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Bank of America sees stocks going nowhere in 2023
Alexandra Semenova·Reporter
Tue, November 29, 2022 at 5:55 PM

In etwa einem Jahr wird der S&P 500 wahrscheinlich nicht mehr steigen, so die Strategen der Bank of America Global Research in ihrer am Montag veröffentlichten Jahresprognose.

Die Aktienstrategen der BofA setzten für den Leitindex ein Kursziel von 4.000 zum Jahresende 2023 - ein Anstieg von weniger als 1 % gegenüber dem Schlusskurs vom Montag (3.963,94) - da der Jahresgewinn pro Aktie für den S&P 500 im nächsten Jahr um 9 % auf 200 $ sinken dürfte.

Dieser Gewinnrückgang spiegelt einen Wert wider, der etwa 15 % unter den aktuellen Schätzungen liegt. Im Bären-Szenario der Bank sieht die BofA den S&P 500 bis auf 3.000 fallen.

"Einer der Gründe, warum wir bei den Gewinnen zuversichtlicher sind, ist die Gesundheit der Unternehmens- und Verbraucherbilanzen", sagte die Leiterin der US-Aktienstrategie und der quantitativen Strategie Savita Subramanian am Montag gegenüber Reportern.

Ein Grund für die kurzfristige Zurückhaltung der Bank ist die Erosion der Gewinnspannen, da das Lohnwachstum die Fähigkeit der Unternehmen, die Preise zu erhöhen, übersteigen wird. Nach den Untersuchungen der BofA verzeichnet nur die Hälfte der Unternehmen im S&P 500 ein reales Umsatzwachstum, wobei die zugrunde liegenden Umsatzzahlen weit unter den inflationsbedingten Schlagzeilen liegen.

"Das beste Umfeld für einen Aktieninvestor ist, wenn die Preissetzungsmacht schneller wächst als die Löhne und die Menschen mehr kaufen", so Subramanian. "Heute könnte das schlechteste Umfeld [für Aktienanleger] sein, denn die Löhne sind starr und hoch, die Preise fallen und die Nachfrage beginnt zu schwinden."

Die Bank of America sagte auch, dass "immer noch überfüllte Mega-Caps", die die Hauptlast der Aktienkrise von 2022 getragen haben, die Gewinne der meisten Unternehmen im Index bremsen könnten. Die Arbeit der BofA zeigte, dass ohne die 50 größten Namen im S&P 500 die Bewertungen der verbleibenden 450 Unternehmen im Einklang mit der Geschichte stehen.

Abgesehen von den sinkenden Gewinnen wies die BofA auf die Demokratisierung des Investierens und den daraus resultierenden "Vermögenseffekt" hin, der in den Jahren 2021-22 als weiteres großes Risiko für den Markt im kommenden Jahr gesehen wird. Der Vermögenseffekt ist ein verhaltensökonomisches Phänomen, das besagt, dass die Verbraucher mehr ausgeben, wenn der Wert ihres Vermögens steigt.

Den Daten der BofA zufolge sind in diesem Jahr rund 22 Billionen Dollar an den Finanzmärkten verloren gegangen, was zu einem geschätzten Verlust von 700 Milliarden Dollar an Kaufkraft der Verbraucher geführt hat.

"Die Demokratisierung der Investitionen in den letzten Jahren könnte nach Ansicht der Bank of America die negativen Auswirkungen auf die Märkte und die Wirtschaft verstärken und ausweiten.

Subramanian merkte an, dass sich 2022 alles um die Fed drehte, während es 2023 um die Realwirtschaft gehen wird.

Während die BofA kurzfristig bearish ist, bleibt die Bank auf lange Sicht optimistisch und sieht für den S&P 500 eine jährliche Rendite von 8 % im nächsten Jahrzehnt. Die Bank rät den Anlegern, sich auf den Marathon zu konzentrieren und nicht auf den Sprint.

Die Bank schätzt die Chancen auf eine positive Rendite auf den Index, wenn ein Anleger ihn einen Tag lang hält, auf "etwas mehr als einen Münzwurf" oder 54 %, während die Chancen, mit dem Besitz des S&P 500 über die nächsten 10 Jahre Geld zu verdienen, bei 94 % liegen.

"Aktienanleger sollten langfristig denken, anstatt sich auf kurzfristige Risiken zu konzentrieren", so Subramanian.

https://finance.yahoo.com/news/bank-of-a...56408.html