nicht ausreichte, um die Arbeitslosenquote dauerhaft stabil zu halten.


Viele sagten, die Bewertung des Arbeitsmarktes sei aufgrund der zunehmenden Einwanderung, der Überarbeitung der gemeldeten Lohn- und Gehaltsabrechnungsdaten und möglicher Änderungen der zugrunde liegenden Wachstumsrate der Produktivität eine Herausforderung gewesen.


Mehrere Teilnehmer betonten, wie wichtig es sei, weiterhin disaggregierte Daten oder Informationen von Geschäftskontakten zu verwenden, um die aus aggregierten Daten gewonnenen Erkenntnisse über die Arbeitsmarktbedingungen zu überprüfen.


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