Smartes Investieren durch Faktoren

Was ist denn der Unterschied zwischen Factor Investing und einer wohldefinierten mechanischen Strategie?

Persönlich fahre ich im Augenblick zwei solche Strategien, die eine besteht aus den Faktoren Value und Carry, die zweite aus Value und Momentum. Natürlich ist der Faktor nicht alles was es in einer Strategie braucht, aber wohl der wichtigste Teil. 

Mögliche Faktoren wären (bitte vervollständigen):

- Trend
- Carry
- Value
- Momentum
- BAB (Bet against Beta)
- Season

Hier ein entsprechender Artikel mit Details und Links zu Literatur. Die 200-Jahre Tests erfolgten allerdings so viel ich weiss bei Aktien nur mit Indizen...

https://www.nzz.ch/finanzen/fonds/diese-...ld.1485573

Hi,
IMHO nein. Ein Faktor Modell ist erstmal nix anderes als die Returns von Finanzmärkten in lineare Komponenten zu zerlegen.

return_aktie = alpha + beta_CAPM*factor_capm + beta_size*factor_size + beta_momentum*factor_momentum + beta_vol*factor_vol......+ epsilon   

Factor Investing ist dann folglich alles, was Factor Modells verwendet. Das muss in keiner Form mechanisch sein. Wie deine Allocation bzgl. der Faktoren ausfällt, muss z.B. nicht mechanisch sein. Ist es z.B bei Komer glaube ich nicht?

  
Egal. 
Wie andernorts würde ich das "in den letzten 200 Jahren" Paper an deiner Stell nicht zu sehr auf die Goldwage legen. Die Herren gehen eine paar bezagte Schritte in Richtung Bayes. Aber bleiben Unterwegs stehen. 
 
Zur List: "Size" ist somit einer der ersten Factors gewesen und fehlt in deiner Liste. Volatility ein anderer ...low vol ist zwar verand mit Quality, aber nicht das gleiche. Aber auch das ist IMO Wumpe. 

Bevor ich da nach tausend anderen Factors schaue, verwende ich lieber mehr Zeit mit der Schätzung der Parameter (wie mache ich das, welche Zeiträume verwende ich für Returns, filter ich das), dem asset allocation Modell das da dran hängt (da habe ich mich z.B. EXTREM verkünstelt...im Ergebnis kommt da bei mir aber trivialer Kram raus) und vor allem sind wir jetzt schon so weit, das man da auch mal ein bisschen nach temporaler Struktur und nach nicht-linearität schauen kann. Beispiel: einige dieser Faktoren sind Vol-abhängig, also ihr Beta ändert sich systematisch in unterschiedlichen Vol-Regimes. 

Plus: es ist ziemlich spooky, wie unterschiedlich die Parameter ausfallen, wenn du ein Factor raus oder rein nimmst. Wann fängt fishing for paramters an? 
Gruß