The Intelligent Investor - Value Investing

Was sind aus eurer Sicht die 3 Grundlangen um mit Investments erfolgreich zu sein?

Für Value Investing?

1. Auf dem Hintern sitzen, möglichst wenig handeln.
2. Diversifizieren (30-50 Firmen sind m.E. ideal)
3. Gesunde Unternehmen (ablesbar an FCF und Diverhöhungen)

Für Trading?

1. Akzeptieren, dass keiner die Zukunft kennt. Aber, dass Extrema immer irgendwann zurückgeholt werden.
2. Gibt es eine Chance, weil der Markt zu extrem geworden ist (selten genug), dann nicht kleckern sondern volle Kraft voraus.
3. Raus, wenn's gegen einen läuft, egal wie hoch der Verlust bereits ist.

Für beide außer Konkurrenz:  Kein Deal, um Steuern zu optimieren. Steuern sind Teil vom Geschäft, wie Kommission und Slippage.

Warren Buffett nennt ihn den klügsten Mann, den er kennt: Charlie Munger.

Gemeinsam haben sie ein Imperium von 991 Milliarden Dollar aufgebaut. Und seine Reden sind eine Meisterklasse in Sachen Entscheidungsfindung, Rationalität und Erfolg.

Hier sind 10 seiner besten Ideen, die dir helfen, im Geschäft und im Leben zu gewinnen:

1. "Zu wissen, was man nicht weiß, ist nützlicher als brillant zu sein".

Die meisten Menschen verbringen ihr Leben damit, mit den Folgen schlechter Entscheidungen zu ringen. Aber in Wahrheit ist es viel einfacher, Dummheit zu vermeiden, als zu versuchen, klug zu sein. Gebe zu, dass du nichts wissen tust. Entfernen dein Ego aus der Gleichung.

2 "Die meisten Fehler im Leben werden dadurch verursacht, dass man vergisst, was man eigentlich tun will."

Wir setzen uns Ziele, verfolgen sie und lassen uns dann ablenken. Um etwas Sinnvolles zu erreichen, muss man ständig den Kurs korrigieren. Setze dir einen Nordstern und behalte ihn vor Augen.

3. "Die Nachahmung der Herde lädt dazu ein, zum Mittelwert zurückzukehren".

Wenn du das Gleiche tust wie alle anderen, wirst du auch die gleichen Ergebnisse erzielen.

Aber das sind die meisten Menschen:

- unglücklich
- unausgefüllt
- Unmotiviert

Wenn du den Normen der Gesellschaft folgst, bist du in ihnen gefangen. Sei mutig. Gehe deine Weg gegen den Strom.

4. "Um zu bekommen, was du willst, musst du verdienen, was du willst."

Naval sagte einmal, die Welt sei ein effizienter Ort.

Du kannst die Ergebnisse nicht kontrollieren, aber du kannst deine kontrollieren:

- Charakter
- Arbeitsmoral
- Bereitschaft zu lernen

Verdiene, was du willst.

5. "Der grundlegende Algorithmus des Lebens - wiederhole, was funktioniert."

Es ist leicht, den Erfolg zu kompliziert zu machen. Aber die Wahrheit ist, dass alles, was du tust, Feedback erzeugt. Kluge Menschen hören zu. Wenn etwas schlecht läuft, machen Sie weniger. Wenn etwas gut läuft, tun Sie viel mehr.

6. "Wer ständig lernt, wird immer weiter aufsteigen."

Die meisten Menschen hören mit 18 Jahren auf zu lernen. Munger ist mit 98 immer noch dabei. Weißt du, es ist ein Vermögenswert, der sich mit der Zeit vermehrt. Je mehr du wissen tust, desto besser kannst du denken. Bessere Entscheidungen, größere Konsequenzen. Plane Zeit zum Lernen ein.

7. "Man muss nicht brillant sein, nur ein bisschen klüger als die anderen, im Durchschnitt, für eine lange Zeit."

Berkshire Hathaway wird mit 991,89 Milliarden Dollar bewertet. Der Ansatz von Buffet und Munger? Rationalität und Geduld. Das ist kein sexy Ansatz, aber die Ergebnisse sind es auf jeden Fall.

8. "Das Beste, was ein Mensch tun kann, ist, einem anderen Menschen zu helfen, mehr zu wissen."

Die beste Art, sein Leben zu leben, ist der Dienst an anderen Menschen. Besonders jetzt mit den Online-Möglichkeiten. Sei großzügig mit deinenn Ideen. Teile dein Wissen und helfe anderen zu gewinnen.

9. "Wir bestehen darauf, dass wir fast jeden Tag viel Zeit haben, um einfach nur zu sitzen und nachzudenken."

