Berkshire Hathaway

3. Verisign

Buffett erwarb bereits 2012 Aktien von Verisign (NASDAQ: VRSN). Er baute seine Position bis Mitte 2014 weiter aus, fügte jedoch bis Anfang dieses Monats keine weiteren hinzu, als er den Domain-Registrierungsdienstleister im Wert von 45 Millionen Dollar kaufte. Mit dem jüngsten Kauf beträgt sein Gesamtanteil an dem Unternehmen 2,6 Milliarden Dollar, etwa 13,6 % der Aktien des Unternehmens.

Verisign kontrolliert die Registrierungsrechte für .com- und .net-Domains. Der frühere Vertrag wurde kürzlich bis 2030 verlängert, während der .net-Vertrag bis Mitte 2029 läuft. Der Vertrag gibt Verisign das Recht, den Preis für .com- und .net-Domains während der letzten vier Jahre ihrer Verträge um 7 % bzw. 10 % zu erhöhen.

Obwohl es eine wachsende Zahl konkurrierender Top-Level-Domains gibt – die Buchstaben nach dem Punkt in einem Domainnamen – bleiben .com und .net bei weitem die beliebtesten. Wenn Sie es ernst meinen, eine Online-Präsenz aufzubauen, möchten Sie wahrscheinlich eine .com- oder .net-Domain besitzen. Das verschafft Verisign eine sehr starke Position und das Unternehmen wird seine Möglichkeit, die Preise im Laufe der Zeit zu erhöhen, wahrscheinlich voll ausnutzen.

Verisign läuft auch nicht viel Gefahr, seine Verträge zu verlieren. Solange es bestimmte Servicelevel aufrechterhält und kritische Infrastruktur für das Domain-Name-System bereitstellt, werden seine Verträge automatisch verlängert. Genau das ist dem Unternehmen seit dem Erwerb der Rechte im Jahr 2000 gelungen. Angesichts der wachsenden Zahl von Personen und Unternehmen, die ihre eigenen Websites erstellen, dürfte das Unternehmen ein geringes jährliches Wachstum bei den Registrierungen verzeichnen, verbunden mit regelmäßigen Erhöhungen seiner Registrierungsgebühren.

Verisign-Aktien werden derzeit für etwa das 23-Fache der Konsensgewinnschätzung der Analysten für 2025 gehandelt. Das ist ein fairer Preis für die Aktie, die im Laufe der Zeit ein langsames und stetiges Umsatzwachstum verzeichnen dürfte. Wichtig ist, dass die Gewinne schneller wachsen sollten als die Einnahmen, da Preiserhöhungen und das Hinzufügen neuer Domains zu einer operativen Hebelwirkung führen. In einem Markt, in dem es für Buffett immer schwieriger wird, gute Werte zu finden, ist es sinnvoll, dass er zu diesem alten Favoriten zurückgekehrt ist.