Inflationsthread ab 2021

Bei uns im Ort, wurde/wird extrem stark gebaut. Wir befinden uns in der Nähe von Frankfurt a.M., ansonsten sind wir aber eigentlich ein recht langweilger Ort, also viel weniger attraktiv als Dresden. In diesem Jahr ist ein Wohnhaus mit Eigentumswohnungen fertig geworden. Kaufpreis für eine Eigentumswohnung mit um die 100qm sollte bei ca. 1,2 Mio. liegen. Geht man von der häufigen Kalkulierung von Faktor 20 aus, also der Wert des Eigentums wird mit dem 20-fachen der Jahres-Kaltmiete kalkuliert, würde man bei eine Monatsmiete von 5000,- kalt,bzw. einer Miete von 50,- / qm liegen. Völlig utopisch. Aber es gab Käufer. Das zeigt mir eine starke Blase an. Hinzu kommt noch, dass Baumaterial zwischenzeitlich gar nicht mehr lieferbar war. Und /Oder das mehrfache gekostet hat.

Deshalb denke ich, die EZB hätte ggf. früher bremsen können.

Nein, sie hat nicht die Aufgabe den Immoblilienmarkt zu beeinflussen. Wenn sie mit einer leichten Blasenbildung auf dem Immo-Markt überhaupt etwas zu tun hat dann das sie mit der Idee von Negativzinsen die sie dem Finanzmarkt dank ihrer Monopolstellung aufzwingen kann für Zinsen gesorgt hat die jede wirtschaftliche Lenkungswirkung vermissen lassen bzw. regelrecht zu Fehlallokationen von kapital gesorgt haben.

Könntes du mal beschreiben, wo genau du das beobachtet hast (wenn nicht am Immobilienmarkt)?

Falls sich die Frage auf meine Meinung zur EZB bezieht: Der Anfang war eine mehrfache Neudefinition von Preisstabilität. Während die EZB mit der auch schon bei der Bundesbank bewährten Formel startete "Preisstabilität ist wenn die Preise weniger als 2% steigen" wurde daraus als nächstes "Preisstabilität ist wenn die Preise maximal um 2% steigen". Das war schon grenzwertig aber der nächste Schritt verließ vollends das Ziel der Preisstabilität. Nun formulierte man "die Inflation solle sich um 2% bewegen", das heißt nach einer Phase relativ erfolgreicher Preisstabilität von z.B. 0,2-0,5% kann sich eine Phase höherer Inflation von z.b. 3,5% anschließen und die EZB meint sie hat ihr Mandat erfolgreich erfüllt. Was aber hat sie gemacht? Sie hat einer Phase der Preisstabilität eine Phase höherer Inflation folgen lassen was eben gerade keine Preisstabilität bedeutet. Und genau das konnte man (um nun zur nachgefragten Beobachtung zu kommen) z.B. im Dezember 2021 beobachten wo die Inflation Werte um 4% erreichte. Da das zur neuesten Eigendefinition der Preisstabilität durch die EZB durchaus paßte brauchte die EZB natürlich keinerlei Maßnahmen ergreifen und konnte mit den Negativzinsen (denen jegliche wirtschaftliche Lenkungsfunktion fehlt, die maximal Fehlanreize setzen, z.B. Bauobjekte zu finanzieren die sich in frühestens 50 Jahren amortisieren) fortfahren.

Das mit den 400.000 Wohnungen klang für mich auch utopisch, gerade weil ich gesehen habe, dass wir schon im Blasen-Endstadium sind. Also eine sachliche Rechnung der Immos nicht mehr funktioniert hat. Berlin hätte nicht so viel "unkontrolliert" privatisieren dürfen. Bei uns z.B. hatte ich mehrfach schon vor vielen Jahren mit einer der örtlichen Baugenossenschaften gesprochen, warum sie denn bei den niedrigen Zinsen nicht auch baut, gerade weil sie auch im Besitz von unbebautem Bauland war. Das hat dann auch bis 2018/19 bis zum ersten Spatenstich gedauert. Aber nun sind doch einige Bauprojekte am Laufen, und auch schon finanziert, so dass auch günstigerer Wohnraum geschaffen wird. Ich glaube Berlin hätte, wie gesagt, mehr Plan bei der Privatisierung haben müssen. Dann hätte man später nicht zurückkaufen müssen.

