USD short !?!

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Trumps jüngste Zolldiskussion hat eine interessante Wirkung auf den Dollar

Marktteilnehmer scheinen zu glauben, dass die USA "den Handelskrieg tatsächlich gewinnen", sagt ein Händler

By Vivien Lou Chen
Last Updated: July 11, 2025 at 4:11 p.m. ET
First Published: July 11, 2025 at 12:10 p.m. ET



Für den US-Dollar, der vor kurzem die schlechteste erste Hälfte eines Kalenderjahres seit mindestens den 1970er Jahren hinter sich gebracht hat, ist gerade etwas anderes passiert: Der Dollar hat diese Woche trotz der anhaltenden Zolldiskussion von Präsident Donald Trump zugelegt.


Der ICE U.S. Dollar Index DXY +0.22% der den Dollar im Vergleich zu sechs anderen wichtigen Währungen abbildet, stieg in dieser Woche um insgesamt 0,9 %, nachdem er am Freitag um 0,2 % zugelegt hatte.

Dies ist ein gewisser Stimmungsumschwung gegenüber der ersten Jahreshälfte 2025, als die Unsicherheit über die Handelsagenda der US-Regierung und die geringere Attraktivität von US-Anlagen zu einem schwächeren Dollar führten.


Erst im April gaben der Dollar, Anleihen und Aktien im Zuge der sogenannten "Sell America"-Transaktion gemeinsam nach, was die Auswirkungen der Unsicherheit über die US-Handelspolitik auf die US-Vermögenswerte verdeutlichte.

Auch am Freitag gaben Aktien und Anleihen im Tandem ab. Doch dieses Mal fehlte der Dollar in der Gleichung. Die US-Währung legte weiter zu. Alle drei großen Aktienindizes schlossen niedriger und die Marktteilnehmer verkauften alles von 2- bis 30-jährigen Treasurys.


"Die Aktien sind noch nicht ganz desensibilisiert gegenüber den Schlagzeilen über die Zölle", sagte Michael Landsberg, Chief Investment Officer von Landsberg Bennett Private Wealth Management mit Sitz in Florida.


Unterdessen war der Ausverkauf bei den Treasurys bei den langen Laufzeiten ausgeprägter als bei den kürzeren, wodurch ein sogenanntes "bear-steepening"-Muster entstand, das darauf hindeutet, dass die Marktteilnehmer sich mehr Sorgen über die Risiken einer künftigen Inflation machen.


Kanada ist das jüngste Ziel von Trumps Zolldrohungen. Der Präsident droht mit neuen Zöllen in Höhe von 35 % auf die Exporte dieses Landes ab dem 1. August. Am Mittwoch hatte Trump acht weitere Handelspartner der USA in Zollbriefen ins Visier genommen.


"Der Hund, der diese Woche nicht gebellt hat, war die USD-Währung", sagte Gang Hu, ein Händler beim New Yorker Hedgefonds WinShore Capital, in einer am Freitag versandten E-Mail. Inmitten eines weiteren Nachrichtenflusses in der Art eines Befreiungstages, in dem Trump die Basis für Zölle anhob, um seine "Big Beautiful Bill" zu bezahlen, entschied sich der Markt, die US-Währung zu stärken, anstatt sie zu zerstören. ... Es scheint, dass der Markt sagt, dass [die] USA den Handelskrieg tatsächlich gewinnen."


https://www.marketwatch.com/story/trumps..._bulletins