Auswirkungen für festverzinsliche Anleger
Kredite sind für die von uns befragten Anleger die bevorzugte festverzinsliche Anlageklasse, aber die Auswirkungen höherer Staatsrenditen ohne Verengung der Spreads implizieren, dass die erwarteten Renditen ziemlich niedrig sein werden.
Unter Verwendung des Durchschnitts der in der Umfrage angegebenen Spanne erwarten die Befragten, dass die Renditen 10-jähriger US-Staatsanleihen bis zum Jahresende bei etwa 1,8 % liegen werden, was etwa 20 Basispunkte über dem aktuellen Niveau liegt (Stand: 24. März 2021). Die große Mehrheit erwartet auch, dass die Kreditspreads innerhalb von +/-15 Basispunkten ihres aktuellen Niveaus liegen werden, was bedeutet, dass die Kreditrenditen um 20 Basispunkte oder mehr steigen könnten.
Wenn man eine sehr schnelle "Back-of-the-Envelope"-Berechnung* anstellt und eine breite US-Unternehmensanleihen-Benchmark eine Duration von 8,85 Jahren und eine Rendite von 2,25 % hat, entspricht der Anstieg der Rendite um 20 Basispunkte einem potenziellen Kapitalwertverlust von 1,7 % für das Jahr, der die potenziellen Renditegewinne ausgleicht. Mit anderen Worten: Der mit steigenden Renditen verbundene Kapitalverlust könnte einige oder alle Ertragsgewinne für 2021 zunichte machen. Anleger sollten die Auswirkungen des sich verändernden makroökonomischen Umfelds noch genauer unter die Lupe nehmen und sich fragen, ob potenziell günstige Bedingungen negative Auswirkungen auf festverzinsliche Portfolios haben könnten.
Wir glauben, dass es mehr innovative Lösungen für Investoren gibt, die sich in der festverzinslichen Landschaft bewegen. In dieser Phase des Wirtschaftszyklus, in der das Wachstum anzieht, begünstigt der Ausblick auf höhere Renditen Anlagen mit niedriger Duration, die eine geringere Sensitivität gegenüber Zinsschwankungen aufweisen. Zusätzlich sollte der positive Wachstumsausblick Hochzinsanleihen gegenüber Qualitätsanleihen bevorzugen. Staatsanleihen neigen dazu, sich in Märkten mit niedrigem Risiko gut zu entwickeln, während risikoreichere Anlagen (Aktien und hochverzinsliche Kredite) Rückgänge erleiden, während das Gegenteil in Phasen mit hohem Risiko, die mit wirtschaftlichem Wachstum verbunden sind, der Fall ist.
Wenn Sie hingegen Anlagen mit längerer Duration benötigen, um z. B. Ihre längerfristigen Verbindlichkeiten besser abdecken zu können, ist es unserer Ansicht nach sinnvoll, eine festverzinsliche Anlageklasse zu wählen, deren Kreditqualität von einer Phase lebhafteren Wachstums profitieren wird.
https://etf.invesco.com/gb/private/en
Kredite sind für die von uns befragten Anleger die bevorzugte festverzinsliche Anlageklasse, aber die Auswirkungen höherer Staatsrenditen ohne Verengung der Spreads implizieren, dass die erwarteten Renditen ziemlich niedrig sein werden.
Unter Verwendung des Durchschnitts der in der Umfrage angegebenen Spanne erwarten die Befragten, dass die Renditen 10-jähriger US-Staatsanleihen bis zum Jahresende bei etwa 1,8 % liegen werden, was etwa 20 Basispunkte über dem aktuellen Niveau liegt (Stand: 24. März 2021). Die große Mehrheit erwartet auch, dass die Kreditspreads innerhalb von +/-15 Basispunkten ihres aktuellen Niveaus liegen werden, was bedeutet, dass die Kreditrenditen um 20 Basispunkte oder mehr steigen könnten.
Wenn man eine sehr schnelle "Back-of-the-Envelope"-Berechnung* anstellt und eine breite US-Unternehmensanleihen-Benchmark eine Duration von 8,85 Jahren und eine Rendite von 2,25 % hat, entspricht der Anstieg der Rendite um 20 Basispunkte einem potenziellen Kapitalwertverlust von 1,7 % für das Jahr, der die potenziellen Renditegewinne ausgleicht. Mit anderen Worten: Der mit steigenden Renditen verbundene Kapitalverlust könnte einige oder alle Ertragsgewinne für 2021 zunichte machen. Anleger sollten die Auswirkungen des sich verändernden makroökonomischen Umfelds noch genauer unter die Lupe nehmen und sich fragen, ob potenziell günstige Bedingungen negative Auswirkungen auf festverzinsliche Portfolios haben könnten.
Wir glauben, dass es mehr innovative Lösungen für Investoren gibt, die sich in der festverzinslichen Landschaft bewegen. In dieser Phase des Wirtschaftszyklus, in der das Wachstum anzieht, begünstigt der Ausblick auf höhere Renditen Anlagen mit niedriger Duration, die eine geringere Sensitivität gegenüber Zinsschwankungen aufweisen. Zusätzlich sollte der positive Wachstumsausblick Hochzinsanleihen gegenüber Qualitätsanleihen bevorzugen. Staatsanleihen neigen dazu, sich in Märkten mit niedrigem Risiko gut zu entwickeln, während risikoreichere Anlagen (Aktien und hochverzinsliche Kredite) Rückgänge erleiden, während das Gegenteil in Phasen mit hohem Risiko, die mit wirtschaftlichem Wachstum verbunden sind, der Fall ist.
Wenn Sie hingegen Anlagen mit längerer Duration benötigen, um z. B. Ihre längerfristigen Verbindlichkeiten besser abdecken zu können, ist es unserer Ansicht nach sinnvoll, eine festverzinsliche Anlageklasse zu wählen, deren Kreditqualität von einer Phase lebhafteren Wachstums profitieren wird.
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