Auf zweifachen Wunsch

Welche Parameter/Bedingungen muss die Antwort erfüllen, um für Arnor gültig/annehmbar zu sein?

Hi. Das sind IMO echt die wichtigen fragen. Tatsächlich habe ich mich da auch mit Kollegen nochmals drüber unterhalten. 

Die simpelste Definition: Strategien die im Erwartungswert Geld verdienen! Das ist jetzt aber so generisch, da kann man nichts mit Anfangen.  

Früher war das für mich ganz einfach: alles was es schafft meine back-test Methodik zu überleben. 

Nur habe ich festgestellt: diese Methodik war dann wiederum zu scharf! 

Ich habe damit durchaus profitable Strategien als "kein echter edge", oder eher "weiss man nicht so genau", klassifiziert. 

Ich habe beispielsweise mal altbekannte Convergence Trading Strategien  (on the run/off the run bonds oder crude gegen WTI pairs trading) mal in den Mechanismus geworfen. Aber nur für Zeitspannen von denen man historisch weiß, dass Institutionen damit 100 Millionen an Gewinn gemacht haben. Und selbst da kam raus: kann man nicht so genau sagen.

Um zu einer Entscheidung mit genügend Konfidenz zu kommen, benötigt mein Verfahren eine zu große Menge an Daten (Trades). 

Fazit: mein Auswahlverfahren funktioniert für relativ hoch-frequente Market Making-ähnliche Intraday Strategien. Oder absurde Edges wie echte Arbitrage. Oder im deutschen Energie Markt hatte ich ein paar Sachen. Aber diese Sachen sind eher ein "glitch" in der Matrix und man braucht einen "institutionellen Vorteil". Für alles andere ist es aber zu strikt und hat nicht genug Trennschärfe.

Historisch macht das Sinn. Das ist die Welt aus der ich komme. So sahen die Edges und erfolgreichen Trading Strategien halt aus. Nur ist mein Annahme wohl falsch, dass es nicht auch "softer edges" gibt. 

Ich schätze die Kollegen, mit denen ich neulich darüber geredet habe sehr. Alles haben wesentlich erfolgreichere Lebensläufe als ich und ein viel tieferen Einblicke in Trading als business.

Und der gemeinsame Tenor ist der: 

In der Finanzwelt gibt es einfach zwei Probleme. Erstens ist die Signal To Noise Ratio schlecht, also edges können sehr klein sein und nur schwer vom Rauschen zu unterscheiden sein (das würde mein Verfahren alles rauswerfen). Und Finanzdaten sind instationär, also die statistischen Zusammenhänge ändern sich über die Zeit. 

Das macht es schwer bis unmöglich mit einem reinen Black Box Verfahren nach Trading Strategien zu suchen.

Was es braucht ist wohl erstmal eine Story! Und diese Story muss man in 5-10 Minuten erklärt haben können. Diese Story kann auch relativ trivial sein. Wie im Market Making (ich bin Dienstleister, ich stelle Liquidität bereit).

Und wenn ich auf meine persönliche Geschichte zurück schaue, stimmt das auch. Im Energihandel konnte ich das genau erklären (ne Mischung aus wie die Auktionen funktionieren und was das deutsche Netz kann oder eben nicht kann und was die Regeln des TSO dann besagen etc. Also ne Mischung aus Marktmechanismus und Physik).

Meine bisher erfolgreichste Vol Trading Strategie war auch erklärbar. Ich hatte einfach einen besseren Intervall Schätzer für gewisse Teilbereiche der realized vol als meine marginal trader und es war nicht besonders skalierbar (das hält viele gute Spieler fern). Der Edge wird inzwischen aber von Transaktionskosten aufgefressen. Das hat aber fast 5 Jahre funktioniert und mir genug Geld eingebracht, das ich theoretisch davon hätte Leben können. 

Also hat der Voigt schon recht: "wer kauft nach mir?" ist eine relevante Frage. 

Ich werde mich in näherer Zukunft wieder mit so fragen beschäftigen. Schaue ich auf Daten, die sonst keiner hat? Biete ich Liquidität in einem Zeitrahmen, die JaneStreet zu lang sind?....