offline
RE: Was die Märkte bewegt - News, Infos, Meldungen, Analysen, Kommentare & Interessantes
| 20.10.2022, 14:50
Ist der Bärenmarkt vorbei? 2 aussagekräftige Indikatoren sagen: noch nicht ganz
Von Bram Berkowitz - 20. Oktober 2022 um 8:17 Uhr
Der Markt hat sich seit letzter Woche nach einem scheinbar schlechten Inflationsbericht erholt.
Seit einem schlechten Inflationsbericht in der vergangenen Woche haben sich die Aktien plötzlich und ohne ersichtlichen Grund erholt, was viele Anleger zu der Frage veranlasst, ob der brutale Bärenmarkt, der den größten Teil des Jahres andauerte, vorbei ist.
Immerhin hat der S&P 500, eine breitere Benchmark für den Gesamtmarkt, immer noch mehr als 23 % verloren und liegt nur etwa 11,8 % über dem Niveau vor der Pandemie im Jahr 2020. Auf Sicht von zwei Jahren wäre es durchaus nicht unüblich, dass der Markt derartige Gewinne erzielt.
Laut mehreren Indikatoren, die in der Vergangenheit mehrmals zuverlässig das Ende eines Bärenmarktes vorhergesagt haben, sind die Verkäufe aber möglicherweise noch nicht abgeschlossen.
Natürlich lässt sich aus der Vergangenheit nicht immer die Zukunft vorhersagen, und der Markt ist heute sicherlich mit Bedingungen konfrontiert, die es so noch nie gegeben hat. Das bedeutet aber nicht, dass wir die Aussagen dieser beiden Indikatoren völlig ignorieren sollten.
1. S&P 500-Kurs-Gewinn-Verhältnis
Das Forward-Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) wird in der Regel von Anlegern verwendet, um zu prüfen, wie teuer eine einzelne Aktie ist. Man nimmt den Aktienkurs oder die Marktkapitalisierung eines Unternehmens und teilt ihn durch den für das nächste Jahr prognostizierten Gewinn pro Aktie oder den Nettogewinn, um das künftige Kurs-Gewinn-Verhältnis zu ermitteln.
Ein hohes KGV kann darauf hindeuten, dass eine Aktie teuer ist, während ein niedriges KGV bedeuten kann, dass sie billig ist, obwohl es von der Branche, der Vergleichsgruppe und der Art der Aktie (Value vs. Growth) abhängt, um eine richtige Entscheidung zu treffen.
In diesem Fall können wir uns das kombinierte Forward-KGV aller Unternehmen im S&P 500 ansehen. Derzeit liegt dieses Verhältnis bei knapp über 17.
Aber während der meisten Tiefpunkte der Märkte in den letzten zwei Jahrzehnten - mit Ausnahme der Großen Rezession - lag das Forward-KGV des S&P 500 während eines Markttiefs bei 13 oder 14. Dies gilt auch für den Tiefpunkt des Dot-Com-Crashs im Jahr 2002, Ende 2018 nach einem großen Marktrückgang in den Bärenbereich und nach einem großen Marktrückgang während der Pandemie im Jahr 2020.
2. Der "Angstmesser"
Eine weitere Möglichkeit, wie Anleger in der Vergangenheit nach Markttiefs gesucht haben, ist die Verwendung eines Indikators namens Chicago Board Options Exchange Volatility Index, kurz VIX, der auch als "Angstmesser" bekannt ist.
Der VIX wird berechnet, indem die Preise von S&P 500-Verkaufs- und Kaufoptionen für die nächsten 30 Tage betrachtet und kombiniert werden, um im Wesentlichen festzustellen, mit wie viel Marktvolatilität die Anleger in den nächsten 30 Tagen rechnen.
Wenn der VIX unter 20 liegt, bedeutet dies im Allgemeinen, dass weniger Unsicherheit herrscht und der Markt ruhiger ist, weshalb der S&P 500 tendenziell steigt. Liegt der VIX über 30, ist das Umfeld sehr unsicher, weshalb der Markt tendenziell fällt. Der VIX und der S&P 500 stehen in einem umgekehrten Verhältnis zueinander.
![[Bild: 839dce56dfceb031c71edae163b2cbd1.png]](https://media.ycharts.com/charts/839dce56dfceb031c71edae163b2cbd1.png)
Wie Sie der obigen Grafik entnehmen können, erreichte der VIX in den Jahren 2008-2009 während der Großen Rezession und Anfang 2020 zu Beginn der Pandemie einen historischen Höchststand und fiel damit ziemlich genau mit dem Tiefpunkt des Marktes zusammen. Als der VIX Ende 2021 sehr niedrig war, erreichte der Markt ebenfalls seinen Höhepunkt.
Derzeit liegt der VIX bei etwa 32 und signalisiert damit eine erhöhte Volatilität. Adam Kobeissi, Gründer des Kobeissi-Letter, eines Newsletters über die Kapitalmärkte, sagte jedoch Anfang des Jahres, dass historisch gesehen kein Bärenmarkt jemals ohne einen VIX-Wert von 45 oder mehr seinen Tiefpunkt erreicht hat.
Aber ein VIX von 45 oder mehr hat nicht immer einen Tiefpunkt signalisiert. Ende 2018 erreichte der Markt die Talsohle, als der VIX auf einem niedrigeren Stand war als jetzt. Das kann also passieren, auch wenn ich nicht sicher bin, dass die Sorge vor einer Rezession so groß war wie jetzt bei den Ökonomen.
https://www.fool.com/investing/2022/10/2...ors-say-n/?
