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Zwei wichtige Inflationsdaten warten auf die Anleger, während Zinsängste die Märkte verunsichern:
Was man diese Woche wissen sollte

Josh Schafer · Reporter
Sun, January 12, 2025 at 1:51 PM GMT+1


Der Arbeitsmarktbericht für Dezember bildete den Abschluss einer Woche, in der die Sorgen der Anleger über die "längerfristig höheren" Zinssätze die Aktienmärkte belasteten.

Der S&P 500 (^GSPC), der Nasdaq Composite (^IXIC) und der Dow Jones Industrial Average (^DJI) beendeten die Woche mit einem Minus von rund 1 %.

Die größte Sorge der Märkte ist, dass die Inflation ihren Abwärtstrend in Richtung des 2 %-Ziels der Federal Reserve nicht fortsetzt.

In dieser Hinsicht werden die Anleger in der kommenden Woche mit zwei wichtigen Messwerten konfrontiert.

Am Dienstag wird die Inflation im Großhandel gemessen, bevor am Mittwochmorgen der viel beachtete Verbraucherpreisindex (CPI) veröffentlicht wird.

Außerdem stehen Aktualisierungen der Einzelhandelsumsätze, der Inflationserwartungen und der Wohnungsbauaktivitäten auf dem Programm.


Bei den Unternehmensnachrichten werden die Quartalsergebnisse von JPMorgan (JPM), Citi ©, Wells Fargo (WFC), Bank of America (BAC), BlackRock (BLK), Goldman Sachs (GS), Morgan Stanley (MS) und Taiwan Semiconductor (TSM) den Höhepunkt der Woche bilden.



Ein 'Schwenk' zu den Inflationsdaten

Der Dezember-Arbeitsmarktbericht zeigt, dass der US-Arbeitsmarkt solider ist als ursprünglich angenommen.

Die am Freitag veröffentlichten Daten des Bureau of Labor Statistics zeigen, dass im Dezember 256.000 neue Arbeitsplätze geschaffen wurden, weit mehr als die von Ökonomen erwarteten 165.000 und mehr als die 212.000 im November.

Gleichzeitig sank die Arbeitslosenquote von 4,2% im Vormonat auf 4,1%. Auch Revisionen trugen zu dieser Entwicklung bei. Der zyklische Höchststand der Arbeitslosenquote lag ursprünglich bei 4,3 % im Juli, aber diese Zahl wurde in der Veröffentlichung vom Freitag auf 4,2 % nach unten korrigiert.

Insgesamt stimmt der Bericht viele Strategen zuversichtlich, dass die US-Notenbank vorerst mit weiteren Zinssenkungen warten wird.

Einige an der Wall Street sind der Meinung, dass der Bericht der Fed sogar die Tür für Zinserhöhungen im Jahr 2025 geöffnet haben könnte.

"Unser Basisfall sieht die Fed in einer verlängerten Warteschleife", schrieb Aditya Bhave, US-Volkswirt bei der Bank of America Securities, am Freitag in einer Mitteilung an Kunden.

Bhave merkte an, dass die Messlatte für eine Zinserhöhung durch die Fed hoch liege, da die Zentralbank festgestellt habe, dass die Zinssätze weiterhin restriktiv seien.

Sollte sich jedoch der von der Fed bevorzugte Inflationsindikator - die persönlichen Verbrauchsausgaben (ohne volatile Kategorien wie Lebensmittel und Energie) - wieder beschleunigen oder die Inflationserwartungen steigen, könnte eine Zinserhöhung im Raum stehen.



Michael Gapen, Chefvolkswirt bei Morgan Stanley, sagte, der Bericht zeige, dass es bei den Zinssenkungen der Fed jetzt um die Inflation gehe.

Am Freitagnachmittag rechneten die Märkte nur mit einer Zinssenkung für 2025. Laut dem CME FedWatch-Tool sehen die Märkte keine mehr als 50%ige Chance, dass die Federal Reserve die Zinsen bis mindestens zum Ende ihrer Juni-Sitzung senkt.



Preiskontrolle

Nächste Woche wird mit der Veröffentlichung des Verbraucherpreisindexes (VPI) für Dezember ein neues Update zur Inflation gegeben.