Falls Du mit Berlin die Stadt und nicht die Regierung meinst mag ich mich dazu nicht äußern, zu absurd ist das was in Berlin wirtschaftlich so läuft. Allerdings haben wir auch in Dresden vielleicht etwas zu viel privatisiert und vor allem auch Wohnungen rückgebaut (also Wohnraum vernichtet). Dazu wurden die Genossenschaften von einer imho verfehlten Wohnungsbaupolitik der vielfältigen CDU-Regierungen (insbesondere Kohl) gezwungen.

Warum eine Genossenschaft die Niedrigzinsphase nicht genutzt hat obwohl wahrscheinlich Bedarf für preisgünstige Mietwohnungen schon länger vorhanden war kann ich dir nicht erklären.

Das war ja auch der ursprüngliche Plan (Begrenzung der Staatsschulden / Markt setzt den Zins der Staatsanleihen). Und der ist gescheitert (Stichwort Target-Salden). Ich kenne ja keine Internas. Aber mir kommt es so vor, als ob man nun folgendes versucht:

- Die EZB gleicht das Zinsniveau der Staatsanleihen an.
- Die Disziplinierung der Staaten erfolgt über die Politik, z.B. per Androhung Förderungen zu drosseln.

Eigentlich etwas herumgedreht. Vorher sollte der Markt für die Disziplinierung sorgen und die Politik für Ausgleich. Ich hoffe es funktioniert so besser. Ich hoffe dass die Wirtschaft/Industrie in den schwächeren Ländern davon proftiert, was wir ja alle wollen, und andererseits haben Geberländer wenig zu befürchten, was uns ja auch eher gut gefallen dürfte. Klar ist das nicht, nach altem Lehrbuch. Aber China und die USA, sind auch nur deshalb die stärksten Wirtschaften weil sie sich nicht dran halten.

Was bitte ist am ursprünglichen Teil des Planes gescheitert? Er funktioniert in vielen Gegenden der Welt. Normal ist das Notenbanken die Zinsen am kurzen Ende steuert und der Markt am langen Ende. Wenn dann allerdings eine Zentralbank kommt (die EZB) und (nach Vorbild der FED) Billionen an Staatsanleihen aufkauft übernimmt die Zentralbank auch die Steuerung des langen Endes und der Markt ist (vorerst) raus. Die dann auftretenden Probleme und Fehlallokationen dem Markt zuzuschreiben macht keinen Sinn. Und was deine Hoffnung angeht: Die wird enttäuscht, das sehen wir schon heute. Da die Lenkungswirkung des Zinssatzes spätestens mit dem Kauf der Staatsanleihen beendet wurde kann man an der Entwicklung der Staatschulden im Vergleich zum BIP sehen wie die Finanzen diverser Südländer (inkl. Frankreich) zunehmend aus dem Ruder laufen.

Es wird für mich übrigens spannend zu sehen wo die EZB in den nächsten Monaten hin steuert. Denn sie kann nicht beides haben, eine Bekämpfung der Inflation durch steigende Leitzinsen und gleichzeitig ein Festhalten daran den Krisenländern ihre Schuldzinsen auf 0% zu senken damit z.B. Griechenland seine Schulden von 200% auf vielleicht 300% ausweiten kann oder Italien von 150% auf 200%.
Im Moment scheinen die Vertreter einer stabilen Geldpolitik das Ruder übernommen zu haben aber da sie in der EZB in der Minderheit sind wird es da sicher auch Rückschläge geben.

Target-Salden haben damit übrigens wenig zu tun. Sie entstehen beim grenzüberschreitenden Handel oder bei Geldtransaktionen über Grenzen. Dabei sind nicht die Salden als solches das Problem sondern das es keinen vereinbarten Mechanismus gibt zum Ausgleich der Salden. Und so entsteht ein zusätzlicher Finanzstrom von den stabilen leistungsfähigen Ländern in die Krisenstaaten.

Die Schweiz ist tatsächlich in einer Sondersituation. Ich glaube sie bekommen als einziges Land quasi kostenlosen Zugang zum Markt der EU. Norwegen muss zahlen und alle Handelsgesetze der EU umsetzen. Und Großbritanien bekommt deshalb keinen Frei-Zugang, weil sie das nicht akzeptieren. Die Schweiz regelt alles in Einzelverträgen mit der EU soweit ich weiss. Und zahlt nicht.

Wofür bitte soll die Schweiz denn zahlen? Dafür das wir uns herablassen mit ihnen zu handeln? LOL