Wir leben in einer Zeit des ständigen Inputs. Jeder möchte jeden Moment für seine Produktivität nutzen. Aber das Leben ist Ursache und Wirkung. Entscheidungen sind der Schlüssel zum Erfolg. Zeit zum Nachdenken ist die Priorität.

10. "Man muss die großen Ideen in den großen Disziplinen kennen und sie routinemäßig anwenden."

Grundsätze aus:

- Mathe
- Physik
- Biologie
- Philosophie
- Technik

Alle haben einen tiefgreifenden Einfluss auf das Leben. Studiere mentale Modelle. Bau dir einen Werkzeugkasten auf. Behandle deinen Geist wie dein größtes Kapital.

"Over the long term it’s hard for a stock to earn a much better return than the business that underlies it earns."

-- Charlie Munger

# Märkte für Antizykliker

Mein Fokus liegt für die nächsten 10 Jahre auf den Emerging Markets, denn dort haben wir die günstigsten Bewertungen. Speziell liegt mein stärkster Fokus auf Lateinamerika. Dahinter kommt Osteuropa.

Amerika und den MSCI World (mit über 60% US-Anteil) gewichte ich aufgrund der hohen Bewertung stark unter.

"The future is never clear, and you pay a very high price in the stock market for a cheery consensus. Uncertainty is the friend of the buyer of long-term values."

-- Warren Buffett

Kaufen von Angst, Panik und Rezession bietet die besten Chancen.

# Märkte für Antizykliker

Mein Fokus liegt für die nächsten 10 Jahre auf den Emerging Markets, denn dort haben wir die günstigsten Bewertungen. Speziell liegt mein stärkster Fokus auf Lateinamerika. Dahinter kommt Osteuropa.

Amerika und den MSCI World (mit über 60% US-Anteil) gewichte ich aufgrund der hohen Bewertung stark unter.

Dann machst Du es ja genauso wie Warren Buffet

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Kaufen von Angst, Panik und Rezession bietet die besten Chancen.

Aber auch erst dann - nicht schon vorher.....

Geduld ist eine Tugend

Wer nach Value-Aktien sucht, sollte...

Italien
UK
Deutschland

...genauer anschauen.

Italien ist aufgrund der Bewertung mit weitem Abstand am interessantesten.

PE 7.7
PC 4.4
PB 1.1
PS 0.8
DY 4.8%

Da Zykliker und Value nach eine Rezession am besten laufen + Valuenach über 10 Jahren Growth-Bullenmarkt immer noch Out ist.

"Let me emphasize this point: despite the common narrative about value in economic downturns, there is simply no empirical evidence to suggest value stocks consistently underperform during recessions.”

"I’d argue that an awful lot of the pain was from growth stock valuation premia coming down because the growth stocks proved less growthy than investors had hoped."

"Since growth stocks trade at a premium to the market because investors believe they will grow strongly in the future, an event which calls that future growth into question is likely to be particularly painful since their valuation premium deserves to fall."

"It is the disappointing growth stocks that are the biggest headache for investors… Value stocks, by contrast, have the charm of low expectations."

GMO

Hintergrund: https://www.gmo.com/globalassets/article...s_6-23.pdf

habe ein Problem mit der Einordnung der Aktien zu den einzelnen Faktoren, z.B. Apple. Einerseits klar Growth, weil das Umsatzwachstum anhaelt, andererseits war die Aktie aber auch lange Zeit ein Value, weil es bis vor 20 Jahren eine niedrige P/S-Ratio hatte. Wie wird das in den Statistiken verarbeitet?

habe ein Problem mit der Einordnung der Aktien zu den einzelnen Faktoren, z.B. Apple. Einerseits klar Growth, weil das Umsatzwachstum anhaelt, andererseits war die Aktie aber auch lange Zeit ein Value, weil es bis vor 20 Jahren eine niedrige P/S-Ratio hatte. Wie wird das in den Statistiken verarbeitet?

Der Umsatz von Apple für 2023e fällt 2.4%. Im Jahr 2024e haben wir ein Plus von 6.8%. Klar Growth ist für mich etwas anderes. Die hohen Wachstumsraten sind schon länger vorbei.

Es gibt keine allgemeingültige Definition. Was ist hoch und was ist niedrig? Es liegt an dir bzw. and der jeweiligen Studie.

Aus meiner Sicht hängt das vom Unternehmen ab. Ein Unternehmen im Massenmarkt - Verkauf durch Preiskampf vs. ein Monopol oder Oligopol ist anders zu bewerten.

+ Price-Sales von Apple - Grafik