Aktien für die Ewigkeit

Die Konzentration auf eine Handvoll überbewerteter Unternehmen, die den S&P 500 dominieren, ist ein echtes Problem, aber kein neues Phänomen. Ein Blick zurück in die 1970er Jahre zeigt, dass die „Nifty Fifty“ als unbesiegbar galten, aber viele von ihnen schließlich unter die Räder kamen, als sich die Marktbedingungen änderten. Es stellt sich die Frage, ob die heutigen Technologiegiganten tatsächlich überbewertet sind oder ob ihre Dominanz einen grundlegenderen Wandel der Wertschöpfung in der Wirtschaft widerspiegelt.

Auch scheint es verfrüht, einen KI-getriebenen Produktivitätsboom gänzlich abzulehnen. Die Geschichte zeigt, dass transformative Technologien oft Zeit brauchen, um eine breite wirtschaftliche Wirkung zu entfalten. Erik Brynjolfsson und Andrew McAfee argumentieren beispielsweise, dass Technologien wie Elektrizität und das Internet zunächst auf Skepsis stießen, bevor ihre Auswirkungen ganze Branchen veränderten. Die künstliche Intelligenz könnte sich in einer ähnlichen Phase befinden, in der ihre unmittelbaren Auswirkungen gering erscheinen, sich aber mit der Zeit verstärken könnten. Einfach zu sagen: „Ich glaube nicht daran“, wird dieser Möglichkeit nicht gerecht.