Was die Märkte bewegt - News, Infos, Meldungen, Analysen, Kommentare & Interessantes

The Tell

Die US-Aktienmärkte erlebten einen stürmischen Februar nach der Rückkehr Trumps.
Sollten sich die Anleger wegen des März Sorgen machen?

Ein stürmischer Februar ist nichts Ungewöhnliches - aber die Sorgen um das Wirtschaftswachstum und die Zölle könnten sich bis Ende März nicht legen, meinen Marktanalysten


By Isabel Wang
Published: March 1, 2025 at 7:00 a.m. ET


Der Februar - der kürzeste Monat des Jahres - fühlte sich alles andere als kurz an, da eine erhöhte makroökonomische Ungewissheit die Wall Street mit scheinbar endlosen Drehungen und Wendungen auf dem US-Aktienmarkt ergriff.

Trotz eines kräftigen Anstiegs am Freitag beendeten die US-Aktien den Februar mit einer düsteren Note. Der technologielastige Nasdaq Composite COMP +1,63% brach im vergangenen Monat um fast 4 % ein und verzeichnete damit den größten monatlichen Rückgang seit April 2024. Der S&P 500 SPX +1,59% und der Dow Jones Industrial Average DJIA+1,39% verloren jeweils rund 1,5% und verzeichneten laut Dow Jones Market Data ihren schlechtesten Monat seit Dezember.

Die Geschichte zeigt jedoch, dass sich die Anleger durch den Ausverkauf nicht zu sehr beunruhigen lassen sollten. Der Februar ist einer der schlechtesten Monate des Jahres, was die Performance der Aktienmärkte angeht, insbesondere in einem Jahr nach den Wahlen.

Seit 1950 hat der Februar in den Jahren nach den US-Präsidentschaftswahlen im Durchschnitt einen monatlichen Rückgang von 1,3 % für den Large-Cap-Index S&P 500 gebracht, so Ryan Detrick, Chefmarktstratege der Carson Group (siehe Grafik unten).







Die zweite Februarhälfte sei in der Regel eine der schwächsten Phasen des Monats, sagte Detrick am Freitag gegenüber MarketWatch. "Daher ist eine gewisse Volatilität, wie wir sie erlebt haben, keine Überraschung", sagte er.


In der Tat entfiel ein Großteil des Börsenrückgangs im Februar allein auf die letzte Woche. Der Nasdaq fiel um 3,5 % und der S&P 500 um fast 1 % in dieser Woche, nachdem Bedenken über ein sich verlangsamendes Wirtschaftswachstum, die Zollpläne von Präsident Donald Trump und steigende geopolitische Risiken die Wall Street verunsicherten.

Das Verbrauchervertrauen sank im Februar auf ein 8-Monats-Tief, was zum Teil auf die Besorgnis über die möglichen negativen wirtschaftlichen Auswirkungen von Trumps Politik zurückzuführen ist. Das von der Atlanta Fed ermittelte BIP Now, das Wirtschaftsdaten in Echtzeit verfolgt und kontinuierlich anpasst, prognostiziert für das erste Quartal einen Rückgang der Wirtschaftsleistung um 1,5 %. Dies wäre die erste vierteljährliche Schrumpfung der US-Wirtschaft seit Anfang 2022.

In der Zwischenzeit sorgte die Besorgnis über Trumps Zollpolitik gegenüber wichtigen Handelspartnern der USA ebenfalls für Turbulenzen an den Finanzmärkten. Der Präsident erklärte, dass die Zölle in Höhe von 25 % auf Kanada und Mexiko nach wie vor am Dienstag, dem 4. März, in Kraft treten sollen, und fügte hinzu, dass seine Regierung zusätzlich zu den bereits Anfang letzten Monats verhängten Zöllen in Höhe von 10 % auf chinesische Importe eine weitere Abgabe in Höhe von 10 % auf China erheben werde.

Und der Sturm braute sich weiter zusammen. Am Freitag erschütterte eine neue Welle der Volatilität kurzzeitig den Aktienmarkt, als ein angespannter Austausch zwischen Trump und dem ukrainischen Präsidenten Wolodymyr Zelenski die Hoffnungen auf ein Friedensabkommen zwischen der Ukraine und Russland zunichte machte. Die US-Aktien machten ihre Verluste jedoch schnell wieder wett und beendeten die Freitagsrunde im Plus.


"Es gibt immer Sorgen und Bedenken [am Aktienmarkt], und das Jahr 2025 ist nichts Neues", so Detrick. "Zölle, Wachstumsängste und geopolitische Sorgen beherrschen in letzter Zeit die Schlagzeilen und machen viele Anleger nervös. Die Realität ist jedoch, dass sich unsere Wirtschaft nach wie vor auf einem soliden Fundament befindet und wir glauben, dass die Sorgen wieder einmal übertrieben sind."

Im Februar war die Angst unter den Anlegern an den Aktienmärkten groß. Nach Ansicht von Detrick deutet die jüngste AAII-Umfrage - die ergab, dass die Baisse-Stimmung auf einem der höchsten Niveaus aller Zeiten lag - darauf hin, dass die Markterwartungen recht niedrig sind. "Das ist eine gute Sache, da es viel einfacher ist, eine gesenkte Barriere zu überwinden [damit die Aktien wieder ansteigen]", bemerkte er.

Jetzt stellt sich die Frage, wie ein schwacher Februar die Bühne für den nächsten Monat bereitet. Die gute Nachricht ist, dass, so schlecht der Februar für Aktien in der Vergangenheit auch war, März und April zwei der besseren Monate des Jahres waren, sagte Detrick.

Laut Sam Stovall, Chef-Anlagestratege bei CFRA Research, hat der S&P 500 im März eine durchschnittliche Rendite von fast 1,2 % erzielt und seit 1945 in 65 % der Fälle höher abgeschlossen (siehe Grafik unten).





In den Jahren, in denen der Aktienmarkt im Januar gestiegen, im Februar aber gefallen ist, hat der S&P 500 im März jedoch durchschnittlich nur 0,5 % zugelegt, fügte er hinzu.

Stovall sagte, dass die Anleger möglicherweise erst Ende März mehr Klarheit über den tatsächlichen Fortschritt der Stagflation und Trumps Zollpläne - zwei der größten Sorgen, die die Marktstimmung belasten - erhalten werden.

"Wir werden einfach abwarten müssen, wie die zusätzlichen CPI- und PPI-Daten im März ausfallen und ob sie zeigen, dass die Inflation am Ende wieder anzieht", sagte Stovall am Freitag in einem Telefoninterview mit MarketWatch. Er fügte hinzu, dass, da Trump die Zölle als Druckmittel eingesetzt hat, um wirtschaftlichen Druck auf die wichtigsten Handelspartner der USA auszuüben, die tatsächlichen Auswirkungen und die Dauerhaftigkeit dieser Zölle "nicht vor Ende des Monats, vielleicht sogar bis in den April hinein, klar sein werden".


Die US-Aktienmärkte schlossen am Freitag - dem letzten Tag im Februar - mit einem Plus ab und beendeten damit eine wechselhafte Woche und einen verlustreichen Monat an der Wall Street. Der Dow stieg am Freitag um mehr als 600 Punkte bzw. 1,4 %, während der S&P 500 und der Nasdaq jeweils rund 1,6 % zulegten, wie FactSet-Daten zeigen.


https://www.marketwatch.com/story/u-s-st...topstories