Das schwedische Unternehmen, das Milch aus Haferflocken herstellt, hat am Montag einen Antrag auf einen Börsengang in den Vereinigten Staaten gestellt. Potenzielle Investoren werden die Vorteile und möglichen Nachteile der Beziehung zum staatlichen Geldgeber China Resources abwägen müssen.
Die Bewertung von Oatly, die laut Reuters bis zu 10 Milliarden Dollar betragen könnte, hängt von der schnell wachsenden Nachfrage nach pflanzlicher Milch ab, die nach eigenen Angaben weniger Kohlenstoffemissionen verursacht als Kuhmilch. Der Umsatz verdoppelte sich im Jahr 2020 auf 421 Millionen Dollar, unterstützt durch einen Nachfrageschub von planetenbewussten Millennials, obwohl sich der Nettoverlust von Oatly auf 60 Millionen Dollar vergrößerte. Eine Partnerschaft mit der Kaffeekette Starbucks in China und den USA sowie die finanzielle Unterstützung von Prominenten wie Oprah Winfrey verhalfen dem Unternehmen zu einem Vorsprung gegenüber Konkurrenten auf Mandel- und Sojabasis.
Ein chinesisches Konglomerat als Großinvestor zu haben, sollte Oatly helfen, weiter in Asien zu expandieren, insbesondere in China, das das Unternehmen als seine "größten kurzfristigen Chancen" ansieht. Obwohl sich der Umsatz in Asien im letzten Jahr auf 54 Millionen Dollar mehr als vervierfacht hat, macht die Region immer noch nur 13% des Gesamtumsatzes aus.
Der Haken an der Sache ist, dass ein großer staatlicher chinesischer Geldgeber auch für Unmut sorgen könnte. China Resources übernahm 2016 eine Mehrheitsbeteiligung an Oatly durch ein 50-50-Joint-Venture mit dem belgischen Unternehmen Verlinvest. Die beiden besitzen derzeit 60% und werden weiterhin sechs Direktoren in den 14-köpfigen Vorstand von Oatly entsenden, vorausgesetzt, ihr gemeinsamer Anteil bleibt nach dem Börsengang über 30%.
Dies könnte ein Problem darstellen, wenn die US-Behörden gegen Unternehmen mit chinesischer Beteiligung vorgehen, wie sie es in der Vergangenheit angedroht haben. Ein geopolitischer Streit könnte China Resources dazu zwingen, seine Anteile zu verkaufen oder es daran hindern, Sitze im Aufsichtsrat zu halten. Das ist einer der Gründe, warum Oatly sagt, dass es eine zweite Börsennotierung in Hongkong anstreben könnte, wenn sein Status als US-börsennotiertes Unternehmen einen "wesentlichen nachteiligen Effekt" auf China Resources hätte.
Ein vermuteter Preis von 10 Milliarden Dollar würde Oatly mit dem 24-fachen des letztjährigen Umsatzes bewerten, sogar höher als pflanzliche Konkurrenten wie Beyond Meat mit 8,6 Milliarden Dollar. Die neuen Aktionäre werden entscheiden müssen, ob die Abhängigkeit des Unternehmens von China unter dem Strich gesund oder schädlich ist.
https://www.reuters.com/
Die Bewertung von Oatly, die laut Reuters bis zu 10 Milliarden Dollar betragen könnte, hängt von der schnell wachsenden Nachfrage nach pflanzlicher Milch ab, die nach eigenen Angaben weniger Kohlenstoffemissionen verursacht als Kuhmilch. Der Umsatz verdoppelte sich im Jahr 2020 auf 421 Millionen Dollar, unterstützt durch einen Nachfrageschub von planetenbewussten Millennials, obwohl sich der Nettoverlust von Oatly auf 60 Millionen Dollar vergrößerte. Eine Partnerschaft mit der Kaffeekette Starbucks in China und den USA sowie die finanzielle Unterstützung von Prominenten wie Oprah Winfrey verhalfen dem Unternehmen zu einem Vorsprung gegenüber Konkurrenten auf Mandel- und Sojabasis.
Ein chinesisches Konglomerat als Großinvestor zu haben, sollte Oatly helfen, weiter in Asien zu expandieren, insbesondere in China, das das Unternehmen als seine "größten kurzfristigen Chancen" ansieht. Obwohl sich der Umsatz in Asien im letzten Jahr auf 54 Millionen Dollar mehr als vervierfacht hat, macht die Region immer noch nur 13% des Gesamtumsatzes aus.
Der Haken an der Sache ist, dass ein großer staatlicher chinesischer Geldgeber auch für Unmut sorgen könnte. China Resources übernahm 2016 eine Mehrheitsbeteiligung an Oatly durch ein 50-50-Joint-Venture mit dem belgischen Unternehmen Verlinvest. Die beiden besitzen derzeit 60% und werden weiterhin sechs Direktoren in den 14-köpfigen Vorstand von Oatly entsenden, vorausgesetzt, ihr gemeinsamer Anteil bleibt nach dem Börsengang über 30%.
Dies könnte ein Problem darstellen, wenn die US-Behörden gegen Unternehmen mit chinesischer Beteiligung vorgehen, wie sie es in der Vergangenheit angedroht haben. Ein geopolitischer Streit könnte China Resources dazu zwingen, seine Anteile zu verkaufen oder es daran hindern, Sitze im Aufsichtsrat zu halten. Das ist einer der Gründe, warum Oatly sagt, dass es eine zweite Börsennotierung in Hongkong anstreben könnte, wenn sein Status als US-börsennotiertes Unternehmen einen "wesentlichen nachteiligen Effekt" auf China Resources hätte.
Ein vermuteter Preis von 10 Milliarden Dollar würde Oatly mit dem 24-fachen des letztjährigen Umsatzes bewerten, sogar höher als pflanzliche Konkurrenten wie Beyond Meat mit 8,6 Milliarden Dollar. Die neuen Aktionäre werden entscheiden müssen, ob die Abhängigkeit des Unternehmens von China unter dem Strich gesund oder schädlich ist.
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