Balance zwischen Schuldenobergrenze und Infrastrukturgesetz
Der wirtschaftliche Aufschwung durch das erwartete Infrastrukturgesetz in Höhe von 1 Billion Dollar, das sich durch den US-Senat arbeitet, hat dazu beigetragen, dass die Aktien an der Wall Street in die Nähe von Rekordwerten kamen, aber einige Anleger sind besorgt, dass die nächsten zwei Monate in Washington steinig werden könnten.
Dabei geht es nicht nur um das überparteiliche Infrastrukturgesetz, sondern auch um die erwarteten Ausgaben in Höhe von 3,5 Billionen Dollar, die in einem von den Demokraten geführten Versöhnungsgesetz vorgesehen sind. Außerdem steht eine Auseinandersetzung über die Schuldenobergrenze bevor, die zu einer Schließung der Regierung führen könnte, wenn bis Oktober keine Einigung über die Anhebung der Kreditobergrenze erzielt wird.
Nur wenige erwarten, dass die US-Regierung ihre Schulden nicht begleichen und den 22 Billionen Dollar schweren Markt für Staatsanleihen durcheinander bringen wird. Dennoch sagen einige Analysten, dass ein langwieriger Streit um die Schuldenobergrenze die Volatilität am US-Aktienmarkt erhöhen könnte, wo die Bewertungen mit Kursen in der Nähe von Rekordhöhen überzogen sind. Andere Sorgen sind eine sich abzeichnende Lockerung der Politik des leichten Geldes der Federal Reserve und ein Wiederaufleben von COVID-19, das das Wachstum zu beeinträchtigen droht.
"Wenn ich mir Washington anschaue, sehe ich eine Menge Risiken", sagte Steve Chiavarone, Portfoliomanager und Aktienstratege bei Federated Hermes (NYSE:FHI).
Er sagte, er sei besorgt, dass das politische Geplänkel um die Schuldenobergrenze vor den Kongresswahlen 2022 eskalieren könnte, und dass die Versöhnungsvorlage die Unternehmens- oder individuellen Steuersätze erhöhen könnte, was die Stimmung der Anleger belasten würde.
Aus diesem Grund hält er Barmittel in der Erwartung, in Value- oder zyklische Aktien zu investieren, die während eines Marktausverkaufs fallen könnten, sagte er.
Nach Angaben der Bank of America Merrill Lynch (NYSE:BAC) haben die Fondsmanager weltweit ihre Cash-Positionen im Juli von 3,9 % auf 4,1 % des Vermögens aufgestockt und gleichzeitig in Aktien großer Technologieunternehmen investiert. Gleichzeitig deuten die Optionsmärkte darauf hin, dass die Anleger laut Barclays (LON:BARC) in den kommenden Monaten mit begrenzten Gewinnen rechnen.
Esty Dwek, Leiterin der globalen Marktstrategie bei Natixis Investment Managers Solutions, sagte, dass sie ebenfalls Barmittel aufgestockt habe, um sich für die kommenden Monate auf mehr Volatilität einzustellen.
"Angesichts des Auftretens der Delta-Variante des Coronavirus und möglicher Steuererhöhungen im Rahmen eines umfassenden Versöhnungsgesetzes sind die Aussichten für die zweite Jahreshälfte nicht mehr so gut", sagte sie.
Das wachsende Gefühl der Besorgnis kommt daher, dass die Anleger auf der jährlichen Konferenz der Zentralbanker in Jackson Hole weitere Einzelheiten zu den Plänen der Federal Reserve erwarten, die Notfallmaßnahmen zur Unterstützung der Wirtschaft zurückzufahren.
Die überraschend hawkishe Wende der Fed im Juni führte zu einem kurzzeitigen Ausverkauf an den Aktien- und Anleihemärkten.
Mit der Veröffentlichung des Verbraucherpreisindexes am Mittwoch und des Erzeugerpreisindexes am Donnerstag werden die Anleger weitere Einblicke in das Inflationstempo erhalten.
Die extrem niedrigen Zinssätze sowie der höchste Prozentsatz an Unternehmen im S&P 500, die die Erwartungen der Analysten seit mindestens 1994 übertreffen, haben den S&P 500 im bisherigen Jahresverlauf um 17,2 % steigen lassen.
Der S&P 500 wird jetzt mit dem 21,7-fachen der für die nächsten 12 Monate erwarteten Gewinne gehandelt. Das ist ein leichter Rückgang gegenüber dem 24-fachen der erwarteten Gewinne zu Beginn des Jahres, liegt aber immer noch deutlich über dem historischen Durchschnitt.
Senatoren könnten in den nächsten Tagen über das Infrastrukturgesetz abstimmen, sagten Gesetzgeber gegenüber Reuters.
Während die Verabschiedung der anstehenden Infrastruktur- und Versöhnungsgesetze die Wirtschaft in den nächsten Jahren wahrscheinlich stärken wird, könnten kurzfristige Sorgen über steigende Steuern und die Schuldenobergrenze den S&P 500 in den kommenden Monaten belasten, so Jon Adams, Senior Investment Strategist bei BMO Global Asset Management.