Von Bram Berkowitz - 20. Oktober 2022 um 8:17 Uhr
Der Markt hat sich seit letzter Woche nach einem scheinbar schlechten Inflationsbericht erholt.
Seit einem schlechten Inflationsbericht in der vergangenen Woche haben sich die Aktien plötzlich und ohne ersichtlichen Grund erholt, was viele Anleger zu der Frage veranlasst, ob der brutale Bärenmarkt, der den größten Teil des Jahres andauerte, vorbei ist.
Immerhin hat der S&P 500, eine breitere Benchmark für den Gesamtmarkt, immer noch mehr als 23 % verloren und liegt nur etwa 11,8 % über dem Niveau vor der Pandemie im Jahr 2020. Auf Sicht von zwei Jahren wäre es durchaus nicht unüblich, dass der Markt derartige Gewinne erzielt.
Laut mehreren Indikatoren, die in der Vergangenheit mehrmals zuverlässig das Ende eines Bärenmarktes vorhergesagt haben, sind die Verkäufe aber möglicherweise noch nicht abgeschlossen.
Natürlich lässt sich aus der Vergangenheit nicht immer die Zukunft vorhersagen, und der Markt ist heute sicherlich mit Bedingungen konfrontiert, die es so noch nie gegeben hat. Das bedeutet aber nicht, dass wir die Aussagen dieser beiden Indikatoren völlig ignorieren sollten.
1. S&P 500-Kurs-Gewinn-Verhältnis
Das Forward-Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) wird in der Regel von Anlegern verwendet, um zu prüfen, wie teuer eine einzelne Aktie ist. Man nimmt den Aktienkurs oder die Marktkapitalisierung eines Unternehmens und teilt ihn durch den für das nächste Jahr prognostizierten Gewinn pro Aktie oder den Nettogewinn, um das künftige Kurs-Gewinn-Verhältnis zu ermitteln.
Ein hohes KGV kann darauf hindeuten, dass eine Aktie teuer ist, während ein niedriges KGV bedeuten kann, dass sie billig ist, obwohl es von der Branche, der Vergleichsgruppe und der Art der Aktie (Value vs. Growth) abhängt, um eine richtige Entscheidung zu treffen.
In diesem Fall können wir uns das kombinierte Forward-KGV aller Unternehmen im S&P 500 ansehen. Derzeit liegt dieses Verhältnis bei knapp über 17.
Aber während der meisten Tiefpunkte der Märkte in den letzten zwei Jahrzehnten - mit Ausnahme der Großen Rezession - lag das Forward-KGV des S&P 500 während eines Markttiefs bei 13 oder 14. Dies gilt auch für den Tiefpunkt des Dot-Com-Crashs im Jahr 2002, Ende 2018 nach einem großen Marktrückgang in den Bärenbereich und nach einem großen Marktrückgang während der Pandemie im Jahr 2020.
2. Der "Angstmesser"
Eine weitere Möglichkeit, wie Anleger in der Vergangenheit nach Markttiefs gesucht haben, ist die Verwendung eines Indikators namens Chicago Board Options Exchange Volatility Index, kurz VIX, der auch als "Angstmesser" bekannt ist.
Der VIX wird berechnet, indem die Preise von S&P 500-Verkaufs- und Kaufoptionen für die nächsten 30 Tage betrachtet und kombiniert werden, um im Wesentlichen festzustellen, mit wie viel Marktvolatilität die Anleger in den nächsten 30 Tagen rechnen.
Wenn der VIX unter 20 liegt, bedeutet dies im Allgemeinen, dass weniger Unsicherheit herrscht und der Markt ruhiger ist, weshalb der S&P 500 tendenziell steigt. Liegt der VIX über 30, ist das Umfeld sehr unsicher, weshalb der Markt tendenziell fällt. Der VIX und der S&P 500 stehen in einem umgekehrten Verhältnis zueinander.
Wie Sie der obigen Grafik entnehmen können, erreichte der VIX in den Jahren 2008-2009 während der Großen Rezession und Anfang 2020 zu Beginn der Pandemie einen historischen Höchststand und fiel damit ziemlich genau mit dem Tiefpunkt des Marktes zusammen. Als der VIX Ende 2021 sehr niedrig war, erreichte der Markt ebenfalls seinen Höhepunkt.
Derzeit liegt der VIX bei etwa 32 und signalisiert damit eine erhöhte Volatilität. Adam Kobeissi, Gründer des Kobeissi-Letter, eines Newsletters über die Kapitalmärkte, sagte jedoch Anfang des Jahres, dass historisch gesehen kein Bärenmarkt jemals ohne einen VIX-Wert von 45 oder mehr seinen Tiefpunkt erreicht hat.
Aber ein VIX von 45 oder mehr hat nicht immer einen Tiefpunkt signalisiert. Ende 2018 erreichte der Markt die Talsohle, als der VIX auf einem niedrigeren Stand war als jetzt. Das kann also passieren, auch wenn ich nicht sicher bin, dass die Sorge vor einer Rezession so groß war wie jetzt bei den Ökonomen.
https://www.fool.com/investing/2022/10/2...ors-say-n/?
__________________