Ökonomen an der Wall Street gehen davon aus, dass die Gesamtinflation im Dezember bei 2,9 % im Jahresvergleich lag, was einen Anstieg gegenüber den 2,7 % im November bedeutet.

Die Preise dürften den Prognosen der Ökonomen zufolge im Vergleich zum Vormonat um 0,3 % steigen, was dem Niveau des Vormonats entspricht.

Auf "Kern"-Basis, bei der Lebensmittel- und Energiepreise herausgerechnet werden, dürfte der Verbraucherpreisindex im Dezember um 3,3 % gegenüber dem Vorjahr gestiegen sein.

Dies wäre der fünfte Monat in Folge mit einem Anstieg des Kern-VPI um 3,3 %.

Wir nähern uns einem weiteren Hindernis auf dem Weg zu einer Inflationsrate von 2 %", schrieb das Wells Fargo Economics Team in einer wöchentlichen Mitteilung an seine Kunden.

"Solide Steigerungen der Energie- und Lebensmittelpreise bis Ende 2024 untermauern unsere Prognose eines monatlichen Anstiegs des Verbraucherpreisindex im Dezember um 0,4 %.

Sollte dies der Fall sein, wird die jährliche Inflationsrate auf ein Fünfmonatshoch von 2,9 % ansteigen."



Die Einzelhandelsumsätze

am Donnerstag werden den Märkten einen Hinweis auf das Niveau der Verbraucherausgaben Ende 2024 geben.

Ökonomen schätzen, dass die Einzelhandelsumsätze im Dezember um 0,5 % gegenüber dem Vormonat gestiegen sind.

Die Kontrollgruppe der Einzelhandelsumsätze - die mehrere volatile Kategorien wie Benzin ausschließt und direkt in das Bruttoinlandsprodukt (BIP) einfließt - dürfte ebenfalls um 0,3 % gestiegen sein.

Im Vorfeld der Veröffentlichung deuten mehrere Tracker darauf hin, dass das vierte Quartal einen soliden Start für das Wirtschaftswachstum darstellt. Der Atlanta Fed GDPNow Tracker geht derzeit von einem Wachstum der US-Wirtschaft von 2,7 % aus.



Zurück zu den Fundamentaldaten

Der Aktienmarkt ist in den letzten Wochen ins Straucheln geraten, während die Zinsen in die Höhe schossen.

Dies machte sich am Freitag bemerkbar, als die Rendite 10-jähriger Staatsanleihen (^TNX) um etwa fünf Basispunkte zulegte und bei 4,8 % lag, dem höchsten Stand seit November 2023.

Anleihen und Aktien waren in letzter Zeit negativ korreliert, was bedeutet, dass die Aktien bei steigenden Renditen fielen.

Daher war jede gute Wirtschaftsnachricht, die die Renditen in die Höhe treibt, schlecht für Aktien. Scott Chronert, US-Aktienstratege der Citi, schrieb in einer Kundenmitteilung, dass die Konstellation "gute Wirtschaftsnachrichten sind schlechte Marktnachrichten" in der Regel über einen längeren Zeitraum anhält.

Dennoch bleibt die Frage: Was kann den Markt aus diesem Umfeld herausreißen?

Der Chefmarktstratege von Nationwide, Mark Hackett, schrieb in einem Brief an seine Kunden, dass die bevorstehende Gewinnsaison "die beste Gelegenheit" sein könnte, um die miese Stimmung für Aktien zu ändern.

Allgemein erwartet die Wall Street ein weiteres starkes Gewinnquartal. Die Konsensschätzungen gehen von einem Gewinnwachstum von 11,7 % im Jahresvergleich aus, was das höchste Gewinnwachstum seit drei Jahren bedeuten würde.

"Meiner Meinung nach sind die Anleger zu Unrecht davon besessen, wie viele Zinssenkungen die Fed in diesem Jahr vornehmen wird", sagte Michael Arone, Chef-Anlagestratege von State Street Global Advisors, gegenüber Yahoo Finance.

"Die Erträge steigen, und ich denke, darauf sollte der Fokus liegen."


https://finance.yahoo.com/news/two-key-i...12217.html