"Es wird eine Menge Details geben, die geklärt werden müssen und die von den Märkten genau beobachtet werden", sagte er. "Wir erwarten hier in den nächsten Monaten viel Volatilität und Getue, und wir denken, dass dies bis Oktober andauern wird".
www.reuters.com
Der wirtschaftliche Aufschwung durch das erwartete Infrastrukturgesetz in Höhe von 1 Billion Dollar, das sich durch den US-Senat arbeitet, hat dazu beigetragen, dass die Aktien an der Wall Street in die Nähe von Rekordwerten kamen, aber einige Anleger sind besorgt, dass die nächsten zwei Monate in Washington steinig werden könnten.
Dabei geht es nicht nur um das überparteiliche Infrastrukturgesetz, sondern auch um die erwarteten Ausgaben in Höhe von 3,5 Billionen Dollar, die in einem von den Demokraten geführten Versöhnungsgesetz vorgesehen sind. Außerdem steht eine Auseinandersetzung über die Schuldenobergrenze bevor, die zu einer Schließung der Regierung führen könnte, wenn bis Oktober keine Einigung über die Anhebung der Kreditobergrenze erzielt wird.
Nur wenige erwarten, dass die US-Regierung ihre Schulden nicht begleichen und den 22 Billionen Dollar schweren Markt für Staatsanleihen durcheinander bringen wird. Dennoch sagen einige Analysten, dass ein langwieriger Streit um die Schuldenobergrenze die Volatilität am US-Aktienmarkt erhöhen könnte, wo die Bewertungen mit Kursen in der Nähe von Rekordhöhen überzogen sind. Andere Sorgen sind eine sich abzeichnende Lockerung der Politik des leichten Geldes der Federal Reserve und ein Wiederaufleben von COVID-19, das das Wachstum zu beeinträchtigen droht.
"Wenn ich mir Washington anschaue, sehe ich eine Menge Risiken", sagte Steve Chiavarone, Portfoliomanager und Aktienstratege bei Federated Hermes (NYSE:FHI).
Er sagte, er sei besorgt, dass das politische Geplänkel um die Schuldenobergrenze vor den Kongresswahlen 2022 eskalieren könnte, und dass die Versöhnungsvorlage die Unternehmens- oder individuellen Steuersätze erhöhen könnte, was die Stimmung der Anleger belasten würde.
Aus diesem Grund hält er Barmittel in der Erwartung, in Value- oder zyklische Aktien zu investieren, die während eines Marktausverkaufs fallen könnten, sagte er.
Nach Angaben der Bank of America Merrill Lynch (NYSE:BAC) haben die Fondsmanager weltweit ihre Cash-Positionen im Juli von 3,9 % auf 4,1 % des Vermögens aufgestockt und gleichzeitig in Aktien großer Technologieunternehmen investiert. Gleichzeitig deuten die Optionsmärkte darauf hin, dass die Anleger laut Barclays (LON:BARC) in den kommenden Monaten mit begrenzten Gewinnen rechnen.
Esty Dwek, Leiterin der globalen Marktstrategie bei Natixis Investment Managers Solutions, sagte, dass sie ebenfalls Barmittel aufgestockt habe, um sich für die kommenden Monate auf mehr Volatilität einzustellen.
"Angesichts des Auftretens der Delta-Variante des Coronavirus und möglicher Steuererhöhungen im Rahmen eines umfassenden Versöhnungsgesetzes sind die Aussichten für die zweite Jahreshälfte nicht mehr so gut", sagte sie.
Das wachsende Gefühl der Besorgnis kommt daher, dass die Anleger auf der jährlichen Konferenz der Zentralbanker in Jackson Hole weitere Einzelheiten zu den Plänen der Federal Reserve erwarten, die Notfallmaßnahmen zur Unterstützung der Wirtschaft zurückzufahren.
Die überraschend hawkishe Wende der Fed im Juni führte zu einem kurzzeitigen Ausverkauf an den Aktien- und Anleihemärkten.
Mit der Veröffentlichung des Verbraucherpreisindexes am Mittwoch und des Erzeugerpreisindexes am Donnerstag werden die Anleger weitere Einblicke in das Inflationstempo erhalten.
Die extrem niedrigen Zinssätze sowie der höchste Prozentsatz an Unternehmen im S&P 500, die die Erwartungen der Analysten seit mindestens 1994 übertreffen, haben den S&P 500 im bisherigen Jahresverlauf um 17,2 % steigen lassen.
Der S&P 500 wird jetzt mit dem 21,7-fachen der für die nächsten 12 Monate erwarteten Gewinne gehandelt. Das ist ein leichter Rückgang gegenüber dem 24-fachen der erwarteten Gewinne zu Beginn des Jahres, liegt aber immer noch deutlich über dem historischen Durchschnitt.
Senatoren könnten in den nächsten Tagen über das Infrastrukturgesetz abstimmen, sagten Gesetzgeber gegenüber Reuters.
Während die Verabschiedung der anstehenden Infrastruktur- und Versöhnungsgesetze die Wirtschaft in den nächsten Jahren wahrscheinlich stärken wird, könnten kurzfristige Sorgen über steigende Steuern und die Schuldenobergrenze den S&P 500 in den kommenden Monaten belasten, so Jon Adams, Senior Investment Strategist bei BMO Global Asset Management.
"Es wird eine Menge Details geben, die geklärt werden müssen und die von den Märkten genau beobachtet werden", sagte er. "Wir erwarten hier in den nächsten Monaten viel Volatilität und Getue, und wir denken, dass dies bis Oktober andauern wird".
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