Dividend Growth Investing - DGI

Nicotine plan removed from federal agenda of regulations

U.S. regulators are hitting the brakes on plans to force tobacco companies to drastically reduce addictive nicotine in cigarettes, retreating on an ambitious public-health initiative that comes amid increasing worry about nicotine use among young people.

Nicotine plan removed from federal agenda of regulations

U.S. regulators are hitting the brakes on plans to force tobacco companies to drastically reduce addictive nicotine in cigarettes, retreating on an ambitious public-health initiative that comes amid increasing worry about nicotine use among young people.

Danke!
long MO, PM, BAT

Leider kann man sich nicht an einem Pfuff beteiligen und DEO ist mir gerade zu teuer...

Danke!
long MO, PM, BAT

Leider kann man sich nicht an einem Pfuff beteiligen und DEO ist mir gerade zu teuer...

Gibt es da nicht in Köln einen, der AG eingetragen ist?

Gibt es da nicht in Köln einen, der AG eingetragen ist?

Ich habe gehört, da ist die Stadt beteiligt?

Ich habe gehört, da ist die Stadt beteiligt?

Keine Ahnung - wir haben damals nur darüber diskutiert, in welcher Form die Dividende ausgezahlt wird ....

Ich bin wie immer dabei meine Strategien in Frage zu stellen.

...

Wenn ich also die Werte manuell bestimmen muss so habe ich mir überlegt ich könnte eigentlich die enterprise Value durch den FCF dividieren.

...

Was meint Ihr?

Hey cubanpete,

hab mir erlaubt dein Value-Kriterium EV/FCF mal zu backtesten.

Folgende Prämissen:
* Zeitraum letzte 15 Jahre
* max. 50 Werte im Portfolio
* Universum:
1x All Stocks USA mit Market Cap > 10 Mrd, Financials ausgeschlossen, FCF > 0, Yield > 0, Keine OTC-Werte
und 1x Market Leaders nach O'Shaughnessy ebenfalls mit o.g. Einschränkungen
* Gekauft werden die 50 besten Werte nach EV / FCF
* Einmal im Jahr wird rebalanced -> es fliegen die Werte raus, die nicht mehr unter den Top50 nach EV/FCF sind; dafür kommen entsprechend neue Titel aus dem Ranking rein.
* Benchmark: SPY

Haltedauer ist immer 10 Jahre, für jedes Monat aus den letzten 15 Jahren wird ein Portfolio gerechnet.

Hier die Ergebnisse (Median):

All Stocks:
CAGR: 5,98% | 7,68% (SPY)
maxDD: -57,54% | 55,19%
stdDev: 14,25% | 14,78%
Alpha: -1,69%

Market Leaders:
CAGR: 7,06% | 7,68% (SPY)
maxDD: -52,71% | 55,19%
stdDev: 13,83% | 14,78%
Alpha: -0,49%

Das Ergebnis ist bezogen auf die letzten 15 Jahre also leider nicht sehr berauschend.
Der FCF ist natürlich nicht bereinigt. Fraglich ist, ob der Aufwand einen Mehrwert bringt?

Hey cubanpete,

hab mir erlaubt dein Value-Kriterium EV/FCF mal zu backtesten.

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Vielen Dank StockBayer. 

Ich denke schon dass es Sinn macht die FCF zu bereinigen, da kommen sonst unglaubliche Nieten mit rein. Aber gehen wir mal davon aus dass sich die Bereinigungen netto ausgleichen.

Meine genauen Kriterien habe ich am Anfang dieses Threads beschrieben, unterdessen ist der Value Faktor schon korrigiert. Wichtig ist vor allem der Carry Faktor, also dass die Dividendenrendite über 2% ist. Dann nehme ich nur noch Firmen mit über 15 Milliarden Aktienkapital. Die Haltezeit von einem Jahr ist zu kurz; werden die Kriterien nicht mehr erfüllt so hat die Firma nochmals 2 Jahre Zeit, es wird allerdings keine Dividende mehr dort re-investiert. Die Haltedauer sollte also auf 3 Jahre verlängert werden.

Auch der Verkauf von Werten die 25% über dem Durchschnitt liegen bringt ungefähr eine Mehrrendite von 1-2% (dieses Jahr deutlich mehr).

Ich nehme 25 Werte, sortiert nach Dividendenrendite aber maximal 20% eines Sektors. Es kann sonst immer mal wieder passieren dass praktisch das ganze Depot aus einem Sektor besteht...

All das zusammen dürfte etwas schwieriger zu testen sein, aber vielleicht will es ja trotzdem jemand versuchen.

Bis jetzt hatte ich ja Price/Sales als Value Faktor genommen. Das macht bei vielen Strategien Sinn, bei diesen Marktführern hingegen wollte ich etwas anderes, war mir schon immer ein Dorn im Auge. Das war die einzige Aenderung in meiner Strategie.

Auch die Finanztitel auszulassen würde ich nicht machen. Diese sind zwar schwieriger zu analysieren, aber haben auch eine schöne Performance hingelegt.

Die Sortierung würde ich übrigens nie nach dem Value Faktor machen, da bekommst Du "zu" billige Titel mit rein; die sind vielleicht aus einem guten Grund so billig. Ich sortiere nach dem Carry Faktor, also der Dividendenrendite. Kann zwar dort auch passieren dass man "zu billige" Werte bekommt, aber man wird wenigstens mit der Dividende entschädigt. Sind dann oft auch Turnaround Kandidaten dabei und die können die Performance ganz schön anheben.

Vielleicht sollte wir uns auch vor Augen führen was die Metrik EV/FCF eigentlich bedeutet. Ich nehme 33 als Maximalwert. Das bedeutet die Firma erzielt mindestens 3% Cash aus dem Kapital mit dem sie arbeitet. Schuldzinsen sind dabei schon abgezogen, es spielt also keine Rolle wo der Zinssatz gerade steht.

So lange Cash erarbeitet wird nachdem Schuldzinsen bezahlt sind sinkt die Wahrscheinlichkeit einer Pleite; die Firma ist liquide.

Hier muss man erwähnen dass ich Teilverkäufe aus dem FCF raus rechne. Sämtliche Zu- und Verkäufe von Firmenteilen werden nicht berücksichtigt. Das könnte ein Problem sein, aber wenn sich das Problem im Jahr danach raus kristallisiert schafft es die Firma nicht mehr in die Liste. Ich will aber keine Firmen haben die sozusagen nur Cash generieren wenn sie Teile ihrer Firma verkaufen.

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Meine genauen Kriterien habe ich am Anfang dieses Threads beschrieben,
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All das zusammen dürfte etwas schwieriger zu testen sein, aber vielleicht will es ja trotzdem jemand versuchen.
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Also ich melde mich mal freiwillig
Werde versuchen mal dein System mal so gut es geht nachzubilden und zu testen. Interessiert mich ja selber, was dabei rauskommt.

Was ich definitv nicht abbilden kann:
* Das teilweise Aussetzen der Dividendenreinvestition. Diese wird immer zu 100 reinvestiert.


Bei diesen Regeln bin ich mir noch nicht sicher, ob ich das ganz genauso umsetzen kann:
* Rebalancing bei Gain >25% des durchschnittlichen Marktwertes aller Titel
* Rebalancing > 1 Jahr

Alles andere ist machbar. Wird aber evtl ein paar Tage dauern, da ich nur Abends etwas mehr Zeit für so etwas hab