Was die Märkte bewegt - News, Infos, Meldungen, Analysen, Kommentare & Interessantes

Stifel prognostiziert, dass die Aktien am Ende des Jahres 2025 aufgrund der anhaltenden Inflation und der Konjunkturabschwächung niedriger ausfallen werden

Josh Schafer · Reporter
Aktualisiert Sa, 14. Dezember 2024, 16:34 Uhr


Laut Barry Bannister, Chef-Investmentstratege von Stifel, wird der Aktienmarkt das Jahr 2025 unter seinem aktuellen Niveau beenden.

Bannister geht davon aus, dass die hartnäckige Inflation die Federal Reserve dazu veranlassen wird, die Zinssätze hoch zu halten, während sich das Wirtschaftswachstum abschwächt, was als wichtiger Katalysator für den eventuellen Rückgang der Aktienmarktrallye dienen wird.


Bannister geht davon aus, dass der S&P 500 ( ^GSPC ) das Jahr 2025 in der Mitte der 5.000er-Marke beenden wird. Am Donnerstagnachmittag bewegte sich der S&P 500 knapp unter seinem Allzeithoch bei etwa 6.070.


Unter den mehr als 17 von Yahoo Finance erfassten Strategen, die ihre Prognosen für das Jahresende 2025 für den S&P 500 abgegeben haben, ist Bannister der einzige Stratege, der für 2025 einen Rückgang des Referenzindexes erwartet.

Dennoch ist er nicht der Einzige, der für die zweite Hälfte des Jahres 2025 einen Rückschlag erwartet. Am Mittwoch sagte Tom Lee, Forschungsleiter bei Fundstrat, dass er glaubt, dass der S&P 500 in der Mitte des Jahres auf 7.000 steigen wird, bevor er auf 6.600 fällt.


„Das Umfeld scheint einem anhaltenden Aktienwahn nicht förderlich zu sein, und wir bevorzugen defensivere Sektoren“, schrieb Bannister am Donnerstag in einer Mitteilung an Kunden.


Er fügte hinzu, dass ein langsameres Wirtschaftswachstum den „defensiven Wertsektoren“ zugute kommen würde, darunter den Sektoren Gesundheitswesen ( XLV ), Versorgung ( XLU ) und Grundnahrungsmittel ( XLP ).


Bannister geht davon aus, dass die Fed die Zinssätze auf jeder ihrer nächsten beiden Sitzungen um 25 Basispunkte senken wird, bevor sie aufgrund der hartnäckigen Inflation und der „null finanziellen Transparenz“ eine längere Zinssenkungspause einlegt.


Laut Bannister zeigen die jüngsten Daten, dass die Inflation nicht schnell auf das 2-Prozent-Ziel der Fed sinkt. Dies hat Ökonomen zu der Annahme veranlasst, dass die Fed die Zinsen im Jahr 2025 wahrscheinlich weniger senken wird als ursprünglich erhofft.


Strategen haben argumentiert, dass die Höhe der Zinssenkungen der Fed im Jahr 2025 nicht der entscheidende Faktor für die Entwicklung des Aktienmarkts ist. Stattdessen, so argumentieren sie, sei der Wachstumskurs der US-Wirtschaft der Schlüssel.


"Der Wachstumshintergrund war ein wichtiger Treiber [der Aktienmarktrallye]", sagte Kevin Gordon, Senior Investment Strategist bei Charles Schwab, gegenüber Yahoo Finance. "Wenn also die Inflation immer noch relativ hartnäckig ist, die Wirtschaft aber immer noch relativ stark wächst, was für den größten Teil dieses Jahres der Fall war, dann denke ich, dass der Markt weiterhin gut abschneiden kann."


Das anhaltend starke Wachstum der US-Wirtschaft war eine der Haupttriebfedern für viele Erwartungen nach einer Fortsetzung des Bullenmarktes im Jahr 2025.

Christopher Harvey von Wells Fargo sagte, dass er glaubt, dass der S&P 500 nächstes Jahr bei 7.007 Punkten endet, und hob eine "zyklische Gelegenheit hervor, die durch Aufwärtskorrekturen des BIP katalysiert wird".


Bank of America Securities äußerte eine ähnliche Einschätzung , als sie einen Anstieg des S&P 500 auf 6.600 prognostizierte. Die BofA bevorzugt „BIP-empfindliche Unternehmen“, wobei das Unternehmen Übergewichtungen in den Sektoren Finanzen ( XLF ), Nicht-Basiskonsumgüter ( XLY ), Grundstoffe ( XLB ), Immobilien ( XLRE ) und Versorgungsunternehmen ( XLU ) empfiehlt .

„Wir mögen Unternehmen mit gesunden Cash-Rendite-Aussichten und einer Verbindung zur US-Wirtschaft: Large-Cap-Value-Aktien“, schrieb Savita Subramanian von BofA.


Laut Bloomberg-Daten geht der Konsens am Donnerstag davon aus, dass die US-Wirtschaft mit einer Jahresrate von 2,1 % wachsen wird.


Bannister ist pessimistischer: Er geht davon aus, dass das BIP in der zweiten Jahreshälfte auf etwa 1,5 % sinken wird, „da niedrigere Reallöhne (verlangsamte Löhne in Kombination mit einer flachen Inflation) das Konsumwachstum unter Druck setzen, während Anlageinvestitionen und Nettoexporte ebenfalls schwächer werden.“


Lori Calvasina, Leiterin der US-Aktienstrategie bei RBC Capital Markets, wies kürzlich in ihrem Ausblick für 2025 darauf hin, warum das Erreichen oder Übertreffen des Wirtschaftswachstums die positiven Erwartungen entscheidend für die Aktienmarktrallye sein könnte.


Seit 1947 ist das BIP fünfmal zwischen 1,1 % und 2 % gewachsen. Die Aktienkurse stiegen in diesen Jahren lediglich um 40 %, mit einem durchschnittlichen Rückgang von 3,4 %.

In den Jahren hingegen, in denen das BIP zwischen 2,1 % und 3 % lag, waren die Aktien in 70 % der Fälle höher, mit einer durchschnittlichen Rendite von fast 11 %.


https://finance.yahoo.com/news/stocks-wi...57972.html