Warum bringen Inflationsängste die Aktien zum Fallen?

Was ist aber, wenn es zur Inflation kommt, und die Zinsen steigen nicht?

Man muß da unterscheiden zwischen kurz- und langfristigen Zinsen. Die Zinsstrukturkurve ist ja momentan im Euro noch relativ flach. Steigende Inflationserwartungen drücken sich allerdings am langen Ende aus und führen letztlich zu einer Versteilung der Zinsstrukturkurve. So kann die EZB am kurzen Ende die Zinsen bei Null oder sogar negativ halten, während am langen Ende die Zinsen durch das Verhalten der Marktteilnehmer bestimmt werden, die aus den Langläufern rausgehen und für fallende Bondpreise sorgen. Die EZB könnte das theoretisch nur dann verhindern, wenn sie sämtliche auf Euro lautende Anleihen dieser Welt zu Höchstpreisen aufkaufen würde, was sie aber nicht tun wird.

Insofern kann man davon ausgehen, daß steigende Inflation eigentlich immer steigende Zinsen am langen Ende nach sich ziehen wird.