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Der Aktienmarkt geht in die Endphase des Jahres 2024: Was Sie diese Woche wissen sollten


Josh Schafer · Reporter
Sun, December 29, 2024 at 1:47 PM GMT+1


Der Markt geht in die letzten beiden Handelstage des Jahres 2024 und die Aktien dürften ein weiteres starkes Jahr mit Gewinnen verbuchen.


Der Nasdaq Composite ( ^IXIC ) war im Jahr 2024 erneut führend und stieg bisher um mehr als 30 %,

während der S&P 500 ( ^GSPC ) um über 25 % gestiegen ist.

Der Dow Jones Industrial Average ( ^DJI ) ist um bescheidenere 14 % gestiegen.


Es wird erwartet, dass die Anleger in der letzten Handelswoche des Jahres eine durch Feiertage verkürzte Handelswoche mit begrenzten Neuigkeiten erwarten.

Am Mittwoch bleiben die Märkte am Neujahrstag geschlossen und es ist nicht geplant, dass große Unternehmen Quartalsergebnisse veröffentlichen.


Bei den Wirtschaftsdaten dürften Aktualisierungen zu Immobilienpreisen und -verkäufen sowie ein Blick auf die Aktivität im verarbeitenden Gewerbe auf eine gedämpfte Woche mit Veröffentlichungen hinweisen.

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Wo ist der Weihnachtsmann?

Die Märkte sind drei Tage in der mit Spannung erwarteten „Santa Claus“-Rallye , die statistisch gesehen eine der beständigsten siebentägigen positiven Phasen des Jahres für den S&P 500 ist .


Aber die Aktien waren nicht in Feiertagsstimmung. Alle drei großen Durchschnittswerte verzeichneten am Freitag einen Ausverkauf, wobei der Nasdaq um fast 1,5 % fiel.


Seit 1950 ist der S&P 500 in den sieben Handelstagen ab dem 24. Dezember um 1,3 % gestiegen und liegt damit weit über dem typischen Sieben-Tage-Durchschnitt von 0,3 %, so Adam Turnquist, Chefstratege für Technik bei LPL Financial.


Die Geschichte hat gezeigt, dass, wenn der Weihnachtsmann kommt und der S&P 500 in diesem Zeitraum eine positive Rendite erzielt, der Januar normalerweise ein positiver Monat für den Referenzindex ist und der Rest des Jahres eine durchschnittliche Rendite von 10,4 % aufweist.

Wenn der S&P 500 in diesem Zeitraum negativ ist, endet der Januar normalerweise nicht im grünen Bereich und die Rendite für das kommende Gesamtjahr beträgt laut Turnquist durchschnittlich nur 5 %.


Drei Tage nach Beginn der diesjährigen Weihnachtsmannzeit, die am Freitag, dem 3. Januar, endet, liegt der S&P 500 weniger als 0,1 % im Minus.

Auch wenn die Geschichte ein Warnzeichen sein mag, ist es bemerkenswert, dass die Weihnachtsmann-Rallye letztes Jahr nicht zustande kam. Auch der Januar begann schlecht . Dennoch dürfte der S&P 500 das Jahr mit einem Plus von mehr als 20 % beenden.

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Steigende Zinsen

Während die Märkte die jüngste Botschaft der Federal Reserve verdaut haben, dass die Zinssätze möglicherweise länger höher bleiben könnten, als die Anleger gehofft hatten, sind die Anleiherenditen in die Höhe geschnellt. Die Rendite 10-jähriger Staatsanleihen ( ^TNX ) ist allein im Dezember um mehr als 40 Basispunkte gestiegen.


Mit knapp über 4,6 % liegt die 10-jährige Anleihe auf dem höchsten Stand seit etwa sieben Monaten und in dem Bereich, in dem Aktienstrategen glauben, dass höhere Zinsen beginnen könnten, die Aktienperformance zu belasten.


„Ich denke, dass 4,5 % oder mehr bei einer Laufzeit von 10 Jahren für die Märkte insgesamt problematisch werden“, sagte Michael Kantrowitz, Chef-Investmentstratege bei Piper Sandler, in einem kürzlich an Kunden gesendeten Video.


Kantrowitz stellte in einem Interview mit Yahoo Finance's Market Domination weiter klar, dass alle neuen Wirtschaftsdaten, die zu niedrigeren Zinsen führen, ein willkommenes Zeichen für Aktien sein könnten:

"In den letzten Jahren sind die Märkte eigentlich nur wegen steigender Zinsen oder Inflationsängsten gefallen", sagte Kantrowitz am 18. Dezember. "Und ich denke, das ist die neue Normalität für die Zukunft.

Marktkorrekturen werden von höheren Zinsen herrühren, nicht von einem langsameren Wachstum oder höherer Arbeitslosigkeit.

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All about fundamentals

Trotz des jüngsten Rückgangs an den Märkten seit der Fed-Sitzung am 18. Dezember haben sich die Rahmenbedingungen für das Jahr 2025 nicht wirklich geändert", schrieb Scott Chronert, US-Aktienstratege bei Citi, in einer Mitteilung an Kunden am Freitag.


Die Aktienbewertungen bleiben hoch. Laut FactSet-Daten wird für den S&P 500 ein Gewinnwachstum von etwa 15 % im Jahresvergleich erwartet, was eine "hohe Messlatte" darstellt, um die Anleger zu beeindrucken.

Es wird erwartet, dass das US-Wirtschaftswachstum weitgehend stabil bleibt.

"Insgesamt scheinen die Anleger optimistisch in Bezug auf US-Aktien zu sein", schrieb Chronert.


Dies hat die Marktstimmung, gemessen am Levkovich-Index von Citi, immer weiter nach oben getrieben.

Der Levkovich-Index, der unter anderem Short-Positionen und Leverage der Anleger berücksichtigt, um die Marktstimmung zu bestimmen, liegt derzeit bei 0,62 und damit über der Euphorielinie von 0,38, wo die Wahrscheinlichkeit positiver Terminrenditen typischerweise geringer ist, während der Markt angespannt erscheint.


   


Dies erschüttert Chronerts allgemeines Vertrauen in den US-Aktienmarkt vorerst nicht. Er stellte fest, dass die „Grundlagen“, die die Marktrally vorangetrieben haben, weiterhin intakt seien.


Strategen argumentieren jedoch, dass die angespannte Stimmung und die angespannten Bewertungen die Marktrallye auf dünneres Eis bringen, sollte ein Katalysator entstehen, der die Bullen-These für 2025 in Frage stellt.


„Insgesamt macht diese Konstellation und das Ausbleiben einer echten Korrektur über einen längeren Zeitraum den Markt anfälliger für zunehmende Volatilitätsschübe“, schrieb Chronert. „Wenn die fundamentale Geschichte zutrifft, wären wir Käufer von Rückschlägen im S&P 500 in der ersten Jahreshälfte.“


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