Berkshire Hathaway

2. Sirius XM

Berkshire Hathaway hat seit dem dritten Quartal des vergangenen Jahres Aktien von Sirius XM (NASDAQ: SIRI) angehäuft. Der Mischkonzern besaß zuvor Aktien des Unternehmens im Wert von fast 1 Milliarde Dollar, verkaufte die Position jedoch zwischen 2020 und 2021. Die neue Position soll von Berkshire-Manager Ted Weschler geleitet werden und nicht von Buffett selbst.

Berkshire baute seine Position durch den direkten Kauf von Aktien von Sirius XM auf, kaufte aber auch erhebliche Mengen der Liberty Media Tracking Stock, die mit einem Abschlag verkauft wurden und zu Sirius XM-Aktien wurden. Als die beiden Unternehmen fusionierten, besaß Berkshire Aktien des Unternehmens im Wert von etwa 2,5 Milliarden Dollar. Die zusätzlichen 107 Millionen Dollar, die es für fast 5 Millionen weitere Aktien zahlte, brachten seinen Gesamtanteil an dem Unternehmen auf 2,7 Milliarden Dollar.

Das Management von Sirius XM teilte den Investoren Anfang Dezember seinen Ausblick für 2025 mit und enttäuschte damit viele Aktionäre. Das Unternehmen erwartet einen Umsatz von 8,5 Milliarden Dollar und ein EBITDA von 2,6 Milliarden Dollar, was im Vergleich zum Vorjahr einen Rückgang darstellt. Andererseits erwartet das Unternehmen eine leichte Verbesserung des Free Cashflows, der größtenteils zur Schuldentilgung verwendet werden soll.

Doch diese Schwäche auszunutzen, könnte für Anleger eine großartige Gelegenheit sein. Das Management erwartet, dass der Free Cashflow langfristig auf 1,8 Milliarden Dollar ansteigen wird, dank 50 Millionen Abonnenten, gegenüber etwa 39 Millionen heute. Viele dieser Abonnenten könnten aus dem App-Only-Angebot stammen, mit dem Sirius XM mit Streaming-Dienstalternativen konkurriert. Das Unternehmen sieht auch eine Chance in seinem aufkeimenden Werbegeschäft mit Podcasts und einem vollständig werbegestützten Angebot. Sinkende Investitionsausgaben werden den wachsenden Free Cashflow ebenfalls unterstützen.

Die Aktien werden derzeit für etwa das Vierfache der Konsensgewinnschätzung der Analysten für 2025 gehandelt. Das ist ein extrem niedriger Preis für ein Unternehmen, das relativ stabile Gewinne und eine wachsende Free Cashflow-Konvertierung erwirtschaftet.