Stress in der Zinskurve
Der hier schon mehrfach angesprochene Stress in den US-Zinskurven hat sich in den letzten zwei Wochen etwas entspannt. Zusammen mit den Aktienmärkten ist somit auch die Spannung in den Bondsmärkten etwas gewichen, wobei das allenfalls nur eine temporäre Entspannung zu sein scheint.
In der Grafik sieht man den Zinsspread zwischen 3 monatigen und 10 jährigen US-Anleihen. Ein Unterschied von nur 0,34 Prozentpunkten. Man muss sich mal überlegen, was das bedeutet:
Normalerweise erhält man ja für langlaufende Anleihen mehr Zins, als für kurzlaufende. Klar. Wenn ich 10 Jahre mein Geld investiere kann in dem nächsten Jahrzehnt einiges passieren. Daher verlange ich einen Risikoaufschlag. Das Risiko, dass in den nächsten drei Monaten ein negativer Impact droht, ist relativ gering.
Anders ist es, wenn ich Stress in der Wirtschaft erwarte. Das passiert gerade. Bondsinvestoren preisen eine Rezession ein. So kommt es zu dem eigentlich absurden Fall, dass man für eine 10 jährige Anlage fast genauso wenig Zins verlangt, wie für drei Monate.
Dass sich die Zinskurve zuletzt etwas entspannt hat, ist gut. Dürfte aber noch kein relevanter Turn-Around sein.
Interessante Details: https://www.nytimes.com/2019/01/15/busin...onomy.html
Der hier schon mehrfach angesprochene Stress in den US-Zinskurven hat sich in den letzten zwei Wochen etwas entspannt. Zusammen mit den Aktienmärkten ist somit auch die Spannung in den Bondsmärkten etwas gewichen, wobei das allenfalls nur eine temporäre Entspannung zu sein scheint.
In der Grafik sieht man den Zinsspread zwischen 3 monatigen und 10 jährigen US-Anleihen. Ein Unterschied von nur 0,34 Prozentpunkten. Man muss sich mal überlegen, was das bedeutet:
Normalerweise erhält man ja für langlaufende Anleihen mehr Zins, als für kurzlaufende. Klar. Wenn ich 10 Jahre mein Geld investiere kann in dem nächsten Jahrzehnt einiges passieren. Daher verlange ich einen Risikoaufschlag. Das Risiko, dass in den nächsten drei Monaten ein negativer Impact droht, ist relativ gering.
Anders ist es, wenn ich Stress in der Wirtschaft erwarte. Das passiert gerade. Bondsinvestoren preisen eine Rezession ein. So kommt es zu dem eigentlich absurden Fall, dass man für eine 10 jährige Anlage fast genauso wenig Zins verlangt, wie für drei Monate.
Dass sich die Zinskurve zuletzt etwas entspannt hat, ist gut. Dürfte aber noch kein relevanter Turn-Around sein.
Interessante Details: https://www.nytimes.com/2019/01/15/busin...onomy.html
